$德业股份(SH605117)$ 深度价投。赌狗的一点思考。
1、需求: 需求是否可持续？增长持续性如何？是否存在淡旺季？Q3达不到10亿？
A: 亚非拉基础电力设施薄弱，经常停电，电力供应不足、不稳定。需求理论上可持续，需持续跟踪便是，拍脑袋不好说明什么问题。
欧洲库存低位，行业数据已验证。俄罗斯被制裁，预计天然气会涨价，电价涨，需求近期影响不大。除非俄乌冲突停止，双方和谈？
2、供给: 原材料端是否存在涨价？
A：组件、锂电都降价，暂看不到涨价趋势，户储的经济性将持续有比较优势。
3、行业竞争: 华为、阳光大储的转型，锦浪、固德威、艾罗也进入发展中国家。
A：华为、阳光大储领头羊，目前相较没有户储的产品。新建产能、投产，估计两年内也难出产能。
其他户逆同行，没有亚非拉渠道，渠道进来至少也要几年时间。而且刚需蓝海市场，德业一个人也吃不下。
4、产品技术: 产品存在严重技术问题？类似去年德国事件？技术迭代创新？德业跟不上？
A：亚非拉主要是稳定性、性价比。便宜好用，应该不会出现类似情况。 欧洲去年经历过，公司估计有所防范。
5、贸易保护: 欧洲、北美、亚非拉，对逆变器的贸易保护推演？
A：欧洲没有想过行业公司，加关税的话，应该可以关税转移。北美，德业占比极少。亚非拉，刚需市场，比较不用担心。
6、行业政策：欧洲北美、亚非拉对户储的利好政策退出推演？
A：欧洲如果政策退出，会有影响，欧洲主要是政策推动，这方面要降低预期。亚非拉主要是需求推动，有没有政策，不影响需求的持续性。
7、海运：运价高位对出海的压制？
A：运价对逆变器的影响很小，运价成本占比低，逆变器体积不大，着急补库的话，陆运也行。
8、国际政治: 美国大选、美国降息影响市场情绪？国际战争，俄乌、巴以战争？推演？
A：大选仅影响情绪，影响风险偏好。目前资金都在红利里面，风险偏好已经够低了。降息是变向利好。国际战争是利好。
9、国内政治: 万一台海战争爆发？
A：国内战争，买什么都没用？除非垄断的红利股票？重点考虑—— 被限制出口怎么办？出口亚非拉国家会被制裁吗?
10、市场情绪: 成交量低迷，不给高成长高估值？机构资金没看到三季报前不买账？
A：跟踪海关月度出口数据，季报就大差不差。至于机构不买单，那就算了，A股就没有炒的必要了。
11、资金筹码：机构资金继续拥挤在股息红利里。不给确定性高成长正确定价？
A：相信市场还是有效的。业绩够打的话，只是时间而已，输时间，不输空间。有业绩，市场不认，一样，不用继续韭蔡了。
12、市场开拓：对欧洲的颜值升级的机型是否可以打开欧洲？对美国市场开发的一体机是否可以打开空间？欧美高端市场能否像亚非拉一样所向披靡？
A：这块本来就没给预期，有的话，超预期。没有大突破的话，无伤大雅。
13、公司内部: 产线发生起火、爆炸之类的安全事故。实控人突然入狱、病逝等？
A：黑天鹅事件，概率很小。但是要给一定权重，20%的回撤？及时减仓止损？