比如说,8月28日西藏座谈会举行,在座谈会举行之前夕,西藏天路、高争民爆连续大涨,实际上座谈会并未有实质性政策利好释放,西藏板块的大涨理论上是错误反应。再比如说,某某讲了一句话,某只股立即暴涨,然后又被打回原形,市场价格先被扭曲,后又得到纠正。
参与者的认知存在缺陷,以致于市场价格与现实存在背离,接受这个论断之后,下面运用在实战中。
2)市场总是表现出某种偏向
下面截取金融炼金术相关内容:市场中存在着为数众多的参与者,他们的观点必定是各不相同的,其中许多偏向彼此抵消了,剩下的就是所谓的“主流偏向”。其他条件相同时正的偏向导致价格上涨负的偏向导致下跌。
市场表现出的偏向可以是“正确”(与现实方向一致,但通常大幅脱离现实)的,也可以是错误(与现实方向完全相反)的,但它都导致了一个结果:股价暴涨或暴跌。
“正确”的偏向可以驱使股价暴涨,错误的偏向同样可以驱使股价暴涨;“正确”的偏向可以驱使股价暴跌,错误的偏向同样可以驱使股价暴跌。偏向的对与错并不是最重要的,重要的是是否影响参与者的行为。
如果觉得这句话难懂,下面引用索罗斯一句名言:
世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧,要获得财富,就要认清假象,投入其中。然后在假象被其他人认清之前,退出游戏。
如果认为还是难懂,那么我将举案例来进行说明。2020年1月11日台湾大选,在选举前夕,蔡英文的民调大幅领先韩国瑜,由于韩国瑜推行两岸合作路线,如果韩国瑜获胜,对两岸经济的长远发展是重要利好。在蔡英文民调已大幅领先的情况下,市场表现出的偏向依旧是押注韩国瑜胜,平潭发展连续大涨。
很明显,市场押注方向与现实完全相反,最后结果显示,蔡英文以绝对优势获选,市场的偏向被证伪,平潭发展股价一泻千里。市场虽然错了,但并不妨碍从这个案例中赚取财富,只要在市场的错误被揭穿之前及时撤退,就获得了操作上的成功。
再举一个例子,2019年12月20日澳门大庆,市场押注在澳门大庆庆祝大会上将官宣设立澳门证券交易所,恒基达鑫在庆祝大会前几日连续暴涨。很显然,市场大错特错,庆祝大会上并没有提澳门证券交易所这个事,市场一旦认识到偏向是错误的,随之而来的是恒基达鑫股价连续暴跌。市场虽然错了,但只要在市场错误的偏向被纠正之前果断逃离,就能攫取大把财富。
举最后一个例子,2017年11月8日特朗普访华,市场预期特朗普访华期间中美将签署高铁大单,晋亿实业一直涨到特朗普访华前才收手。市场对了吗,NO!特朗普访华期间,并无任何高铁大单签署,显然晋亿实业股价扭曲了其基本因素,但并不妨碍利用市场的错误获得操作上的成功。
吃瓜群众要问了,有没有市场偏向正确押注事件过程的案例呢?这类案例非常之多,虽然市场偏向与事件实际进程可以方向上一致,但在股价反馈上,市场价格通常对基本因素进行过度扭曲,一旦市场认识到这种扭曲,暴跌随之而来。
比如说,市场押注2018年4月海南三十大庆上公布重大红包,市场虽然押对了方向,大庆上官宣设立海南自贸港\自贸区,但是股价过度暴涨,实际上是对政策红包给海南本地公司实际影响的过度扭曲,市场一旦认识到这种扭曲,随之而来的是向下纠正。获得操作上成功的关键是,在市场认识到这种扭曲之前及时撤退。
3)股票价格取决于两个因素——基本因素和主流偏向,这两者又反过来受股票价格的影响,存在反身性互动关系。
这个论断最容易理解,股票价格受基本因素和主流偏向影响,股票价格又反过来影响主流偏向,形成反身性互动。股价大涨,强化市场预期(主流偏向),随着预期的提升,买盘强劲推升股价上涨,良性反馈形成暴涨的过程。
在A股市场的反身性互动,就单纯炒作某个主题而言,股票价格影响基本因素的案例较少。
举个例子,2019年2月27日河内特金会,市场押注特金会将签署重要协议,朝鲜改革概念股长白山、吉林高速连续大涨。朝鲜概念股的大涨并不会对特金会施加任何影响,特金会的会晤结果对朝鲜概念股的表现有重大影响,这是单向互动。
洋洋洒洒分享了这么多,今天先讨论理论篇,了解背后的理论之后,明日再对主题的思维框架进行深度剖析。更多压箱底的硬核干货,关注索策略。