今日白电板块回调，我们认为主要受6月空调内销下滑及7-9月内销排产低迷影响。根据产业在线数据，2024年6月空调内销出货同比-15.8%。2024年7-9月家用空调排产分别较去年同期内销实绩-14.8%、-15.8%、+4.9%
空调出口依旧维持高景气度。尽管内销有所承压，空调出口在海外补库、天气、汇率、航运等多因素催化、以及新兴市场增长带动下，保持高增长趋势，6月空调外销出货同比+46.1%，增速进一步提升。2024年7-9月家用空调出口排产分别较去年同期内销实绩+37.3%、+25.7%、+15.5%，在去年高基数下维持双位数增长。
上周两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以日换新的若干措施》，此轮政策刺激在要盖品类(8个)、补贴比例(15-209%6)，补贴限价(2000元)。中央支持力度(90%)4个方面均超预期，根据我们测算有望援动1800亿+零售市场规模，夏盖近20%零售市场受益
当前白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长"属性，股价安全边际音和弹性大兼顾，白电,龙头业绩稳定性强，受月度数据波动影响较小;板块当前估值水平仍处低位香加高股息，我们持续推荐海信家电+龙头企业美的、海尔、格力的组合。