本周五美国国土安全部周五调查了包含俄亥俄州代顿(Davon)在内的中多个城市的28个地点，其中包括福耀玻璃美国工厂、部分住宅等地点。本次调査涉及金融及劳动力犯罪，暂未逮捕任何人。
*根据目前情况来看，本次调査并非仅针对福耀。根据《代顿每日新闻》报道，国土安全部探员称福耀目前不是调查对象，他们当日无意逮捕工厂内的任何人。福耀工厂积极配合调查，当天第一二班次的部分业务受到影响，第三班次生产已恢复。后续，福耀也会尽快整理相关事件情况，对外公告。
*我们推测本轮调查可能并非针对福耀，更可能为针对非法劳动等事件的调査，1)本轮调査并非针对福耀，甚至并非针对福耀所在的代顿地区。2)根据负责俄亥俄州和密歇根州国土犯罪调查代理特别探员称，其调查重点是金融犯罪、洗钱、劳工剥削和潜在的人口走私违法行为。3)历史上来看，DHS常会采用此种方式调查非法劳工问题，如2018年DHS在旧金山等地大规模突袭77个企业，检查是否雇佣非法移民劳工;2019年突击搜查密西西比州7家鸡肉加工厂，并抓捕多名外籍劳工，故我们推测本轮调查可能主要是针对非法劳工问题，且公司因无人被逮捕故可能与非法劳工事件无关。
*短期来看，Q2全球下游车市平稳增长，规模效应叠加成本改善，公司毛利率有望持续提升，预期Q2收入及经营业绩有望稳健增长。长期来看，福耀作为最专注的全球汽车玻璃龙头，市场份额持续提升，加之新能源时代天幕配置带来单车价值持续提升，量价双升推动公司持续成长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为63.871.5、84.6亿元，对应PE分别为19.3X、17.2X、14.6X，维持“买入“评级。$福耀玻璃(SH600660)$