#收入 2402收入3.03亿美元，同环比-57.3%/+15.3%(此前预期2.9-3.3亿美元)偏预期下限，其中美国营收约1.99亿美元，环比+32%，占比约65%，同环+6/+18pct;全球其他地区营收约1.04亿美元，环比-8.0%，占比约35%，同环-6/-18pct，其中欧洲营收环比持平。 #盈利 2402毛利率45.2%，同环比-0.3/+1.35pc，净利润0.108亿美元，同环比-93.1%-167.3%;净利率3.6%，同环比-18.5/+9.68pct. #出货1)微逆:2402出货140万台/608MW，同比-73%1-71%，环比+1.3%/+0.8%;2)储能电池:2402出货120.2MWh，同环比+46%/+59% #终端销售分地区1)美国:02整体销量环升32%、其中非加州地区环升796、加州环升7%6(微送持平，电池+1496，主要系NEM3.0影响)，后续看好NEM3.0对光储需求的带动，预计加州24H2稳定增长;2)欧洲，受益库存改善及新产品推出，02整体销量环增3%6(微逆持平，电池+18%6)，其中荷兰-15%，法国特平，德国+7%:英国、意人利、西班牙、比利时、卢森堡、瑞土、奥地利、瑞典等渗透率较低，计划推出产品组合，并扩大销售和售后范围;3)亚洲，印度收入翻倍，泰国、菲律宾稳定扩张;4)巴西市场持续拓展，向住宅销售IQ8P产品;4)澳大利亚，24H2推出I08X产品。 #库存 公司渠道库存恢复正常，03订单量超过85%，积压状况健康 #新产品 1)I09计划于25年上半年推出，采用氮化镓半导体器件，主要针对户用及小型工商业市场，将以更低成本提供更高的功率;2)双向EV充电器计划于24年年底发布，采用模块化氨化镓双向逆变器，兼容400V和800V电动汽车: #2403展望 1)收入:预计2403营收3.7-4.1亿美元，同比:32.9%~-25.6%，环比+22%~+35%，预计美国业务逐步改善，欧洲出现季节性放缓;2)毛利率:预计2403为45-48%，同比-2.5%~+0.5pct，环比0.2~+2.8pc;2)电池出货:160-180MWh，同比+22~+39%，环比+33~+50%.