高测股份2024年一季报猜想

马上就要到一季报公布时间,今天就高测一季报算一下命,纯属推测猜想，光伏整体环境极差,大部分个股主力其实早己提前探知一季报，据此买股,亏钱自负。

1.设备营收6亿元，利润率有所下降，按12%净利润计0.72亿。(价格下降 ,净利减少)

2.金刚线:1500万千米，3.5元/千米，计0.53亿。(价格大降 ,净利减少)

3.代工:产量10.5-11GW,销量按9GW，净利按800万/GW，计0.72亿，(产量根据公众号信息测算, 本来认为500万/GW,后张总说代工费超完全成本,余片3%计,高测每公斤交片71片，如切片74片,余片可是4%，乐山,建湖Q1产量约9.6GW，超预期)

4.创新业务:0.2亿。

合计0.72+0.53+0.72+0.2=2.17亿元

高测股价来到这里,空头,多头各有说法

空头:1.光伏全面过剩,硅片环节尤其严重,高测的设备,金刚线,代工全面受制于硅片行情 ,设备净利只10%,还要承受订单延迟，取消和保证金呆帐的困扰,基本不赚钱,也没成长性,金刚线不断降价，现在每千米售价仅17-18元，最多只能赚2元,价格还在降,扩产不及时,错失行业2023硅片扩产良机.不仅影响自己的业绩，也让二，三线金刚线企业发展壮大，今 年扩产开拓市场不易。 硅片价格还在下降,代工企业艰难度日，代工模式走不通.高测代工余片收入Q2每GW又降了200万, Q1业绩最多只有1.5-1.8亿.

2. 钙钛矿效率和稳定性上来后,HjT和钙钛矿叠层电池可能胜出. 晶硅用量大幅下降.。硅料价格大降后，薄片化,细线化动力减弱,技术红利越来越小,如碳丝金刚线线颈快到极限了,技术优势增效空间减小。

3.公司本份,没有维护和炒作股价的能力,大A环境恶劣，有限资金都在炒题材，基本面方面没人关注，高测股份做市商来回薅羊毛，光伏行业今年没机会。

多头:1:估值足够低,今年金刚线产量1亿千米,是美畅一半,创新半导体今年净利按40%增长，利润1.4亿，按30倍估值,两者估值合计已达高测目前市值,设备和代工的估值白送。

2.虽然现阶段光伏全面过剩,长期看，成长性没问题,高测足够优秀.设备龙头 ,光伏市场足够大,一定能养活一家硅片设备龙头企业 , 金刚线每GW还有4元利润,今年扩产产能1亿千米,其中自用增1600万,在设备加持下，开拓市场难度不大.后期新产能落地还能降本增效, 代工Q2盈利虽然下降不少，但硅片企业不可能一直亏钱生产，下月库存消化后，价格可能回稳,在技术的加持下，消除波动, 整体盈利能力还是很不错的.

3. 钙钛矿成熟还很远,这是整个晶硅电池的问题,高测轻资产,壶关一期240条产线,投资2亿以内,代工设备投资每GW2000万,都只要不足一年就能收回成本.对钙钛矿更应担心的是重资产投入方面 如硅料,拉晶等,高测在硅片低价时，及时调整策略,更加注重降本增效。

4.公司厚道本份,一心做好企业,不会出妖蛾子,公司基本面良好,现金流充裕，长期负债很少,资产结构优秀,企业扩张有序 靠谱,有质量,值得长期持有。

高测是家优秀的企业，就好像优秀的年轻人，在单位总是希望上级领导们的关心和赏识，然而想要进步，除自己努力外,最好有位真正赏识的领导，如今光伏行业环境凶险，各龙头们相爱相杀，暗流凶涌，高测目前和各龙头关系都还不错，但也都一般，原先大客户晶科关系也没见加强，凭感觉通威对高测高看一眼，希望后期能见到和通威进一步深化合作。

光伏行业正在进行又一轮残酷的洗盘，活下来不易，想活的好，更是难上加难，价值投资者可珍惜这家踏踏实实做事的公司。

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