易尚的估价从下图可以看出处于绝对低位，还是处于下跌趋势之中，一年高位时26元，现在市值只剩下10亿元，是52周最高市值的差不多4分之1。
一、基本面
带星戴帽的原因
戴帽-2022 年 5 月 6 日开市起实施“其他风险 警示”，股票简称由“易尚展示”变更为“*ST 易尚”
同时，亚太对公司 2021 年度内部控制鉴证报告出具了无法表示意见。公司股票交易将被实施“其他风险警示”。
带星-2022 年 5 月 6 日开市起实施“退市风险警示”股票简称由“易尚展示”变更为“*ST 易尚”
鉴于公司聘请的亚太（集团）会计事务所（特殊普通合伙）（以下简称 “亚太”）于 2022 年 4 月 29 日出具了亚会审字（2022）第 01610188 号无法表 示意见的审计报告，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票交易将被实施“退市风险警示”。
主营业务
*ST易尚于2022年10月31日披露三季报，公司2022年前三季度实现营业总收入1.79亿元，同比下降70.6%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-2.03亿元，上年同期为2008万元，未能维持盈利状态。公司2022三季度营业成本1.31亿元，同比下降69.4%，低于营业收入70.6%的下降速度，毛利率下降2.7%。期间费用率为99.8%，较上年升高72.2%。经营性现金流大幅下降1748.9%至-9710万元。*ST易尚最新股东户数2.3万户，低于行业平均水平。公司户均持有流通股份5643股；户均流通市值3.93万元。
同行业对比
从下图可以看出，易尚最大的问题是亏损，下回拆解一下为什么回巨亏以及有没有办法改善，契机在哪？
二、带星戴帽的处理进展分析
关于函证问题进展
（1）应收账款金额基本取得客户回函确认，部分客户出 具付款计划，由于市场变化，部分客户因经营困难、 产品质量及工程量结算等原因，公司收款难度较 大，应收款项的可收回情况有待进一步沟通确认
（2）公司已提供报废货物相关的销售合同、送货单、退 货协议、报废审批手续、报废货物处理协议、现场 图片等相关文件资料。
（3）公司已提供该事项涉及所有客户销售合同及物流 单据，所有客户均回函确认销售额及应收账款余 额，未付款项已取得客户付款计划承诺书，期后已 按付款计划收回部分款项，截止目前尚有部分款项 未收回，公司正积极催收剩余款项
（4）公司已提供该事项涉及所有付款的采购合同、供应 商送货单、物流单、采购入库单及货物使用情况， 所有供应商均回函确认年度采购发生额及预付账 款余额。期末预付款余额部分已取消合同并按计划 退款处理，部分还需进一步沟通确认。
（5）公司适 时制定战略规划并进行 2021 年度销售预测，但由 于市场政策变化，产品更新迭代等原因，公司实际 销售情况与销售预测差异较大，公司为防止产品滞 销，加快资金回笼，将部分产品折价销售，致使公 司展示业务毛利率为负。公司营销决策不当导致综 合毛利大幅下降，符合公司 2021 年度的经营情况。
（6）经友好协商于 2022 年 6 月 8 日双方签 订的合同终止协议书，由于未造成对方实际损失， 不追究违约责任。原已预付的设备款 66,627,569.72 元于 2022 年 11 月 10 日前分五期 退回，目前已退回 39,750,000.00 元。剩余款项在 积极跟进催收中。
（7）针对已到期债务，公司与出借方主体经过多方协 调，落实以展期、续贷等方式消除部分到期债务情 况，并降低贷款利率，减少企业财务费用；向公司 股东借款，解决公司日常经营资金短缺的压力;同 时加大货款催收力度，加速回笼资金。后续公司将 以稳经营、促发展和保障资金流动性为管理重点， 优化债务结构，结合已成功展期及续贷的处理模 式，将持续积极推进解决到期债务事项，改善公司 资产负债结构；截止目前到期债务已归还一部分。
（8）部分地区由于疫情好转，后续公司积极配合会计师 现场审计，2022 年 6 月 13 日对昆山市易尚洲际展 示有限公司、2022 年 6 月 9 日对奥克坦姆系统科 技（苏州）有限公司补充执行了现场监盘程序，对 公司存货、固定资产等实物资产进行了监盘，未发 现重大异常。
导致无法表示意见的事项进展
1、应收款项余额较大，易尚展示在客户赊销政策及应收款项的催收和质押程序上，未能准确及时的执行，导致对部分客户的信用管理缺失，从而影响公司对应收款项可收回情况的判断，可能导致财务报表存在重大错报。
2、存货库存金额较大，易尚展示在执行存货仓储与保管程序上，未能及时对存货存储及保管过程中的质量进行监管，可能导致因质量监控不当造成未及时发现存货质量方面的损失，从而影响易尚展示对存货品质及资产价值的判断，可能导致财务报表存在重大错报。
进展
1、为解决流动性问题，公司在拓展业务的同时，全力清收历史应收账款，严控新的应收账款产生。从制度、执行、手段等方面加强现有应收账款的消化清收。采取对欠款客户多手段进行清收，除常规电话催收、上门催收外，对不配合的客户采取发律师函、起诉等方式解决。对采取法律手段仍然未能收回的应收账款，及时计提损失，进一步夯实应收账款质量。
2、为解决存货存储和管理问题，公司持续强化库存管理，加强存货控制，定时对库存进行盘点，切实从存货的采购、入库、管理、出库等方面作了详细规定，避免因质量监控不当造成存货损失。同时，公司将组织仓管部门及财务部门人员再次学习《固定资产管理制度》、《存货管理制度》等公司制度，提升相关人员专业能力及管理素质。
3、公司将组织董事、监事、高级管理人员、财务负责人和相关部门负责人等管理人员学习《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》、《上市公司信息披露管理办法》、等相关法律法规，强化风险责任意识，提高规范运作水平，切实按照监管规则和公司制度规范运作，更好的维护和保障投资者权益。
三、股东分析 易主的可能性
（一）前十大股东及实控人
（二）大股东质押、增减持情况
（三）大股东股票拍卖情况
2022/10/14公告，公司近日通过查询京东网司法拍卖网络平台，获悉深圳市福田区人民法院将 于 2022 年 11 月 17 日 10 时至 2022 年 11 月 18 日 10 时止（延时除外）公开拍卖 公司股东刘梦龙先生所持公司股份 12,721,827 股（目前全部处于质押/司法冻结 状态）。
小结，大股东质押爆仓，易主的可能性在逐步兑现，谁会来主导这家公司，从股东结构可见端倪。现在跌出了只剩下壳价值，净资产为正，如问询函内容能解决，这也是一个合适的投资标的。#st板块# #st易尚# #壳资源#