巴菲特:
如果你能回答“买什么股票”和用什么价格买”这两个问题，你就成功了。

巴菲特认为，买什么股票和用什么价格买股票是两个不同的问题。巴菲特告诉投资者，“应该先决定想进入的行业，并在一个能使你获利的适当价格时才买进。”

这个“适当价格”就是我们常说的企业“内在价值”。但是，内在价值是一个非常难把握的东西。格雷厄姆在他的《证券分析》中说：内在价值是指一种有事实（比如资产、收益、股息、明确的前景等）作为根据的价值，它有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。

巴菲特则认为，内在价值与账面价值是有本质区别的：账面价值由投人的资本与留存收益所形成的财务投入的累积值。而内在价值是未来所得，是预期未来现金流量的贴现值。

账面价值告诉你的是过去的历史投入，内在价值告诉你的则是未来的预计收入。所以说，财务投入相同的公司，最终其内在价值却会存在巨大的差异。