远大医药可以分为两个部分，一部分是自己经营的主业，另外一部分是投资其他医药公司，当然，两者也有交叉，就是投资的公司将大中华区的权益卖给主业。
一、先看主业部分
公司22年收入95亿，增长11%，扣除Telix投资收益后，利润21亿，增速11%。增速明显放缓。
从区域观察，中国地区没有增长，主要增长来自美国和欧洲。公司买的海外公司都没有并表，怎么海外增长这么多，看这两段报告原文：
公司的氨基酸产品一直是国际化，今年有新产品获批，所以增长较快。
从产品结构也印证了这一点。主要增长来自生物技术及健康产品。
显然，国内医药的业务停滞了。由于今年公司不再披露每个模块以及具体药品的收入结构。所以，无法判断是哪些产品收入下降了。公司经营总是有节奏的，这个也不用太担心，毕竟后续的希望还是这些创新药能够带动公司成长，至于创新药究竟能带动多少，我不是医药专家，我不打算一一去数，这个就拜托给公司管理层了。
二、投资部分
1、今年的收购步伐有所放缓。
其中湖北八峰，是氨基酸业务，所以，今年的增长也可能是来自这个收购的并表。收購事項之完成日期為二零二二年八月十二日
2、罕见的卖出了Telix，卖点如下：
图中标注的是卖点，阶段性很精准，卖出后下跌30%以上，但是后来公司的股价又创新高。
3500万买入，现在卖出一半就收回7300万，所以公司特别在年报里面得瑟了一下。
这就是我之前说的，可以把公司看做是医药投资者，这笔投资很漂亮，如果其他投资也能这么退出，那就厉害了。
但是公司最大的一笔投资，核药的这笔投资，目前还看不到希望，今年国内上市收入6000万港币，这个比预期要差。
这个药我也不懂，看上去至少给肝癌和直肠癌患者带来新的希望。至于投资收益，只能拜托给上天了。
公司在联营公司的总权益为77亿，但是产生的利润还是亏损的。
最大的两家联营公司情况如下：
这个核药公司还是亏损的，资产净值有84亿，不知道都是什么资产。
当然，投资业绩怎么样，也都交给公司了。
三、估值
当前估值8倍，市值175亿。当前的利润贡献还是传统产品，也就是传统产品给8倍的估值，另外赠送公司投资的这些股权，看上去是便宜的。
当然，在历史上，对远大的估值是吃过亏的，因为我是按自己的心理预期估值的，没有参考市场估值，在扣除投资影响后的估值来到24倍左右的没有果断离场，不然就是一个完美的投资了。
这个标的还是走长期投资路线，因为，没法短期预测收益和市场的态度，公司在传统部分的收入显然增长乏力，但是创新业务还是有希望，另外，也当做投资医药ETF的感觉，相信这个公司能够代表整个中国的医药发展。同时，有个小期权，就是一旦投资的产品走出来，也有可能出现一波业绩高峰。
有个小插曲，一开始看到董事长（唐緯坤博士）的名字，还以为人士有变动。后来发现，还是自己太久没跟踪了，自己忘了。远大医药的中国掌舵人还是没变，还是史曉峰先生，他只是没在香港上市公司任董事。这就放心了。另外，发现邵岩就是专门管投资部分的。
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