昨天读了平安的年报，再接再厉，继续太保。
关注点2：主要财务指标
归母利润的三年复合增长率仅为0.56%，观察数据，发现2015年有177亿利润，2016年大跌，这个需要研究一下。因此，再算一个二年复合增长，这个数据为22%，还不错，也就是说，2017年开始，太保恢复增长。
关注点4：各业务模块的收入占比
分产品后，可以比较清晰的看到，人寿保险是增长点，而财险反而在倒退。
财险的分类如下：
关注点6：成长性和ROE
关注点6：成长性和ROE
2016年有个明显的下滑，公司年报的解释如下：
三个板块全部下跌，寿险下跌最多，年报理由是投资收益率下降，我又打开寿险的财务数据：
2016年减少20亿收入。其中收入增加254亿，支出增加286，支出比收入多增加32亿。投资收益减少的影响是-36亿。对照中国平安，在2016年也是增速下滑，看来大家的原因差不多。
2016年减少20亿收入。其中收入增加254亿，支出增加286，支出比收入多增加32亿。投资收益减少的影响是-36亿。对照中国平安，在2016年也是增速下滑，看来大家的原因差不多。
ROE在12%这样。
关注点9：分红比例
最近几年一直保持50%的分红率。
关注点10：历年融资及投资回报
2007年A股上市，融资300亿，2009年港股上市，融资230亿港币。目前已经累计分红562亿。
关注点12：行业地位
关注点12：主要保险指标
关注点12：主要保险指标
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结论和估值
昨天的平安提到一个PEV指标，就是市值/内在价值，来看看中国太保的PEV；
当前PEV1.04，处于机会值以下。
从PE的角度看，当前处于机会值。
我今天又思考了一下，单纯从PEV角度一个指标来对比是不合适的，还是要看公司发展的质量和速度，所以，我把两个公司的核心指标再次对比一下。
利润增长率，太保2年复合增长为22%，而平安为43%。
再看保险的核心指标：
太保：
平安
新业务价值，二年复合增长平安要快于太保不少。
综合成本率，平安一直在96%这样，而太保还在98%以上。
总投资收益率差别不大，不过可以看出平安在权益类的比例要高一点，更加激进一点，当然我喜欢激进一点的。
内含价值增长也是平安要快一点。
所以，我们要相信市场总是对的，你以为市场错的时候，也许是你错了。相对于平安的质地，他的估值是否比太保高了，我现在也说不好了，这取决于你对投资的需求。
想起之前，快递行业的圆通和韵达，我说两个都要买，但是更倾向买低估的圆通，我现在觉得这样的选择不一定对，要看取决于是你想要什么，想要高增长，应该投韵达，想要安全边际，投圆通。