关注点1：注册地
浙江海宁
关注点2：主要财务指标
2018年收入14亿，利润3.77亿。增长率33%，数据非常抢眼。从这个数据基本可以估算到利润率、ROE都很高，而且还有33%的增长率。
光是看这个数字，我就想投资了，但是，再等等，想想我要关心那些问题：
1、 公司规模小，在财务数据上，得小心，力图找到一些蛛丝马迹。
2、 竞争对手的情况，有无可能追上来？
3、 渠道中，房地产商会占比多少？卖给房地产商的价格应该会比较低一些吧？
关注点3：非经常性收入
占比少
关注点4：各业务模块的收入占比
主营收入就是集成灶，其他产品量还比较小。
关注点5：成本及现金流
收入14亿，营业成本6.7亿，正常。销售费用1.5亿，打了这么多广告，正常。管理费用0.8亿，很好啊，管理成本占比较低。研发费用0.4亿，有点偏少。
关注点6：毛利率和ROE
毛利率稳定在50%以上，不错的生意。
ROE近年来逐步攀升，目前为30%。
关注点7：现金和借款
现金有8.4亿，无借款。
关注点8：研发投入
研发投入占比仅2.91%
关注点9：分红比例
这是什么情况，2016、2017几乎是全分啊。2018年稍微少分了一点。
有人怀疑高分红是因为大股东要套现，我觉得这个不成立啊。在公司现金充裕的情况，不影响经营的情况下，高分红怎么也是好事情啊，目前公司还有8个亿的现金，110项目还需要1.5亿这样，完全足够公司使用了。
关注点10：历年融资
2012年首发后，无融资。
这个可交换债通过了又主动放弃了，居然有钱也不要，好公司。那可转换的钱真的是不合算啊，自己有钱自己投，收益最高。
关注点11：管理团队
董事长夏志生已经78岁了，夏鼎 为接班人。家族企业。
看夏志生的简历，80年代开始创业，做的最大的是太阳能，2001年开始做集成灶，最早做，目前是集成灶的老大，应该说过去的表现不错。18年，专注在一件事情上，这个不容易的。
关注点12：其他
2018年发生了高管减持事件，累计减持3638万股，约4.5亿。公司的解释是个人需要用钱。我算了算，大概是有50亿的市值减持了5亿，对于部分高管，减持了20-25%。我如果有50亿，我可能也愿意卖点掉去干其他事情吧。比如天使投资。公司发展是不错，有30%，但是天使投资应该更好玩。所以，有时候也不用解释为减持就是不看好公司吧。
人员素质真的是不高啊。本科以上的居然只有100人，占比10%。
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结论和估值
先来看看上面的问题有无答案。
1、 公司规模小，在财务数据上，得小心，力图找到一些蛛丝马迹。（唯一的问题就是报表完美了，财务状态太好了，有点让人担忧）
2、 竞争对手的情况，有无可能追上来？（竞争对手好多，也不知道是否会追上）
3、 渠道中，房地产商会占比多少？卖给房地产商的价格应该会比较低一些吧？（前五大客户累计占销售7.4%，这些应该是房地产客户）。
接下来要准备估值了，美大的这个财务数据和增长率肯定是值得投资的。但是美大是家族企业，所以，在估值上要多留点安全的余地。
未来的家电是否会随着房地产增速的下滑而下滑呢，我要不太知道，我觉得高端家电应该市场会更大一些，增速会更高一点，毕竟还有一个消费升级的需求。
美大的护城河应该不高，主要是靠现有的渠道和品牌进行销售。跟上行业的大趋势应该还是没问题的吧。
公司现有产能55万套(产量35)，已经在建110套产能的生产线，说明公司还是看好未来。今年下半年首批生产线就可以下线了，在2018年3.69亿的基础上，假设每年增长25%，那么三年后市值应该增长1倍这样。如果没有增长25%，那么很可能出现戴维斯双杀的情况，即杀利润，又杀估值。
浙江美大当前价格13.15，PE=22.3，PE百分位属于历史较低位置。
所以，我想想，先买入一半的仓位吧。剩余的一半等更安全的价格吧。
申明，本人未持有浙江美大，但可能随时买入。
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