对$阿里巴巴-SW(09988)$ 的研究越久，就越觉得它的资产质量越差。一方面：前期为了实现所谓的阿里生态系统，投资了一大堆所谓的‘协同效应’企业。事实上是‘包养了’一大堆协同企业，协同企业都赚得盆满钵满，阿里自己的投资回报率极低。为什么非要把别人‘买下’，来为自己干活儿，而不是‘...