【老A…】上周的反弹不是国内基本面发生了逆转，除了更多的安抚口水和“谴责”之外，短期内不会有更多的政策调整。反弹的原因是美国人（也包括拥有美元的中国人）在高科技股顶部出逃，转身买入了以$阿里巴巴(BABA)$ 为代表的中概股，这是美股最后的洼地，从而带动了港股和A股，舆论以马老师增持股票开始。本轮反弹已触及MA20，然后就出了康德的鬼股市，说明美资在恒生指数反弹9%以后顺手砸空，也意味着此轮反弹结束了。今天心情不错，想做个科普：首先我们来研究中国经济处于一个阶段，改革开放40年来，最好的投资是房地产，从深圳政府卖出第一块土地开始，土地价格一路飙升，一直到2022年，拥有房产，或买房卖房的城里人都变成了富人（类似过去的地主），相反没有房产的人或农民沦落为穷人，贫富分化越来越严重，社会矛盾日益突出。每年超过10亿平方的开工率也遥遥领先发达国家，还有大量闲置的商业楼…房贷规模越来越大，变成了全民高负债，资金套死在地产上，资产回报率越来越低，GDP必将回落到低位，地产过剩了，这是四十年最大的转折点，也是最大的基本面。近几年，几乎所有的头部地产爆雷，数量惊人的烂尾楼，巨额的贷款，P2P、私募理财、信托都可以血本无归，这些都不会影响国家的根本，但银行贷款不能出问题，73万亿的住宅贷款，数额不明的商业地产贷款，地产开发贷款，建设期贷款…我们估算有150万亿的体量，占贷款总量的60%。所以，我们一定要守住这个底线，要阻止地产问题导致金融危机。我们在2004年加入WTO，20年来我们通过投资、技术换市场的策略，吸引了大量的外资，从而使我们一举成为全球最大的制造国，打败了日本、韩国、德国等制造大国，电器、手机、光伏都已经成为世界老大，可以预见很快我们将代替日本和德国成为汽车生产大国，外资实在卷不过内资了，大撤退是必然，带来资金的空缺也是必然的，这是第二大的基本面。在疫情的四年里，我们放水90万亿，占全球的一半以上，可以说洪水泛滥，很多人奇怪没有造成通胀，股市也没有涨，原因何在？事实上这些资金并没有趴在银行账上闲聊，20万亿以经营贷的方式进入了地产（2021年前房产限贷），其余资金进入了以光伏、新能源汽车为代表的“高科技”企业，和相关的设备制造业。大家要明白，印钱是为了救实业，而不是救股市，因为实业面临地产和制造业的双重危机，不救实业，就会发生金融危机。相反，现在救股市，大量资金就会流入股市，地产和制造业很快就会崩盘，这也是管理层始终没有说停止IPO和转融通的原因，始终坚持股市为地产和制造业输血的底线。除了爆雷的地产外，我们的光伏和新能源行业由于最近两年的高歌猛进，也将地产一样的大过剩危机，全行业亏损是免不了的，也就是代表A股的“中国七姐妹”没有如美股的七姐妹一样越来越赚钱，而是一个债务堆砌的“巨无霸”，这样的基本面无法走出$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ 的曲线，现在的股价或股指并没有充分反映未来的困难，现在是困难的起点而不是终点，祝大家好运！