| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：1 |
不是摆在盘面上了吗？治理通胀绝非易事，特别是全球化这样的背景下，即使美联储加息到5.0%，如果明年4月中国疫情结束放开，能源和大宗又要狂涨，欧美又变成了“输入性通胀”，明年的行情基本上是：通胀反反复复，美联储神叨叨，忽左又忽右
一言难尽…还记得我曾在去年12月预测三只黑天鹅，一是俄乌战争；二是恒大危机；三是土耳其经济。不幸的是说准了俄乌战争，恒大危机渐渐淡化变成了个案，但我不这样认为，中国地产与庞氏骗局无异，以$中国恒大(03333)$ 为例，12000亿的有息负债，8000亿的工程材料款，如果解不开这个结，意味着就解不开中国经济。A项目的贷款（土地抵押贷款和建设期贷款）占到总造价的80%，地产公司没有投入资本金或很少，二是将贷款抽离去投了B项目，作为B项目的资本金，然后再用B项目的贷款去投了C项目…这个雪球越滚越大，最终都变成了工程欠款。我们将所有恒大项目合并为一个大项目，其中60%的项目贷款12000亿，资本金等于工程欠款8000亿，也就是说恒大的股东不用掏一分钱，就拥有了所有的收益，这是多么美妙的事情！进一步核查，发现恒大每年支出的利息高达1000亿，股东分红几百亿，就算5年，被银行拿走了5000亿，被股东分走了上千亿，还有几百亿的管理费用，这些钱都补不回来了，暂且算6000亿，那么，恒大的总资产绝对不是原来的20000亿，而是14000亿，接下来如何保交房？只有三个方法：1，银行放弃一半的债务6000亿；2，让所有购房者加价6000亿；3，工程款打掉70%。显然三个方案都无法实施，这就是ZF通过摸底后，迅速放开地产融资的原因，希望走第4条路，全体股民给恒大注资6000亿，这样就能解决地产危局。那么股民得到什么？是恒大们无限稀释的股份（股本扩大一百倍），还是高息企业债券？恒大们拿什么资产进行担保？一家恒大6000亿缺口，前100家地产需要6万亿？拯救全国所有地产至少需要60万亿…以本人初陋不堪的学识，实在想不出破局之法，所以，只能做空$恒生指数(HKHSI)$ ，管不了银行股过低的PB/PE了，因为在未来看过来，这些都是不真实的！