加拿大老李

如果真爱就长相厮守

$招商银行(SH600036)$ 零售金融已经成为当今银行业的基石业务，“得零售者得天下” 美国这样，欧洲这样，中国也会这样。
零售业务看什么？APP月活，用户数量，零售活期存款，信用卡交易额，管理零售客户资产。招商银行零售之王，真实不虚。
勤劳智慧的中国人，一定会越来越富裕，金融资产...

重返招商银行

$招商银行(SH600036)$ 2014年10月买入招行，打算长期持有，但2015年股灾的爆发，使我变成了一个短线交易者，无论牛熊，通过频繁交易，每年收益20%左右。特别是在95%的人都亏损的2018年，仍然获得了近20%的正收益；2019年收益40%左右，也算跟上了大盘。但是整个生活都被股市占用了，精神高度紧张，...

股息投资者真的喜欢股价下跌

$工商银行(SH601398)$ 人们买入资产无非两个目的，股价上涨带来的资本收益和股票分红获得现金流。对于准备靠股票分红实现财富自由的人，真正关注的应该是每股收益的持续增长。股价下跌，用分红的钱再投资可以获得更多的股票，从而获得更多的分红，也就能更快的实现财富自由。
工商银行现价5.72...

建设银行怎么了

$建设银行(SH601939)$ $工商银行(SH601398)$ $招商银行(SH600036)$ 雪球上的人绝大部分都认为建设银行比工商银行更有竞争优势，从ROA，ROE，资本充足率，不良率，零售业务占比等方面的数据来看，建设银行确实优势明显；但从存款增速，利息、手续费及佣金现金收入，逾期贷款占比等方面看，建设银行...

2020年我看好工商银行

$工商银行(SH601398)$$招商银行(SH600036)$摩根大通的崛起和富国银行的衰落，让我意识到：最大的银行一定是盈利能力最好的，或者说最好的银行一定会成为规模最大的银行。那么，宇宙行会成为盈利最好的银行还是招商银行会成为规模最大的银行呢？最近3年（Q3数据）存款增速，工商银行是8.9%， 10.2%...

讨论

$北大荒(SH600598)$ 北大荒的核心价值在农业，其他的都可以忽略不计。2018年农业营收29.96亿，增加3%，利润总额9.68亿减少2.6%。费用增加了1.15亿，公司给出的解释是加大农业基础设施的投入。从现金流量表可以看出，为员工支付的现金增加了0.25亿，其他现金支出增加了0.36亿；剩余的费用增加应该是...

讨论

$北大荒(SH600598)$ 土地发包是个好生意，粗略的算了一下，2018年的经营现金流在13亿左右，剔除房地产的影响，正常情况下今后每年的经营现金流都会在12亿左右。理财收益差不多能够覆盖每年的固定资产投资。长期看地租只增不减，北大荒要做的是做好减法，聚焦主业，减员增效，分红回购股票。如果管...

讨论

$苏宁易购(SZ002024)$ 苏宁只不过是阿里的一个棋子，阿里投苏宁不是要培养一个竞争对手，而是用苏宁牵制京东。即便苏宁侥幸超过京东，也会面临阿里的围剿。国外电商只有亚马逊赚钱，国内只有阿里赚钱。苏宁易购这个连月活都不敢公布的电商注定是走在不归路上。大规模拓展线下实体店，无非是张近东...

长期持有平安银行的理由

$平安银行(SZ000001)$ $苏宁易购(SZ002024)$
美国长期国债利率的持续下降是支持房地产和股市持续上升的重要原因。目前美国长期国债收益率的5年均值在2.7%左右。前几年加拿大这边的房贷利率低至2.0%，现在已经涨到3.3%了。大体上北美的房贷利率是在10年国债利率的基础上加50个基点。中国的10年...

苏宁2019年的关注点

1， GMV保持40%以上的增速( 2018年/2019年/2020年 3400亿/4800亿/6800亿）
2，营业收入保持30%以上的增速( 2018年/2019年/2020年 2450亿/3200亿/4200亿）
3，经营现金流100亿
4，家电市占率30%
5，APP月活8000万
6，增长点：零售云，苏宁拼购，社区拼购，苏宁小店
7，基础...

美股贵吗

$苏宁易购(SZ002024)$ $永辉超市(SH601933)$ $晶科能源(JKS)$
查了一下美股的估值：
纳斯达克：PE 23.6
标普500： PE 18.8
半导体（芯片）行业：PE 14.2
新兴市场： PE11.7
金属与采矿行业： PE 7.4
这个估值无论怎么看都比处于底部的A股强很多，更何况标普500企业的...

2019年展望

$苏宁易购(SZ002024)$ $永辉超市(SH601933)$ $晶科能源(JKS)$
2018年亮点：
总体盈利10%；
重仓持有美元现金，贡献了5%的盈利；
短线小仓位搏反弹，贡献了5%的盈利。
2018年的遗憾：
参与了A股11月份的超跌低价股的投机，不仅没有赚到钱，反而迷失了自己；
在美股明...

讨论

$苏宁易购(SZ002024)$
传统零售会消失吗？ 当然不会，在加拿大我经常去home depot, costco和7 eleven . Home depot是一个大型的五金建材超市，目前市值2050亿美元，从2008年低点到2018年高点涨幅大约有10倍，目前市盈率19倍，PS 1.9. Costco是每周必去的生活超市，涨了大概6倍。国内自营电商...

讨论

$苏宁易购(SZ002024)$ 苏宁的盈利模式
粗略统计了一下苏宁截止2018年6月30日的资产负债表。总资产约1800亿，零售物流约600亿，金融投资约600亿，现金450亿，其他150亿。零售业务应收+预付+存货占用资产330亿，相应应付票据+应付账款已经436亿，零售业务可以沉淀资金啊。苏宁的固定资产主要是房...