江浙省份的区域银行一直以来都表现的很优秀，宁波银行作为过去很多年来的银行明星股，近两年表现却差强人意，公布年报次日下跌了3.13%，可见业绩答卷并没有让投资人满意，分红比例16%虽然较去年有所上升，但依然没超过两年前的水平。
2023年宁波银行营收同比增6.4%，净利润同比增10.71%。在当前银行面临息差压力的环境下，营收和净利润增长速度整体看还是不错的。加权平均净资产收益率15.08%，下降0.48个百分点，ROE指标虽然较其他三家江浙银行稍有逊色，在银行里也算是在第一梯队。去年宁波银行还发行了100亿永续债补充其他一级资本，也对指标下降有影响。虽然去年补充了其他一级资本，但核心一级资本充足率和资本充足率都较去年有所下降，说明资产扩张仍较为耗用资本。
盈利情况分项来看，净利息收入增长9.02%，主要是贷款规模增速的贡献，净息差下降14bp，息差下降幅度较大行要明显偏低。净手续费收入占比较低，9.36%，下降22.76%，也是受资本市场低迷，客户风险偏好下降的影响。
需要注意的是，业务及管理费用增长11.26%，成本收入比38.99%，近两年持续攀升。主要是员工费用和业务费用为主，可见为拓展业务保持营收增长，宁波银行的成本费用投入也在不断增加。结合个人贷款29.64%的增速来看，在去年消费需求不足的环境下，个贷能保持较快的增速，说明宁波银行在零售业务拓展方面还是做了较大的投入。宁波银行去年大幅提升了宁银消金的投资，通过宁银消金大力开展个人消费贷款业务，向零售业务转型迈进，但个人业务的分部利润贡献明显偏低，仅有22.5%，一是区域银行的个人消费贷款资产质量不太好，个贷不良率1.5%，高于0.76%的整体水平。二是逆周期下拓展个贷业务，也投入了较大的成本。此外，区域性银行还呈现一个特点，就是其净利差通常高于净息差（NIM），而对于大行来讲，通常净息差是会高于净利差的，这主要是因为区域银行不仅付息成本率较高，付息负债的平均余额也较大行要高些。可见区域性银行在获取资金来源方面还是较大行承担了更多的成本。
拨备前利润增长3.2%，可见成本费用的增长一定程度上抵减了营收的增长。
信用减值损失计提107亿，下降14.29%，其中贷款类减值损失略有增长，表外资产减值损失有所转回。结合资产质量情况来看，宁波银行去年不良率0.76%，上升1bp。关注率0.65%，上升7bp，各类贷款的向下迁徙率也都明显提升。说明宁波银行去年还是面临了一定的不良压力。但其通过加大不良的核销力度来化解部分不良压力，去年核销83亿不良，拨备覆盖率和贷款拨备率都有所下降，保证净利润10.71%的增长。
综上来看，当下银行业整体息差收窄，但进一步下降空间有限。宁波银行能保持较高的资产扩张速度，尤其是零售资产的扩张速度，对其营业收入增长贡献较大。但同时也看到，在当前有效需求不足的情况下，银行零售经营转型还是比较艰难的，区域银行较大行来讲承担了更多的业务拓展成本，因此当下也没有很强的分红底气。但无论如何，客户的积累和业务的开展，也是为顺周期的到来做准备。
关注经济修复进程和资产质量变化，以及后续业务拓展情况。$宁波银行(SZ002142)$