最近一段时间，我一直在纠结和矛盾，我要不要对几年来仓位始终占据七、八成的金融股主动进行调仓换股？
感性的认知告诉我，在当前的宏观经济大势下，继续坚守以银行、保险、地产为代表的大金融股，明显已经走入了死胡同，继续坚守这些代表旧经济的“落后产能”好像死路一条。近几年我国宏观经济下行，叠加疫情影响，受大环境影响最为紧密的金融股，打击较为直接，从近三、五年金融股跌跌不休的股价来看，事实已经得到验证。在具体分行业上，大多数银行营收和净利润持续向好，甚至出现双位数增长，资产质量也明显改善，但是市场大众却不认可，认为银行赚的钱是假钱，甚至还怀疑资产质量改善是个伪命题；保险业，持续受人口红利消失、产品同质、互联网冲击等影响，在渠道和产品上，不改革不行，不改革死路一条，但要推倒重来，却需要极大的勇气和魄力；地产业，明知是一万年以后也会永续存在的大行业，况且自觉不自觉还承担了广大国民金融储蓄的天然职责，但其股价也如高空坠物一般，不断滑向“黑铁时代”。
但是理性的声音也一直在告诉我，即使金融股目前身处极其不利的内外环境因素，这些是不是都已构成了我对金融股调仓换股的根本原因？
价值投资的基本理论明确提出，无论对待任何投资对象，卖出都要坚守四项原则：一是基本面变坏，二是极度高估，三是买入逻辑变化，四是有更好的投资标的。下面我来逐一验证金融股是否符合卖出原则：
一是基本面是否变坏？银行、地产、保险等金融股，长期被称为大蓝筹，是关系国计民生的支柱产业，是维系国民经济发展的命脉，更是反映我国宏观经济运行状况的“晴雨表”，可以说金融股的基本面与一个国家的宏观经济大势是秘不可分的。具体到我们国家来说，宏观经济现在正在进行经济结构的调速换挡周期，告别了前些年的高速增长后已进入了中低速增长的稳定发展态势，同理我们也可以认为，金融股也只是告别了过去不注重质量的高速增长模式进入中低速的稳定发展模式。但是我们的国家宏观经济在新动能支撑下已步入良性发展轨道，那么金融股是宏观经济根本反映这一属性必然会保障金融股的基本面也会长期保持较好的局面。
二是估值是否高估？这一点属一眼看胖瘦？现在全市场只有，且唯一只有金融股出现历史的极度低估，且不是处于低估区间，完全就是最低估点，这是毋庸置疑的。
三是买入逻辑是否发生变化？我当初买入金融股，应该是一种保守主义下坚持长期投资最终希望获取远超社会无风险收益率的投资逻辑，金融股在品质方面由于反映了经济的基本面所以其本身在较长时期内将会远超市场中的绝大部分投资品类，在收益预期方面也是经反复论证远超宏观经济增速，但是指望投资金融股想获取短时期内的超额收益也不现实，这是由投资金融股基本逻辑决定的。目前来看，当初金融股的买入逻辑仍没有发生较大改变。
四是是否有更好的投资标的？这一点应该说是仁者见仁，智者见智，好与坏也是相对而言，聪明人想挣快钱，笨人只能挣慢钱，正所谓“箩卜青菜，各有所爱”。近几年医药股、科技股、消费股完全是风口上的猪，颇受聪明投资者追崇和所爱，但股神巴菲特却长期坚持投资保险、银行等金融股，难道是巴神的智商不如我们广大投资者吗？就如芒格所说，我的重剑只配由能舞得动它的人来拥有，那么，即使当所谓的更好的投资标的出现时，我们必须检讨我们是否有能力，是否有品行去拥有它。
说到底，对待金融股换与不换，完全则取决于投资者对金融股投资逻辑的深层次认知，以及由此所产生的价值导向，总之，换有换的理由，不换也必有其充分的坚守理由。
对我来讲，目前的金融股占比总仓位80%左右，明显持股过于集中，大仓位长期持有金融股，带来的弊端就是投资中的弹性不足。金融股本质上属周期股，投资收益周期与宏观经济运行大势紧密正相关，长期持有金融股仿佛买入了一张投资于整体宏观经济运行的保本国债，用林园的话讲，就是“亏不了，但也挣不了大钱”。
其实，长期大仓位持有金融股，带来的最为不利问题，就是损失了投资过程中的时间成本。在A股中，过一段时间，经常性会出现一些质优价㾾的好标的，不仅企业长期的增长确定性非常高，远者如茅台，近者如东方雨虹等，这些企业即使以合理的价格买入，长期持有，也会取得巨大的业绩增长，令投资者收益颇丰。而如果我们一直贪图近几年金融股逾来逾低的低估值，那么就会深陷一种“呆板思维”，成为一个唯估值论者，这样也就脱离了投资的本质，脱离了投资股票就是投资企业的根本逻辑。
我认为，在我目前的投资品类中，以中国平安为代表的保险股，以万科保利为代表的地产股，以建设银行为代表的银行股，确确实实在近一、两年过程中，由于各种宏微观不利因素的影响，股价都出现了大幅的下杀。站在现阶段，如果因为情绪上的恐惧而选择清仓卖出，或者因为精神上的煎熬而不愿坚守，我认为都是极其错误的，这是对我几年来不断修得的投资真知的彻底否定，是不配做一名坚定的价值投资者的。
但在目前的宏观经济下行环境中，仍然坚持金融股的长久期集中持仓原则，也会导致由于不够分散而带来了投资版块紧密关联风险。 @我是腾腾爸 有关于持仓比例“三、五个版块，七、八只股票”，以及“最看好的股票，持仓不超四成”的原则，就初步解决了持股比例不尽合理的弊端。
以上，就是我关于现阶段是否对金融股进行大规模调仓换股的初步应对方案。