时间：2022年9月22日。
保险股已经集体跌破内含价值，有些H股还在创历史新低，看上去有大的投资机会。
所以我把个人对保险投资的思考整理出来，和朋友们探讨学习。
保险，主要是长期期交险是不错的商业模式，保险公司收到大量的长期保费，扣除代理人佣金 运营费 责任准备金 剩下钱去投资，几年后利润（投资收益+剩余边际+运营偏差）会逐步释放，每年的新保单带来新的续期保单，续期保单带来持续的利润。而保险公司要做的只是履行合同和计算利润。
虽然看起来保险公司的利润是各种精算假设得来的，好像确定性不够？但实际上我们对所有公司未来利润的预测都是假设，所以预测保险公司的自由现金流和其它公司是一样的，只是要完全理解保险公司的业务确实难，因为太复杂，我认为作为普通投资者，理解长期险的商业模式就够了，其它的业务可以慢慢学习。
保险投资有一个大家熟悉的逻辑：中国的保险深度 密度低于发达国家水平和全球平均水平5.4% 人均GDP到1万美元对保险的需求会爆发，2019年中国的人均GDP刚刚过1万美元，所以寿险业还有很大的发展空间。理论和实际情况是不是符合，我们看看数据：2009年寿险行业保费收入8261.47亿元，健康险（长期期交险）保费收入804.03亿元，占寿险保费收入的9.73%，2021年寿险保费收入3.32万亿，健康险保费收入8447亿，占比25.4%，除了2020 2021年疫情叠加的经济下行抑制了需求，保费收入没有增长，过去的13年中，寿险和长期期交险保费收入连续增长了11年，增速分别为14.14%和26.2%，长期期交险保费收入明显要更快。从数据上可以看出寿险行业确实在高速发展中。
头部保险公司具有的优势：目前全国只有78张寿险牌照，准入门槛高，竞争格局稳定，新入局者想要和现有的头部保险公司竞争，正如泰康高管周国端先生说的“在行业高速增长的时候建立自己的零售部队是最便宜的，这时候（2011年）如果不建立自己的零售部队以后一点机会都没有“真实情况就是这样，销售队伍背后的管理模式和制度，是日积月累在“神经末梢”打磨的结果，不是哪个巨头进来就马上就能建立出来的，这点我们可以看招商银行在零售业务的优势，道理是一样的。
目前保险公司遇到的困难和问题，市场已经用极低的估值反映出来了，至于未来保险公司能不能走出经营困境，实现戴维斯双击，我觉得是这样，投资没有100%的确定，保险股投资的确定性只能从半年报 年报中寻找答案，但我愿意相信中国经济会越来越好，保险公司能走出困境。