二〇二一年五月
第一章 我们的战略
第一节 问题的提起
（一）不论是怎样的市场参与者，价投的也好，投机的也罢，无论机构还是散户，盈利只能通过交易的方式实现。如同生育不是靠法定婚姻的那张纸，而是通过为爱鼓掌（生物技术等除外）得以实现。
发生交易时，交易者之间的博弈是物质的、客观的。
这个博弈就是交易战。
（二）自1990年12月1日深圳证券交易所与1990年12月19日上海证券交易所成立至今三十年有余了。全体交易者的力量团结起来，坚持买卖，坚持使用杠杆，为利润最大化作英勇的斗争（交易战）快三十一年了。身受磨难，为财富自由而奋斗的每一个交易者，无日不在渴望战争的胜利。然而战争的过程究竟会要怎么样？能胜利还是不能胜利？很多人都说散户是韭菜，但究竟谁是韭菜？很多人都说庄家、主力、机构投资者、公募、私募、游资等（以下统称大户）才能获得最后胜利，但是为什么不是散户获得？怎样进行交易战？怎样争取最后胜利？这些问题，不是每个人都解决了的，甚至是大多数人至今没有解决的。
于是很多悲观主义的交易者跑出来向人们说：散户必亡，最后胜利不是散户的。某些性急的朋友们也跑出来向人们说：大户随时、轻易就能战胜散户，无需乎费大气力。这些议论究竟对不对呢？我一向都说：这些议论是不对的。可是我说的，还没有为大多数人所了解。一半因为宣传解释工作还不够，一半也因为客观事变的发展还没有完全暴露其固有的性质，还没有将其面貌鲜明地摆在人们之前，使人们无从看出其整个的趋势和前途，因而无从决定自己的整套的方针和做法。
现在好了，三十年的经验，尽够击破毫无根据的散户必忘论，也尽够说服急性朋友们的大户轻易的速胜论了。在这种情形下，很多人要求做个总结性的解释。尤其是对交易战，有散户必亡论和大户速轻易胜论的反对意见，也有空洞无物的了解。全体散户和大户之所以能够坚持，是由于许多的因素：国内方面，有经济的发展，生活水平的提高、通货膨胀货币保值增值的需要、资金增值方式有限、房地产市场的调控导致热钱增多、持续的改革开放等；国际方面，从看好我国发展的国际友人、投资者、投机者等不一而足。总而言之，所有这些因素，在我们的交易中都尽了他们各种程度的努力。每一个有良心的人，都应向他们表示敬意。我们交易人不论散户还是大户，唯一的方向，是尽一切努力，实现财富的自由。为能够尽其更好和更大的努力，也有着重地研究交易战的必要。因此，我的讲演就来研究交易战。和交易战这个题目有关的问题，我都准备说到；但是不能一切都说到，因为一切的东西，不是在一个讲演中完全说得了的。
(三)三十年以来，一切经验都证明下述两种观点的不对：一种是散户必亡论，一种是大户轻易、速胜论。前者让散户产生妥协倾向，后者让大户产生轻敌倾向。他们看问题的方法都是主观的和片面的，一句话，非科学的。
第二节 市 场
（一）三十年余年呈现的市场基本格局：大户强，散户弱。
（二）大户强强在：资金；信息面；专业化程度；成熟、复杂、多变集团化战斗的手法；稳定的战术纪律等方面。
（三）而散户具备大户不具备的优势：时间，用时间换取生存空间；无业绩压力，不用在特定时间段证明自己最强；无大后方（需死守的价格）的战斗；灵活多变，兵无常势；如有常规收入，则可持续增援输出；相比大户先天资金压力的bug，可随时不参与，唯其不争，故莫能与之争，有位伟人（不是周树人）说过：他强任他强，我睡我的床。
（四）大户和散户是相对概念，一定时期一定规模量变导致变换。
第三节 战 略
由此产生我们的战略：
（一）使用我们的主力资金在很长的变动不定的战线上作战。这是我们的战略方针。
坚决杜绝赌上身家性命的决战，摈弃毕其功于一役的战略思维。
散户要胜利就必须进行高度的运动战，在广阔的战场上进行，迅速地前进和迅速地后退，迅速地集中和迅速地分散。
这就是大规模的运动战，而不是深沟高垒、层层设防、依托防御的阵地战（死守价格）。
这并不是说要放弃一切重要的价格点位（例如大户砸盘），对于这些价格，只要有利，就应配置阵地战，建立反攻的桥头堡。
但是转换全局的战略方针，必然要是运动战。阵地战虽也必需，但是属于辅助性质的第二种的方针。大户遇到我们的猛烈活动，必得谨慎。他们的机构很笨重，行动很慢，效力有限。如果我们集中兵力在一个价格阵地上作消耗战的抵抗，将使我们失掉心理和经济上的有利条件。战争的前期，我们要避免一切大的决战，要先用运动战逐渐地破坏大户的精神和战斗力。
运动战以打野（师、团、旅）外线进攻为主；阵地战以主力（中央军、第一军等）内线防御为主。
运动战只要组织和指挥得当，能使大户疲于奔命。必须记住这个战争是在海量的资金池里打的，这就是说，大户也要完全被海量的资金所包围；大户要被迫要建立大本营（综合成本：包括建仓、人工、资金成本、房屋租赁、水电、税等），而且要自己看守；他们要用重兵去保护成本线，时时谨防袭击；另外，还要有一大部力量驻扎。
在战争的过程中，散户能俘虏和夺取许多大户的资金，武装自己。因此，散户能够在战争的后期从事阵地战，对于大户的占领地进行阵地的攻击。这样，大户在长期消耗下，它的成本会不断提高；在无数战争的消磨中，它的士气行将颓靡。散户方面，则攻击的潜伏力一天一天地奔腾高涨，大批的资金不断地倾注到前线去，为财务自由而战争。所有这些因素和其他的因素配合起来，就使我们能够对大户占领地的堡垒和根据地，作最后的攻击，使得大户离开时至少蜕一层皮。
（二）资金来源。和兵源一样，不能拉壮丁，强拧的瓜不甜，有且只能是闲钱。
（三）资金建制。以50w-100w成建制建第一军，第二军……；150-300w开始可为单一目标建立集团军；450-1000w以上可建立为数个（或分解）目标建立集团军群。
（四）承认战略的持久战，反对战略的速决战；
承认战役的速决战，反对战役的持久战；
承认小后方制度（重要的价格），反对大后方制度(死守的价格)；
承认歼灭战，反对消耗战；
进攻时反对冒险主义，防守时反对保守主义；
转移时反对逃跑主义。
