【宏观要闻】
8月15日，央行下调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，七天期下调10个基点至2.80%，1月期下调10个基点至3.15%。
同日，开展2040亿公开市场逆回购操作、4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，其中7天逆回购操作利率为1.8%，较上个月下降10个基点，MLF操作利率为2.5%，较上月下降15个基点。
三大政策利率同日降息，且降息幅度超市场预期，明确释放货币政策发力、支持稳增长的信号。
很多投资者可能一头雾水，所以在解读之前，先聊聊酸辣粉（SLF）和麻辣粉（MLF）…
1.酸辣粉
SLF，全称：常备借贷便利 （Standing Lending Facility），俗称酸辣粉，用来调节市场的短期货币供应量和利率。
SLF是央行在2013年创设的流动性调节工具，为满足金融机构期限较长的大额流动性需求。SLF合格抵押品有国债、央行票据、国开行及政策性金融债、高等级公司信用债，央行会有一定抵押率来控制风险，期限一般为1-3个月。
2.麻辣粉
MLF，全称：中期借贷便利工具（Medium-term Lending Facility），俗称“麻辣粉”。贷款投放于“三农”、小微企业，用来调节中期的货币供应量和利率。
MLF于2014年9月由中国人民银行创设，发放对象与SLF一致，与SLF最大的区别就是期限长点。如果快到期，可以跟央行重新约定利率，进行新一轮贷款。合格抵押品也主要为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券等。期限通常为3个月、6个月或者1年。
央行通过MLF放水，是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜，刺激经济增长。
3.酸辣藕
SLO，全称：短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations），俗称：酸辣藕。
SLO与央行最基本的回购操作密不可分。
回购：以期限在七天以内的正回购和逆回购为主，央行通过SLO来调节七天以内这种超短期的货币供应和利率。央行向市场放水通常有两种方式，一种是“买卖”，一种是“借贷”，上面说到的酸辣粉（SLF）和麻辣粉（MLF）就是通过“借贷”，回购则属于“买卖”。其中，回购操作分为正回购和逆回购。
正回购即央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。正回购为央行从市场收回流动性的操作。
逆回购即央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作。
SLO即超短期的逆回购，以7天期以内短期回购为主。
4.披萨篮
PSL，抵押补充贷款(PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写)
PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次是价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。PSL的根本逻辑是商业银行通过向央行抵押资产获得一定利率的贷款，也就是说这个工具的主要作用是引导利率，所以这个工具的期限就特别长，一般是3 - 5年。
PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再贷款工具，但再贷款依然在央行L的政策工具篮子当中。
在我国，有很多信用投放，比如基础设施建设，民生支出类的信贷投放，往往具有ZF一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业银行基于市场利率水平自主定价，完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。
央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。
【总结】
如果使用后的结果是使市场上货币量增加，比如SLF的抵押贷款、MLF的逆回购等，那么货币流通就变的容易了，也可以实现更好的融资，对股市和楼市等将有所利好。
反之，如果是货币供应量减少的情况，比如MLF的逆回购到期了，央妈要从市场中把货币收回来，那么货币流通和融资等操作将会变得困难，对楼市和股市也是不利的。
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