欢迎大家收听第588期《华夏基金早播间》，早间5分钟，陪您话理财。小夏今天和您分享理财那些事儿。
时间过得真快啊，眨眼间2022年的日历就已经过半。回顾这半年，对于每一位A股投资者来说都不平静，我们经历了从3600点上方到2900点下方的连续下跌，也陪伴股市一路反弹回到了6月末的近3400点。
虽然说上半年的震荡波动已经翻篇，但还是要回头总结一下经验，才能为下半年的投资找到更好的答案。
01
先抑后扬，A股逐渐走出独立行情
先来看看市场层面的情况。2022年初，在地缘性政治冲突加剧、欧美深陷通胀“泥潭”、美联储调整加息节奏、全球疫情反复、国内局部疫情频发的背景下，A股展开调整，上证指数在4月27日跌到2863点，创本轮下跌新低，三大股指一度跌幅达21.32％、32.1％和36.12％，先后进入技术性熊市。在此期间，政策面利好不断释放，包括3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议研究当前经济形势和资本市场问题，被普遍解读为这一轮下跌的“政策底”，紧接着4月中旬市场期待已久的降准落地。在多重利好刺激下，A股终于在4月27日这天迎来了转折点，正式开始“大反攻”，截至6月30日上证指数收于3398.62点。（数据来源：证券之星，2022.07.01）
上半年，虽然A股主要指数均小幅下跌，但与全球其他国家的股指对比，A股表现处于中上游。其中，上证指数下跌6.63%在16只全球主要股指中排名第四位，深证成指下跌13.20%排名第八位。与此同时，在通胀走高及美联储加息的双重压力下，美股标普500指数上半年累跌20.58％，创下1970年以来历年同期最差，纳斯达克指数大跌29.51%，排名全球主要股指最末位。（数据来源：wind，2022.01.01～2022.06.30）
02
煤炭“一枝独秀”，成长板块扛起反弹大旗
接下来关注各个行业的表现。还记得小夏之前多次说过的“结构性行情”吗？在结构性行情中，无论指数整体如何演绎，总有个别行情表现突出，比如今年的煤炭。在31个申万一级行业中，煤炭成为上半年唯一一个上涨的行业，涨幅高达31.38%，完全可以用“一枝独秀”来形容。煤炭的“鹤立鸡群”主要源于局部冲突下的全球能源危机，乌克兰是全球能源的主要出口国，地缘冲突升级阻断供应链正常运转，加剧供应风险，导致全球燃料紧缺，亚洲基准煤炭价格一路升高至创纪录水平。（数据来源：wind，2022.01.01～2022.06.30）
相比之下，成长板块今年表现较为低迷，电子、计算机、传媒、国防军工上半年跌幅都超过20%。不过需要注意的是，随着4月底以来的市场反弹，成长板块正在“收复失地”，其中国防军工自4月27日以来已经上涨36.07%，反弹幅度也强于权重板块。（数据来源：wind，2022.01.01～2022.06.30）
03
公募权益类基金先跌后涨、快速“回血”
了解了A股的情况，咱们再来看看基金，数据显示，今年上半年受股市下跌的影响，权益类基金整体表现不佳，仅少数基金取得了正收益，市场赚钱效应减弱。那“炒股不如买基金”这句俗语今年还奏效吗？在市场大环境下，权益类基金跟随A股市场先跌后涨，走在快速“回血”的路上。整个上半年，公募权益类基金（统计A类份额）平均收益率为-7.3%，表现优于A股主要宽基指数。（数据来源：理财周刊，2022.07.01；证券之星，2022.07.01）
从不同基金类别来看，权益仓位比较高的股票型基金和偏股混合型基金整体跌幅更大一些，而“固收+”基金和FOF基金则展现出自身资产配置策略的抗跌性，其中混合债券型二级基金指数、偏债混合型基金指数及混合债券型一级基金指数的跌幅则分别为2.01%、1.10%、0.44%，成为投资者在震荡市中的避风港。（数据来源：wind，2022.01.01～2022.06.30）
04
下半年如何守护投资主场？
站在下半年伊始，我们又该如何守护好自己的投资主场呢？小夏也给大家总结了几点经验，仅供参考。
一是稳中求进。整体来看，上证指数市盈率只有13.21，A股当前估值处在历史区间偏低水平，具备长线投资价值。目前业内普遍对后市持较为积极的态度，预计下半年指数仍有上行空间；但考虑到市场内外部环境仍可能面临一定挑战，比如欧美各国要研究如何走出滞胀，中国在疫情防控中力求稳增长，市场上行空间需更多积极“催化剂”支持等等，因此大家目前还需先求稳而后伺机而进。（数据来源：wind，2022.7.1；指数历史业绩不预示未来表现）
二是均衡布局。均衡布局指的是行业机会的选择，一方面，景气度和成长性引领成长赛道持续反弹，在经历年初以来的系统性调整后，下半年“新半军（新能源、半导体、军工）”有望成为市场的“突围”方向。而作为市场首批真正的碳中和ETF，华夏碳中和ETF（159790）今日正式纳入互联互通，可以让投资者更为便利地参与“碳中和”相关产业链优质龙头的长期投资机会，小伙伴们不妨密切关注该基金的动向；另一方面，受益于扩内需、促消费等多项政策支持，消费市场持续向好，相关赛道也开始受到关注。就像小夏前几天提到的，随着疫情防控形势向好、旅游旺季来临，旅游行业盈利能力有望得到改善，板块有望出现估值修复，大家也可以借助旅游ETF（562510）进行布局。
最后，小夏由衷地希望，无论是上半场还是下半场，我们大家都要守好自己的投资主场！
好了，今天的《华夏基金早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见！
$恒生ETF(SZ159920)$ $恒生指数(HKHSI)$ $万洲国际(00288)$
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