站在当前的时间节点，对医药行业持悲观态度已显得不合时宜，反而，在行业的底部积极配置倒显得具有前瞻性。

以恒生香港上市生物科技指数来看，如今这个点位，下行空间已然非常有限，再加上利空因素的影响逐渐弱化，现在的医药板块或许正处于黎明前的黑暗。

过去的三年充分展示了医药行业与政策之间的紧密联系。不可否认，带量集采等政策对医药板块的影响是显著的，尤其对于不少创新药企来说，更是受到了严重的冲击。但值得欣喜的是，自今年3月“创新药”首次写入政府工作报告以来，政策不断落地为行业的复苏注入了新的活力。其次，去年医药反腐对行业造成了一定的扰动，但长远来看，这恰恰有利于行业的长远发展的。目前，集采、反腐等政策已逐渐进入常态化阶段，其边际影响正在逐步减弱。

从医药板块自身来看，估值和业绩是影响股价走势的两个重要因素。经过三年的深度调整，医药股的估值已得到快速消化。

在业绩方面，虽然2023年因经济恢复不及预期、集采政策和此前业绩高基数的影响，板块内多数个股业绩下滑，但从今年一季度来看，板块的营收增速已明显趋稳，归母净利润增速实现正增长。这表明，医药行业正在逐步走出低谷，迎来新的增长机遇。

医药行业正在经历一个积极的转变期，借道ETF来分享赛道的成长或许是一个更具性价比的选择，那么最早跟踪恒生香港上市生物科技指数且规模最大的场内基金$恒生医药ETF(SZ159892)$ 也是最具性价比的选择。