周末复盘重点梳理当前市场具备下修转股价预期的可转债，在给大家分享之前，先来回顾一下可转债下修转股价的意义。
转股价向下修正条款是可转债发行人拥有的一项权利，是保证可转债发行公司转股的一种手段。通常在发行方案中规定了当股票价格相对于转股价格持续低于某一程度，即意味着可转债的期权处于虚值的状态时，发行人和投资人事先约定可以重新议定转股价格的条款。在这种情况下，发行人为了保证可转债重新处于实值状态，有权按照一定的比例调低转换价格，进而增加了转换比例，以此来促进转股。
什么类型的可转债相对更加容易下修转股价呢？萌兔主要是从以下三个方面进行考虑：
第一：在可转债回售期，只要触发可转债的回售条款，持债人按照面值100+应计利息回售给上市公司，这样会给上市公司的资金流造成很大的压力，所以在回售期内，为了避免持债人回购，上市公司基本都会主动下修转股价，在可转债博弈体系中，可转债的回售和下修是共生的。
例如久其转债，是萌兔前期博弈回售标的，到达回售目标价之后，为回笼资金已经止盈离场，没有进一步再去博弈转股价下修，回售详细分析回看《一个预期年化收益10%的布局机会~》
受回售期临近而下修的转债标的，是相对最容易把握、确定性最强的，此类还债还有林洋转债、亚太转债、吉视转债、特一转债。
第二类：有过下修历史的转债，有较强的下修意愿，在股票价格临近或触发下修条款之后，相对更容易发布下修公告。比如今年下修的华锋、洪涛都有过下修历史，其中洪涛在此次下修之前已经在2019年、2020年分别下修过一次，这类转债有时达转债、特一转债。
第三类：控股股东有减持压力，上市公司在发行可转债的时候，控股股东通过质押或者过桥的方式认购了可转债，这部分资金是有利息成本的，被套的时间越长，上市公司推动转股价下修的动力越大，这种基本是上市大幅破发的转债。
比如英特转债，首日上市价格仅为90元，控股股东上市首日每张亏损10元，质押资金每天还要支付利息，给控股股东英特集团造成较大债务成本，作为债务人虽然没有表决权，但作为大股东推动转股价下修基本都会成功。
