投资可转债，呼风唤雨，万众随行！

写在开篇

怎么样股债套利？首先要有几个可以薅羊毛的股票账户。

2019年萌兔坚持打新债和转债搬砖套利，多个账户打新和抢权，每月工资结余投入当理财，实现收益6.3万元。今年新债收益2.4万元，抢权和债券收益6万元。

萌兔感恩回馈，把自己潜心研究的可转债投资心得，结合2020年的市场行情分享给大家，希望能和大家一起喝汤吃肉加鸡腿。

公众号阅读量越来越多了，为了方便大家准时获取转债市场信息，以后发文时间统一定时在上午10点群发，大家记得准时来领取萌兔的转债套利吃肉攻略哦。

今日新债

龙净转债：今日上市，正股龙净环保，6年本息合计115元，发行规模20亿，首日抛压比较大，目前转债内在价值105，萌兔预期的上市价格为115~117，首日上市竞价低于萌兔的预期，目前先持有，等待合适的机会再出来。

申购预告

纵横转债：4月17日申购，正股纵横通信，发行规模2.7亿元，信用评级为A+,六年本息合计124.7，回售价格为面值+当期利息，当前正股转债值96，预期上市价格为115~117，单签获利150~170元，已申购为主。

上市预告

海大转债：正股海大集团，主营饲料生产销售，公司基本面优秀，可以类比新希望，信用评级AA+，发行规模28.3亿，六年本息合计114.1，目前正股转债值130，预期上市价格138~140，单签获利380~400元，是个大肉签。

今日复盘

每支可转债的背后，都有一个强大而又贪心的大股东，随时准备为你把股价拉到转股价的 130%以上，而且越高越好。有条件要涨，没有条件创造条件也要涨！

作为可转债投资者，你不是孤独和弱小的，你是强大的，你有万众随行，你有呼风唤雨的召唤兽，简言之：你真的是“上边有人”！

学习专栏

前期萌兔以张行转债和济川转债为实例，分别给大家讲解了转股价格和转股价格修正条款的基本概念和实战运用；以利群转债和再升转债为例，讲解了赎回条款的应用；以百川转债为例，讲解了高票息转债的实战运用；以张行转债为例，讲解了可转债的纯债价值；以浦发银行为例，给大家讲解了利用发债行情赚取正股升水值的运用。建议大家重新回看历史文章，温故而知新哦。

昨天我们学习了可转债稳赢三线建仓法的基础内容，并以百川转债为例，进行初步实战演练。在讲解三线建仓法的三线设定时，萌兔给大家引入了预期收益率这一重要参考指标，而这个预期收益率是由我们自己主观设定的，怎么才能达到一个主观的平衡值，在操作中动态调整三线标准，是我们今天的进阶学习内容。

三线设定主要从两个大的方面进行考量：

第一方面是从正股来分析：

1：正股股性强，震荡幅度大，或者有题材做支撑，在炒作的时候很容易触及强赎条件。由于转股价的桥梁作用，债随股动，可转债也会有较大的振幅，比较容易站上130，这样的转债我们可以给予较高的三线，也就是说建仓时的预期的收益率可以适当降低。这一类的代表为深南转债，萌兔的操作方法是新债上市后就买入，坐等市场红利。

如果正股股性弱，市场关注度小，那么将给与较低的三线，需要有足够高的预期收益率吸引，才会动用资金去参与建仓。这类以银行类定海神针为代表，比如浦发转债、苏银转债。

2：正股基本面好，有基本面做支撑，看好正股未来的走势，那么可转债持有者就相当于持有一份保底的看涨期权，有底部的保障和转股价的桥梁左右，真正做到下有保底，上不封顶，这类型的也可以给与较高的三线建仓价。

萌兔前期看好的东财转2就是根据这一条选出来建仓的，详细计算方法可以阅读前文：【全球市场风声鹤唳，可转债成为最佳避风港！】这类的操作方法是正股回调的时候择机买入可转债，当做持有看涨期权。

反之，如果正股基本面不好，仅以债性支撑，那么将给与较低的三线。这类以辉丰转债为代表，主要以博取转股价下修为操作方向。

第二方面是从可转债来分析：

1：正股高PB（这样可转债转股价下修空间大），可转债发行时候有回售条款，有足够大的下修空间，可以多次下修。可转债下修条款的运用可以阅读前期文章【转股价下修，手把手教你潜伏牛债！】，这类型的可以给与较高的三线，适当降低建仓时的预期收益率。

反之正股低PB，无回售条款的，我们给予较低的三线。比如浦发转债，没有回售条款，目前转股价15.05元，2018年的净资产为15.05元，也没有下修空间。

2：可转债票面利息高，到期赎回价值高，转股意愿大的：比如百川转债，6年本息合计130.3，如果公司没有在可转债存续期进行强赎，那么每发行100元可转债，6年合计需要支付30.3元的利息。如果上市公司以这样的利息水平发行可转债仅仅是为了筹资，到期赎回，还不如直接在银行贷款，条件还没有这么苛刻，贷款利息还低。

高票息的可转债有强烈的转股预期，我们可以给予较高的三线。这类型萌兔重点关注了百川转债、鸿达转债和未来转债。这一类的操作是低于赎回价就可以关注，等待达到自己的预期收益率就可以建仓。

反之，如果票息低，到期价值低，萌兔就会给予较低的市场溢价，这类转债也以银行类为代表。

3：可转债的信用风险小，最直接的表现就是可转债的信用评级，最高级别是AAA，3A级转债基本上是央企、地方龙头国企、一参一控银行的龙头民企，能够以足够低的成本融资，而且信用违约风险低，这类型的可以给予较高的市场溢价率。

以希望转债为例，国内一参一控银行的民企资本系上市平台，可转债信用评级AAA，可以给予较高的三线，适当降低建仓时的预期收益率。

反之，如果可转债信用评级较低，萌兔将会给予较低的三线，此类以三祥转债为代表。

可转债的条款变化较多，通过研究后，我们可以将三线建仓法演变成更为简单的安全待机法和安全长持法，预知如何演变，且看下回分解！

运用三线建仓法操作可转债，要坚守纪律和原则。一艘空船是很难被浪头打翻的，船也不会自己把人扔进河里。相反，倒是经常有舵手自己把船弄翻，或者开到礁石上。既然已经制定了纪律，确定了原则，明确了方向，就应该矢志不移地坚守，像极了爱情。

认真学习完今天学习专栏的内容，大家是不是都觉得自己未来有成为“债神”的潜力了呢

近期我们批量申购的可转债，萌兔预计从下周开始将会迎来一个上市的小高潮。那么哪些新债未来上市之后我们要第一时间卖出，哪些新债可以使用我们学习的三线法建仓进行买入呢？有兴趣的读者大大们可以根据萌兔教的方法逐一去做一做研究，当然如果觉得自己专业功夫还没到位，也可以直接“抄”萌兔的作业哦。

对于近期将要上市的新债，萌兔依据三线建仓法分别做了相应的评级，其中有几只还不错的新债，在上市的时候大概率就会给到合适的第一层建仓点。想抄作业的大大们，大家只要在雪球点赞和转发这篇文章，并给萌兔私信留言，萌兔今天晚上8点~9点会统一抽时间给大家回复哦。

萌兔股票池

50ETF、300ETF、500ETF、伊利股份、今飞转债、浦发转债、山鹰转债、鹰19、本钢板材、百川转债、浙江交科，东财转2，苏银转债，张行转债、奥佳转债、宏辉转债、鸿达转债、希望转债、深南转债、英联转债、龙蟠科技。

免责申明：以上提及的投资标的不作为荐股依据，据此买卖盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。此文为《离市场最近的兔子》公众号原创，转载请注明文章出处！

各位看官，如果觉得萌兔的套利方法不错，请顺手点个赞，有任何疑问也可以给萌兔留言沟通。萌兔的帖子热度起来了，才能有更多朋友看到萌兔的分享，转债市场参与的人越多，我们的游戏才会更精彩！
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