杨宝忠：股市曾是我的地狱 巴菲特改变了一切
他是巴菲特的忠实粉丝，为了追寻股神的脚步，他不远万里前往奥马哈，那么他为何会如此崇拜巴菲特呢？
杨宝忠是一个忠实的巴菲特迷，为了见他的偶像巴菲特，2015年5月，他踏上了前往美国奥马哈的飞机，去参加一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会，这是投资者仅有的能够亲眼看到股神巴菲特的机会。
在伯克希尔股东大会召开的当天，也就是2015年5月2日的凌晨，杨宝忠提前来到了会场门口排队，这时候距离会场开门还有5个多小时，但是为了能够在会场里占到一个离巴菲特更近一点的位置，年近花甲的杨宝忠，干脆在这里通宵排队。另外，他还专门去了巴菲特常去的牛排馆等候巴菲特，在那里拍下了第一张和巴菲特的合影。
杨宝忠为何会如此崇拜巴菲特呢？他的投资之路又是怎么走过来的呢？
1988年，杨宝忠不满足于单位里每个月六七十块钱的工资，利用业余时间摆了个小烟摊卖烟，生意好时一个月就能挣到2500元，短短5年的时间，他就靠这个小烟摊积累下了7万元的巨款。
杨宝忠：1993年，7万元已经相当多了，当时的万元户也算富人了，所以七万块钱，应该是生活感觉已经很好了。为了让手里的钱保值增值，当时就有个想法，把这个钱换成国库券，到和平里，那儿有一家工商银行，我排队，想换成国库券。当时国库券的利息是11.98%，后来加上贴补达到20%。在我排队的时候，前边一个小伙子说，现在股票市场特别火，一个星期就能挣百分之二三十。
听完这话，杨宝忠立即打消了兑换国库券的念头，第二天他就拿着5万元去证券营业部开了户。杨宝忠初入股市，在老股民的推荐下买了第一只股票真空电子，持有一个多星期，一下子就挣了3000多块钱，杨宝忠简直乐坏了，自此就开始了每天听股评、猜涨跌、频繁买卖股票，沉迷技术分析不能自拔，因为条件有限，没有炒股软件看走势图，于是杨宝忠还自己手绘走势图，一心想从股市赚更多的钱，而且陆陆续续地他把剩余的2万元也都投入了股市。结果却是越亏越多，不久就把7万元亏得只剩下4万元。1993年10月7日，宝安收购延中实业，股价飞涨，杨宝忠追高以每股38.5元全仓买入了延中实业。
杨宝忠：当时我就处于一种疯狂状态。38.5元买了之后，第二天它就跌到了25块钱附近，接下来就是礼拜六、礼拜天，这两天我饱尝了度日如年的滋味。然后星期一早上起来，开盘的时候，25块钱我就给卖了，剩下的4万块钱赔了35%，还剩25000多块钱。
这次亏损是杨宝忠亏损最严重的一次，让杨宝忠饱受折磨。当时一个月的工资还不到100块，他5天就亏掉了1万5千块。
杨宝忠：我就感觉我在过一种地狱般的生活。比如晚上我睡觉的时候睡不着，第二天早上一开盘，跌成什么样不知道，没有涨跌停板，那种恐惧，我觉得让我感觉到股票市场对于我当时的情况来讲，感觉就像地狱一样。
1993年，一些投资者已经使用透支方式炒股，但是透支只限于当天，收盘之前必须平仓还款，杨宝忠当时的本金只剩下了2万5千块钱，他就想到了这个铤而走险的办法，想靠透支打个翻身仗。
杨宝忠：我当时还剩25000块钱，我买了7万多块钱的北京天龙。看到它涨，如果它第二天再涨，我当天买了之后，我当天就给它卖出去，我是这么想的。
然而事与愿违，当天杨宝忠开盘买入后，北京天龙就一路下跌，现实正好与杨宝忠的判断相反，他买在了最高点。一天的时间，杨宝忠都是在恐惧、痛苦中度过。最后在收盘之前将股票都卖出。一天的时间他又亏掉了5000块。这时候杨宝忠已经把投入的7万块钱亏得只剩下2万块了，但是杨宝忠还是不肯服输。1994年8月，杨宝忠找到了一位合作伙伴，他将闲余的100万资金交给杨宝忠打理。但是1995年行情持续低迷，1996年1月19日那一天，杨宝忠在营业部大厅眼睁睁看着上证指数跌破了一年多以前的低点（524点）。他不看好后市，于是只好劝朋友认赔卖出了所有的股票，亏了十多万。
杨宝忠： 价值投资改变命运 品尝到了天堂滋味
初入股市，痴迷技术分析，频繁买卖股票，不仅将7万元的积蓄都赔了进去，还把合作伙伴的钱也亏了，这对于一心想赚钱的杨宝忠来说简直就像下了地狱。那么他又是如何走出困境的呢？
1996年1月24日，上海证券报刊登了一篇文章《证券投资巨擘——华伦•布费》。华伦•布费就是当时沃伦•巴菲特的译名。看到这篇文章成了杨宝忠命运转变的一个契机。文中介绍巴菲特白手起家，通过投资成为世界首富的传奇故事，这让杨宝忠感到非常震惊。
杨宝忠：我认为巴菲特说的话是对的，我理解了。我反思我这三年的投资。如果我持有一些业绩好的股票，到我看到这篇文章的时候，实际上它也是赚钱的，但是我从来没那么想。我觉得这篇文章就让我彻底改变了思路。
当时，杨宝忠在《中国证券报》上看到了一份湖北兴化的价值分析报告，报告里说湖北兴化即将有一个项目就要投产，利润将会出现巨大的增长。但这些信息并没有反映到股票价格上来。说服了朋友，杨宝忠第二天就买入了湖北兴化的股票，买入价格为12元，持有了两个月的时间，股价就涨到了18元，获得了50%的利润。这一次的实践让杨宝忠彻底信服了巴菲特的价值投资。
1997年7月燕京啤酒上市，这让杨宝忠想起了以前摆摊的经历。杨宝忠经营小烟酒店时，一开始卖三种啤酒，北京白牌、五星双合盛和燕京啤酒。5年后，已经只卖燕京啤酒了。直到1997年燕京啤酒上市的时候，在北京的市场上，到处卖的都是燕京啤酒。于是杨宝忠利用巴菲特评估企业的方法，撰写了一份10页纸的《燕京啤酒股份公司投资价值分析报告》，他保守评估燕京啤酒每年净利润增长10%，股价大约值每股19元。而当时燕京啤酒的股价只有13元。
杨宝忠：巴菲特说了，重大机会来临的时候，要成堆地买。所以当时我们用了两个账户建仓，一个是我的账户，一个是朋友的账户，这两个账户都进入了燕京啤酒前十名大股东，你想我们买的数量是非常多的，是吧？然后我们持有的时间，大概是两年的时间。这两年的时间，我跟朋友多次去燕京啤酒，去调研，参加他们的股东大会。我买燕京啤酒之后那心情，当时我从交易所出来，看到大街上燕京啤酒，给客户运酒的那大卡车的时候，秋高气爽、阳光明媚，这种感觉特震撼，为什么？跟我买北京天龙的那个时候对比太强烈了。你想我买北京天龙之后，那种惶恐，那种恐惧，那种绝望，和你这买了优秀企业的那种自豪感，那种信心，简直一个是解放前，一个是解放后。
1998年亚洲金融危机之后，上证B股指数跌到了不可思议的26点，所有的股票都跌破了净资产，已经跌得惨不忍睹。
杨宝忠：当时我就感受到巴菲特那句话，在别人恐惧的时候你应该贪婪，我说这正是我们贪婪的时候。所以拿着资金就大量地买股票，因为股票价格太便宜了，几分钱一股。
杨宝忠大量买入B股，而且一买入就开始涨，中途虽然再次遭遇大跌，但是杨宝忠还是坚持持有了10个月，最后获得了一倍的利润。
杨宝忠：在接受巴菲特思想之前，股票市场对于我来讲就是地狱。但是接受了巴菲特思想以后，特别是B股这次操作，我感受到了天堂的滋味。
杨宝忠：价值高估就要抛出 不要抱着炸弹睡觉
价值投资，使得杨宝忠从亏损的泥潭中走出来，价值投资也成为了杨宝忠坚定不移的理念，那么杨宝忠的价值投资之路是否走得长远呢？
到了2001年，杨宝忠的B股账户已经从一开始的100多万增长到了500多万，这都得益于价值投资。历经磨练，他自己总结在选股时有三个必须考虑的因素：
第一，产品要简单通俗易懂。只有它的产品简单通俗易懂，才能更好地了解这个企业。
第二，企业要有稳定的发展历史。
第三，企业的发展前景要好。企业要有一个合格的管理人，最重要的是股票的价格要被低估。
财富的激增并没有让杨宝忠迷失方向，2001年5月份，上证指数在2180点附近，股票平均市盈率达到50多倍，杨宝忠认为当时的股市太热了，已经处于疯狂状态。于是他就像巴菲特在1969年解散合伙投资公司离开股票市场一样，在市场火热、众人贪婪的时候离开了股票市场。
杨宝忠：我当时就跟我的朋友说，我说股票市场连看都不值得看。所以我就离开了股票市场，就从市盈率就能看出来，五十多倍、六十倍的市盈率，这就相当于还本期，说你投资需要五十多年、六十年的时间才能回本，这样的市场哪有投资价值。
杨宝忠说，他衡量一项投资是否具有吸引力，不是看资产价格每天的变化，而是从一项资产内在价值的角度来考虑。无论这项资产是股票、房产、还是一座农场，都可以采取相同的估值方法。这次离开股票市场，使得杨宝忠成功躲避了长达四年的熊市。
杨宝忠：我进入股市已经20多年了，从1996年我接受巴菲特思想以来，几次在中国股市当中逃顶，不是我们具备了预测的能力，而是我们持有的股票当它价值高估的时候，我们就会抛出。投机造成的泡沫，它一定会是破灭的，什么时候破灭，我认为都有可能，你持有这样的股票睡觉，就等于抱着一颗定时炸弹，它随时可能爆炸。但是没人知道，没人知道它什么时候会爆炸。
杨宝忠白手起家，通过价值投资实现了他的财富梦想，就在刚刚结束的伯克希尔股东大会期间，杨宝忠再次来到美国奥马哈，这一次他终于实现了和偶像巴菲特见面合影的梦想。
【编后】
从痴迷技术分析、频繁买卖，到信奉价值投资、中长线持有，老杨通过学习巴菲特找到了最适合自己的投资方式，从而开始自己股市投资的天堂之旅，那么您找到最适合自己的投资方式了吗？您是否也能找到天堂之旅的起点呢？
《投资者说》播出时间：央视财经频道 每周三、四、五下午14:10分
（本期制作：徐烨 ）
