$中钢天源(SZ002057)$ 中钢天源：锰矿暴涨，中钢是拥有6.5万吨产能四氧化三锰的全球龙头，固态电池核心原料最大生产商！受益于磷酸锰铁锂爆发，重点央企，控股股东中国宝武是世界前50强！
4月份以来，锰硅价格迎来上涨，截至4月底国内锰硅期货累计涨超26%。消息面上，澳大利亚矿业公司South32披露，受热带气旋Megan影响，公司位于格鲁特岛的基础设施遭到破坏，GEMCO锰矿运营业务短期中断。
中信证券研究指出，全球最大的锰矿生产商South32旗下主力锰矿运营中断，预计将减少2024年全球锰矿供应10%。
🌹1、中钢天源在锰材料领域具有显著的产能优势、技术优势和市场优势，是产业龙头，公司是四氧化三锰产量全球第一，其中电子级四氧化三锰的国内产品市占率稳居国内前列，进口替代率逐年提升，目前已超50%。公司拥有四氧化三锰产能6.5万吨（电池级1.5万吨，电子级5万吨）。
🌹2、中钢天源的电池级四氧化三锰是磷酸锰铁锂的原材料，产品供不应求，主要客户包括锰酸锂生产商。随着磷酸锰铁锂电池和钠电池正极材料需求的增长，电池级四氧化三锰的市场需求有望进一步扩大。公司还参股25.7%的铜陵纳源拥有5万吨磷酸铁产能，有10万吨扩建规划。
🌹3、固态电池已经在路上，公司电池级四氧化三锰是固态电池、半固体电池的核心原材料。智己L6发布了国内首款超快充固态电池，太蓝新能源发布世界首块720Wh/kg车规级全固态电池，2023年国内半固态电池出货量突破GWh级别，2024年将开启规模化量产装车。日产汽车计划于 2025 年3月启动全固态电池的生产，并定于 2028 年实现量产目标。下一代固态电池的理想正极是富锂锰基，富锂锰基因其高电压和高放电比容量的先天优势，能够给出300Wh以上的量，是目前所有的锂离子电池材料中能量密度最高的一种正极材料，大概需要80%的锰源。为下一代高能密度锂离子固态电池的理想选择。
🌹4、公司积极研发新型锰基材料，预计于2025年前推出1-2种新品种，包括磷酸锰铁等，研发团队正在多个方向布局，还最新获得的磷酸铁锰锂前驱体材料专利。
🌹5、中钢天源的检测业务年增速大约在百分之二三十，该项业务能保持持续增长，我国检验检测市场将呈现快速发展势头，2026年市场规模有望突破7000亿元，其中基建检测领域市场规模预估约1500亿元。公司旗下的中钢国检为国内基建检测巨头，保持高增速成长2017-2022年营收CAGR约34.3%，盈利能力强，高毛利率近60%。
🌹6、作为重点央企，被巨无霸世界前50强中国宝武收编成为其控股股东，公司在产业链整合、资本运作、市场拓展、技术升级、风险管理等多个方面获得显著好处，全面提升企业的综合实力和市场竞争力。