$双鹭药业(SZ002038)$
双鹭药业不可错过的医药最强主线—GLP1，双鹭药业无疑拥有最强逻辑——有业绩兑现、有想象空间、有国际对标，至少看20元以上！
众所周知，胰高血糖素样肽-1（GLP-1）是治疗2型糖尿病和肥胖症最有效的靶点之一。
在减重适应症方面，GLP-1不仅能降低血糖水平，还能减缓胃排空，降低患者食欲从而减轻体重，而且安全性和副作用均优于市场上现有的减肥药物，因而成为了药物减肥的主流。
除了2型糖尿病和肥胖适应症以外，GLP-1还进军了多个市场空间巨大的蓝海领域，如心血管风险、慢性肾病、NASH和阿尔茨海默病等。
随着越来越多针对不同适应症的GLP-1新药加入战局并实现商业化，GLP-1产业链的价值也在不断凸显。
未来随着利拉鲁肽、司美格鲁肽仿制药、GLP-1创新药上市、放量，预计产业链将持续扩容，扬帆起航，目标星辰大海！
双鹭药业逻辑一：仿制药国内领先认证，根据调研纪要双鹭药业利拉鲁肽注册进程处于领先位置，24年年初注册上市。公司另一种布局的传统糖尿病治疗药物二甲双胍格列本脲片也存在一定的减重作用，是目前临床主流用药产品。
双鹭药业逻辑二：自研创新药GLP-1明年III期临床结束，预计2025年上市长效重组人胰高血糖素样肽-1 注射液是一种胰高血糖素样肽(GLP-1)受体激动剂，可有效治疗 2 型糖尿病。该产品仅需每周皮下注射一次，可实现长期平稳控制血糖，并可同时降低空腹血糖与餐后血糖，显著降低糖化血红蛋白。除此之外，该产品还具有多种其他降糖药物不具有的治疗优势，包括减轻体重、低血糖发生风险小等。同时，此类药物还具有潜在的心血管获益作用，包括降低血压、血脂和体重以及改善脂肪肝和多囊巢综合征症状等。目前该产品处于三期临床阶段，入组预计将在年内完成，预期明年下半年结束三期临床，25年上市（国内进度最快）
双鹭药业逻辑三：重要潜力大品种新药——久立PEG-GCSF获批
公司20230923公告：聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液获得药品注册证书:根据米内网数据统计，国内 G-CSF 年销售额已接近一百亿元人民币，其中长效制剂占比超过 70%。
本次公司获得聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液（久立）药品注册证书，将丰富公司在肿瘤放、化疗致血液毒性治疗领域的产品储备，将与公司现有的每日一次注射制剂立生素相互补充并满足肿瘤治疗患者不同用药需求。
双鹭药业逻辑四：公司专注于基因工程及相关药物的研究开发和生产，紧紧围绕疾病谱的变化布局研发和生产。MBT-1608是公司重点开发的创新药之一，主要用于慢性丙型肝炎病毒(HCV)感染的治疗。参股公司北京蒙博润生物是国内唯一全双交联型透明质酸钠凝胶生产者。
双鹭药业逻辑五：海布生物已获得工业大麻的种植和加工许可，化妆品仅是海布公司附带开发的一类产品，目前世界各国已开发出50000多种大麻产品，其中包含化妆产品等。
投资建议：公司在GLP-1类似物口服剂型提前储备，创仿双制剂临床进展超预期，有望在减重药行业快速发展阶段把握更多机会。公司2023H1净利润3.17亿，扣非净利1.96亿，动态PE17×，明星产品PEG-hG-CSF近日获批，辅酶业务恢复，奠定稳固基本面。 我们预测公司2023年和2024年实现归母扣非净利润分别为4.8亿元、8.2亿元，对应PE为20.7倍、13倍。