今年读的周期，估值和人性。不过作者也只是从股市的角度出发，来讲述了过去那些年，股市在炒哪些，大资金在从哪些板块转移到哪些板块。但是由于自己并没有经历那个年代，所以并不知道其中的深意。
今年这两个月的财报季，读了不少公司的财报，真的是感受到在这种经济下行，社会巨震的环境下，各板块的喜怒哀乐，也更深切得感受到了经济周期的复苏，繁荣，衰退，萧条这四个象限。
书中作者还说到，有经验的投资者，都知道随着经济的复苏，利润会迅速向上游资源和下游可选消费靠拢，中游是不值得投资的。但是我却觉得，中国经济经历了四年这样的大病，是不可能一下子治好的，所以电力的业绩仍然还会不断释放，股价仍然要往上行，现在还处于萧条期。
所以陕西能源，它的业绩最差的时候，应该是大通胀的时候，经济繁荣时可能资金会偏好消费及地产，但陕能的业绩仍然受到通胀刺激，也还是很好的，只有在大繁荣大通胀时，才会因为煤价太高而业绩不佳。而在衰退期，它又是一张债券，可以吃饭股息。
再比如海天味业一季报发布后，质疑声不断，看好的人有的说还需要看中报，有的却一下子乐观了。今年一季报双增10%，我们可以对比一下2016年，也是双增10%的，可见海天的业绩，也是在复苏中。所以，前途是光明的，明年可能就恢复20%了，但是，今年的股价，我觉得主要看资金怎么投票的。停滞不前，修复一波，太过乐观而拉高，我觉得都有可能。只不过如果拉得太高，也还是要吃回落的。
今年真是一个投资大年，有政策，有资金，有环境。很多优秀的公司，都是10几倍20几倍的估值，遍地都是黄金，而且市场的情绪也慢慢好起来了，就看各位能不能选中并坚持下去，为以后几年做好基础了。
$陕西能源(SZ001286)$
$海天味业(SH603288)$
$金龙鱼(SZ300999)$
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金龙鱼和海天都30以上，爱尔眼科也就12+，你说的道理对，但作为例子的股票似乎没法说服人，当然我看好陕西能源，
巴菲特说要用合理价格买入优质公司，所以目前可以买海天味业的。
但是，市面上太多便宜的优质公司了，所以海天虽然roe很高，但是估值就只算合理。
格雷厄姆是要求买便宜的股票，所以在海天和金龙鱼之中，我选择金龙鱼加仓。
读费雪的成长股投资，说是需要提前买入成长股，然后每年享受复利，所以我买入陕西能源。随着成长股每年的业绩增长，越来越多的人会关注到这个公司，所以越来越多的人锁定筹码，后来者就只能以更高的价格来买入了。
所以，茅台海天虽好，但是需要在别人还没注意到的时候，提早买入。
另外，巴菲特还说，持有一个公司的长期年化收益率，基本与其roe一致。
但是，这是建立在这个公司的pb保持不变，也就是大众认为这个pb估值合理的基础上，所以才会获得每年roe的收益。如果大众认为这个pb太贵，那么就会公司虽然很赚钱，但投资却一直亏钱。
而这，也是海天味业，爱尔眼科们这些年一直下跌的原因，太贵了。
看到有个朋友说，水泥基建化工也是用煤大户。那么等经济恢复了以后，这些板块用煤用电量还要大增，陕能的两个板块都能够受益，那时候才是增速最快的时候。
其实，最重要还是情绪周期，和债务周期。整个大的经济周期，其实就是债务周期。而情绪周期，比如年初到现在，公司还是那个公司，但是很多人的情绪就是一直来回不定，很多人亏损，就来自于情绪波动下的来回换股。
所以，前年看的霍华德的那本周期里，其他都好理解，而情绪和运气的周期，通过这次大熊市，总算对其理解了。
另外读饭爷的看准一书，作者说我们普通人，要到新兴行业里去选择机会，这些地方，大家都在同一起跑线上，相对公平。而那些老行业里，一堆有资历有经验的老油条们，跟你这刚入行的一起竞争，所以自己一进去就处于劣势。
所以，我选择陕西能源和金龙鱼进行研究，而不去研究华能国际这些老火电，还有爱尔眼科泰格医药这种卷到死的医药行业去竞争。