明天本钢转债终于要上市了,根据目前的情况是不会破发了,不过就是全家桶变成汉堡了!
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本钢转债(127018),8月4日上市,AAA级
【转债评价】规模68亿元,主体评级AA+,担保方式:保证,债项评级AAA,税后终值125.68,票息高;
六年总票息28.60元,也就是说税前年化收益率(YTM)为4.48%,假设上市时以面值成交,机构如果利用正回购上一倍杠杆,扣除年化2.3%的成本,年化收益大约是4.48+4.48-2.30=6.66%。我觉得一旦破发,机构应该就会抄底。
【正股】本钢板材(000761),行业:钢铁;主营业务:钢铁冶炼、压延加工;
【行业对标】17宝武EB、凌钢转债
【预估价格】当前该转债应当视同一个普通的3A级债券看待,给定合理纯债收益率4.5%左右,合理价格103元。
【正股评价】嘉友国际(603871),陆路运输,公司是跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易服务的提供商,主营业务包括跨境多式联运、大宗矿产品物流、智能仓储等跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易服务。
【转债评价】AA-,6年期,转股折价9.94%,每张持有到期本息为126元(税后本息为120.8元)。发行规模7.2亿元,每股配售3.279元,最低305股可确保中一签,股权登记日为8月4日。
【转债价值】内在价值126.9元,按当前情况预计每签可以盈利220元。
【抢权】每股配售3.279元面值,百元股票含权11.9,一手所需正股8406元,305股可配一手,沪市按精确算法原则,极致一手党预计200股可配一手,杠杆比例5.5,安全垫预估4%。
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