聊聊科伦药业(聊聊医药股系列2)
科伦药业我聊过无数次了，至今该股还是本人第一重仓股，其实一直也都在买进卖出的，但也是为了做波段，能更好的长期持有！
今天聊聊我是怎么给科伦药业估值的，就是我觉得未来科伦药业市值应该会到多少！
科伦药业和其他医药股的最大差别是什么，为什么在医药行业黑天鹅满天飞的情况下，科伦最近2-3年一直那么稳健甚至超预期！
科伦药业业务其实分2块，一块是川宁生物的抗生素原料药，这两年赚翻了，连年高增长，昨天股价创出历史新高，未来在合成生物这块潜力仍然很大！第二块是制药板块，又可以分成3部分，1是大输液，2是非输液的仿制药，3是创新药！
未来科伦药业最大潜力还是在制药这块！大输液目前的格局是充分竞争的结果，科伦通过合纵连横基本占了输液市场50％的份额，虽然说利润可能还没卖矿泉水的高，但是给上市公司提供了稳定且源源不断的现金流，其他企业想要挑战或者颠覆现有格局基本上不可能，也应该没有企业有动力去做这个事情吧，你要在规模和成本上去挑战科伦的大输液，你得布多大的局啊！科伦通过塑瓶、可立袋、粉液双室袋等新包装占比的提升，还有新批高端输液仿制药品，不断在提升科伦大输液的毛利，每年这块的业务还在稳定增长！
非输液仿制药这块，科伦没有任何爆品，主要原因是药品制剂它是后进入的，以前主要靠输液，但是就是因为没有爆品，就不存在黑天鹅的可能性！华东医药爆品巨多，今年股价为什么萎靡，百令胶囊竞品一出来，预期就要变差，好不容易做起来的吲哚布芬今年又要集采！科伦每年研发费用20亿左右，一半砸向了仿制药，立项300多个，目前批了一大半了，未来科伦从仿制药品种规划来看，必然是国内的仿制药巨头，原料药，成本控制一直是科伦强项！目前科伦非输液仿制药才区区不到30亿产值，太少太少了，一个事情如果已经在顶峰了，就只能走下坡路，就像长春高新的生长激素，赚再多，大家也不看好，科伦制药的仿制药还在山脚下，剩下就是爬坡了，科伦在非输液仿制药宏大的布局，在未来是要比肩它的输液的，终极目标销售额得达到每年80亿到100亿，别人一个爆品就30几个亿，你胜在海量的品种啊，没有黑天鹅的“药海战术”，科伦目前最大的挑战其实是销售队伍怎么去承接这些产品销售，药品批的太快太多，销售队伍还太弱，这是现阶段最大矛盾！药品批的太快太多，对于药企来说是多么甜蜜的负担！
创新药这块，科伦博泰最近一年是港股创新药最靓的仔，从招股价60一直涨到了167港币，市值目前合人民币340亿，港股一向对估值苛刻，这种市值隐含资本对科伦博泰未来利润至少是要达到20-25亿/年以上才能给的，这主要是因为默沙东给予的背书，264在美国已经开展7项三期临床，国内264的第一个适应症乳腺癌的今年应该就会批，这个品种对于科伦博泰至关重要，科伦以前没有大单品，现在就是要创造一个大单品出来，这就是预期！这个品种如果顺利的话，国内成药是100％的，乳腺癌，小细胞肺癌这两个适应症应该做到15个亿问题不大，目前开了4个左右临床适应症了吧，峰值目标30亿！国外那就预期更高了，默沙东的药王k药一年200多亿美金，按现在默沙东对这个药的布局，做到20-30亿美金最起码了吧！提成比例是两位数，瞎猜下算提12％一年可以分科伦3亿美金左右！所以博泰港股的价格不是瞎定的，有一定道理的，当然现在药都没批呢，股价就起来了，我是不会去买港股的！科伦博泰而且不止264一个品种，一大堆adc药物，都没算！
川宁生物和科伦博泰的股权科伦药业都占了7成左右，如果未来一旦科伦博泰出成果，科伦马上就会上一台阶！
短期来看，今年28到30亿利润，20倍估值，目标600亿市值！
长期看，仿制药要做起来，非输液仿制药营收规模要上来，目前空间潜力很大！科伦博泰未来每年贡献15亿以上利润(美国264批出来我估计还要2年左右)，科伦药业1000亿市值难吗?这都只算纯业绩增长的市值，没有算估值提升的，医药行业来个牛市，炒到30倍市盈率难吗?
目前科伦两个重要子公司川宁和博泰都创了历史新高，科伦药业离创历史新高还远吗?
这篇文章就是看个方向，很多人纠结数字定量，别怪我拉黑你，我又不是搞财务的！股票最重要的是模糊的正确，方向要对，否则会计来a股炒就行了！
注意:我写文章不是让新来的人买入接盘的，短期涨了很多了，科伦股性起起落落，无数老股东天天高抛低吸，现阶段买的随时可能被套#科伦药业#