$兖矿能源(01171)$ 和$中国神华(SH601088)$ 是我的两大重仓股，今天谈谈投资思路。
首先说中国神华，作为煤炭行业的巨无霸，地位相当于白酒中的贵州茅台，无可撼动，属于标配品种。有句话说的好：“如果在龙头股上都赚不到钱，那么你也就很难在其它股上赚到钱”，换言之，如果煤炭股有行情，中国神华未必是最快的，但大概率不会跑输行业，我统计过自己研究范围里21只煤炭股的涨幅，去年跑赢中国神华的7只，今年以来跑赢中国神华的6只，即去年和今年跑输中国神华的概率高达62%和71%，很多人喜欢绕道中国神华另辟蹊径找黑马，而我选择重配核心龙头，不奢求最高收益，但必须避免“看对行业没赚钱”。
投资中国神华的出发点是收息，也就必须保证盈利的稳定性，从公司近10年净利润来看，只有2015年下滑幅度较大，供给侧改革之后，净利润波动显著降低，2017年-2020年都在400亿左右，随着2021年煤价暴涨，净利润连续再上新台阶，2022年达到696亿，即便2023年煤价大幅下跌，中国神华的净利润也将远高于2021年的503亿，因为公司主要生产动力煤且多数为长协价，受市场价波动影响小，此外还有发电、铁路、港口等业务，一体化经营进一步降低了公司的周期性。从供需分析，煤价已经很难再回到2020年水平，煤炭作为不可再生能源，长期看价格中枢甚至可能还会上移，加之集团资产注入承诺，中国神华业绩可持续性强，这一点对收息是非常重要的。
但是，中国神华毕竟体量偏大，指望进攻不现实，主要功能是防守，因此我选择了兖矿能源作为进攻配置。兖矿能源没有中国神华的资源禀赋，成长为行业龙头的发展过程主要是依靠管理层的进取心，通过收购和整合实现了再造。2021年12月16日，公司在上海召开战略发布会，从兖州煤业改名为兖矿能源，开启战略转型新篇章，提出未来5到10年煤炭产能达到3亿吨/年的目标。公司战略执行高效，去年已经完成鲁西矿业和新疆能化的收购，产能提升到1.3亿吨/年，假设3亿吨/年目标按照计划2031年完成，未来8年公司产能的复合增长率将达到11%，又一次实现再造，成长性在煤炭股中可谓凤毛麟角。
兖矿能源和中国神华一攻一守，实现优势互补，两公司都非常重视分红，我配置兖矿能源的时候股息率高达15%，当前已经完全脱离成本。投资高股息率公司轻松而愉快，有位球友总结的非常经典，在此引用一下：“持股收息，等待过激；若无过激，继续收息”！$兖矿能源(SH600188)$
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