目前虽然是啤酒淡季，但啤酒属于大众消费品，业务清晰，而且在大节日的需求仍然强劲。$华润啤酒(00291)$ 旗下主要品牌「雪花Snow」，在内地啤酒市场具领先优势，连同「喜力」品牌，产品高档化持续推进，另外开始拓展白酒业务，在今年上半年完成贵州金沙股权转让的交割。今年上半年，华润啤酒的整体啤酒销量按年增加4.4%至657.1万千升，当中，次高档及以上啤酒销量增加26.4%至144.4万千升，「喜力」品牌的销量录得接近60%增长。由于产品结构提升，集团今年上半年的啤酒平均销售价格按年上升4.4%。
今年上半年，集团营业额238.71亿元（人民币，下同），按年增加13.6%，纯利上升22.3%至46.49亿元，未计利息及税项前盈利（EBITDA）增加21.1%至62.45亿元。整体毛利率上升3.8个百分点至46%，其中啤酒业务的毛利率扩阔2.9个百分点至45.2%，主要受惠于整体啤酒销量增加、平均销售价格上升，及部分包装物成本下降。至于白酒业务，今年上半年分部收入9.77亿元，EBITDA为7,100万元，若剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销的影响，EBITDA为3.95亿元。经过多个月的去库存、销售组织重塑和提振渠道信心等，价格逐步恢复。
集团持续优化产能布局，今年上半年已停止营运1间啤酒厂，及新设1间位于安徽蚌埠市的智能化工厂。于2023年6月底，集团在内地24个省、市、区营运63间啤酒厂，年产能约19,000,000千升。走势上，近日企稳10天线，MACD牛差距扩阔，STC%K线续走高于%D线，可考虑32元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力40元，不跌穿28.5元续持有。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份