大家还记得笔者5月时写了一篇有关减肥药概念股──$联邦制药(03933)$ 的文章吗？近期它不断破顶，最新股价已是8.74元，比当日介绍时上升了接近35%，算是有点交代。不过，笔者这次重提旧事并非想炫耀什么，而是想跟大家说又有另一只减肥药概念股准备起动了，那就是6月底才上市的$来凯医药-B(02105)$ 。
来凯医药-B是一家，具备国际化视野，以科学为驱动、处于临床阶段的生物医药科技公司。创始人吕向阳博士曾担任诺华制药的执行总监，负责领导药物研发平台及多项疾病研究项目，经验相当丰富。来凯医药成立7年以来，在中国和美国已成立了一体化全球研发团队，具备全球化的研发、临床和注册能力。
公司有两款核心产品及14种其他管线候选产品。公司的两款核心产品均获诺华授权引进。其中一款核心产品Afuresertib(LAE002)是一种三磷酸腺苷(ATP)竞争性AKT抑制剂，用于治疗卵巢癌、前列腺癌、乳腺癌及PD-1/PD-L1耐药实体瘤。另一款核心产品LAE001则是雄激素合成抑制剂，用于治疗前列腺癌。
Afuresertib目前已在国际领先，卵巢癌适应症进度第一，现阶段公司正在中国和美国启动针对Afuresertib加紫杉醇治疗PROC患者的全球MRCTII期关键试验(PROFECTOR-II)。有机构预计将于2023年底完成全球注册临床试验，是公司未来可最快实现现金流的产品，销售峯值有望达到5-10亿美元。而且，由于目前并无AKT抑制剂获批在全球商业化生产，因此潜在商业化空间巨大。
至于本文的重点，减肥药概念就是在说来凯药业自主研发的ActRIIA单抗LAE102。目前司美格鲁肽等GLP-1RA是当前最重磅的减重产品，2022年全球销售额超过200亿美元，并处于高速增长阶段。然而，有研究表明，司美格鲁肽受试者减掉的体重中近40%为肌肉。因此，如何使用GLP-1RA后避免肌肉流失成为了新的潜力方向。
来凯药业的LAE102正正就是有着增肌减脂的作用，因此被视为GLP-1RA的理想搭档。再说，即使不搭档GLP-1RA，增肌本身就是可以和减肥媲美的巨大蓝海市场。值得一提的是，LAE102对应的标靶ACTRllA/B，跟礼来(LLY)$礼来(LLY.US)$在7月用19亿美元所收购的Versanis重磅药物Bimagrumab是同一个标靶，而Bimagrumab正好在二期临床研究显示出优异的减重控糖且肌肉量稳定的结果。而且，创始人吕博士在诺华时曾共同发明Bimagrumab，可见LAE102对标Bimagrumab的想象空间巨大，LAE102潜力非同小可。虽然目前LAE102只是早期阶段，离商业化仍有一段时间，但好消息是它今年5月已经在美国FDA临床获批，而且现时减肥药概念在中外市场都受追捧，不论长线或短线投资都很有潜力。
来凯医药最近亦发布了上市后首份业绩，有一个值得留意的地方是，公司上半年研发开支达到了1.02亿元。在强劲的研发开支背后，公司在临床及临床前药物开发及扩大产品管线方面取得了重大进展。来凯医药高度重视研发，这点深受市场人士欢迎，而且，能自主研发像LAE102这种可跟重磅药物Bimagrumab对目标产品，证明了来凯医药的实力，相信研发开支可以用得其所，这点也是至关重要。另外，来凯医药重点布局的多个适应症的患者群均十分庞大，公司的切入点相当精准，这亦为公司在投资角度上加上了不少分数。
总括而言，来凯医药核心产品Afuresertib领先国际，增肌减脂药LAE102想象空间巨大，公司重视研发，相当具投资价值。公司上市后只有9月短线跌穿招股价$12.41，很快就有成交配合而回升，投术走势都开始向好。而且，若细心留意基石投资者的名字，又会发现有著名生物科技投资机构OrbiMed的身影。所以说，即使不相信笔者，也可相信一下OrbiMed的眼光，对吗？
撰文：黎家聪
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