受加息周期影响，对于息口敏感的本港地产股，难免带来一定程度压力，惟预期息口有望年内踏入「高原期」。$长实集团(01113)$ 以物业销售为主要收入来源，不过同时业务相对多元化，亦从事物业投资、酒店及服务套房业务、物业及项目管理、英式酒馆业务等。截至今年6月底止中期，集团纯利103.31亿元，按年下跌20.1%，主要由于去年终止飞机租赁业务，以及物业发展进度因审慎土储策略，而出现空窗期所致；中期息维持每股0.43元。
今年6月底，集团投资房地产信托公平值减少56.1%至4.31亿元；投资物业的公平值录得溢利26.9亿元，而去年同期亏损6.59亿元。今年上半年，已确认之物业销售收入（包括摊占合营企业）为82.46亿元，按年下跌59.6%，其中本港物业销售收入减少66.1%至43.16亿元。本港洪水桥发展项目#LYOS经已完成，溢利收益将会在下半年销售交易完成时确认入账。
截至今年6月底，已签订合约但尚未确认的物业销售148.22亿元，当中44.16亿元料在今年内入账。集团拥有可开发土地储备（包括合作发展项目之发展商权益，但不包括农地及已完成物业）约7,600万平方呎。另外，集团近期推出的油塘项目亲海駅II市场反应热烈，日前一口气尽推余下标准户。今年6月底，集团银行及其他借款总额494亿元，持有银行结存及定期存款438亿元，即净负债为56亿元；负债净额与总资本净额比率约为1.4%。
今年上半年，以总代价13.58亿元合共回购3,110万股股份。集团现价较每股资产净值折让6成，预测股息率约5.2厘，具有一定吸引力。走势上，目前失守各主要平均线，MACD维持熊差距，STC%K线续走低于%D线，宜候低42.5元以下吸纳，反弹阻力47元，不跌穿40.9元续持有。
金利丰证券研究部经理黄智慧
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份