又一星期过去了，恒指仍然是不上不落，在万九点与两万点之间徘徊，让人纳闷。不过，市场上的「中特估」主题依然是焦点话题。
以防有读者未了解什么是中特估，现先在此简单讲解一次，中特估即中国特色估值体系的相关股份，事源于2022年11月21日，中国证监会主席易会满在2022年金融街论坛年会上表示，要「探索建立具有中国特色的估值体系」。国企央企作为国民经济的命脉，牵涉国家安全，但估值水平却长期处于偏低水平。因此，国企央企应该要以一种适合中国的市场体制的方式重新估值。中特估概念就是在这个背景下诞生，随后更借着今年新一轮国企改革深化提升行动开展继续发酵，得到资金青睐。
虽然中特估在上星期有点退潮的迹象，不少早前炒得火热的中特估都有明显回调，包括早前提的$新华保险(01336)$ 。但不少市场人士仍相信中特估是一个更长久的主题性机遇。此外，其实中特估概念所牵涉的板块十分广泛，例如内银、石油石化、通信、建筑等等。因此，资金亦会在不同板块进出轮动。上星期五，电力股似乎就得到了这些中特估资金流入，取得明显升幅。
其中，$华电国际电力股份(01071)$ 升幅超过3%，年初至今累计升幅超过30%。华电国际作为有国企背景的电力股之一，当然会受到中特估概念加持。然而，华电国际的上升的原因，并非只是中特估，行业本身的利好也是重要催化剂。
首先，煤价下跌令成本下降，将改善火电盈利能力。去年煤炭价格暴涨，火电企业的煤炭成本急剧上升，导致大部分火电企业造成不少亏损。华电国际作为火电运营商头部企业，而且煤电装机比例较其他火电企业为高，高达80%，2022年营业亏损约为41.84亿元。幸好，踏入2023年煤价显著下跌，截至4月底，5500大卡港口煤现价回归1000元/吨左右水平，较22年3月的1600元/吨高位已经下降超600元/吨，煤价已从2022年高位回落超过三成。煤价成本改善显著下，相信有利今年业绩。
其次，用电量的回升也是华电国际的重要利好。国家能源局公布的数据显示，一季度全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%，比上年四季度增速提高1.1个百分点，电力消费增速上升，全国多地一季度用电量实现正增长。机构预计二季度电力消费增速将明显上升，拉动上半年全社会用电量同比增长6%左右。用电量的回升一方面是由于上年同期部分地区疫情形成的低基数，另一方面是受到国家经济复苏带动。
第三，夏季将近，用电高峰期将推高需求。由于近年内地经历多轮电力供需短缺，而随着社会生产快速恢复，今年迎峰度夏期间电力保供压力或将会有所加大。根据山东此前印发的《2023年全省电力电量平衡方案》，预计2023年迎峰度夏期间，午高峰全网最高用电负荷1.14亿千瓦，同比增长5.4%，晚高峰1.08亿千瓦，同比增长7.8%。国家能源局综合司司长梁昌新亦预计今年全国最大电力负荷可能超过13.6亿千瓦，比去年有较大的增长。夏季各地用电需求有望持续增长，电力板块或可继续保持强势。
总括而言，华电国际电力除了受到中特估概念利好之外，今年的煤炭下跌以及用电景气上升也是重要利好。相信这对华电国际的股价将有所支持，因此，对中特估有兴趣的朋友不妨也关注一下电力股华电国际，或许是个不错的选择。
撰文：黎家聪
在香港理工大学会计学学士毕业，投资经验达10年以上，善于财务报表基本分析、技术分析、财技分析等。此前创立聪明钱走势投资教学，教育超过500名学生，亦曾任不同金融机构的要职，现为财经节目嘉宾常客，身兼专栏作家、亦曾为香港电台《经济「识」堂节目》主持人。
利益申报：笔者执笔时没有持有上述股份。