过去24小时本港金融市场焦点所在，必定是$汇丰控股(00005)$ 昨日中午公布全年业绩。笔者昨日早上获邀出席CNBC直播财经节目「Squawk Box」，跟新加坡直播室主持人Martin Soong和Sri Jegarajah越洋前瞻汇控全年业绩。
印象最深刻一次是数年前，同样也是汇控公布业绩前的早上，跟另一主持好友Emily Tan在中环汇丰总行门外，直播讨论汇丰前景。
昨日在节目中提及，汇丰过去多年以来，一直都是长情股东退休人士爱股，不过近年多了另一个现象，就是成为内地投资者最喜爱的非H股非红筹股外国企业。内地投资者通过港股通持有汇丰股份，占总发行股数高达9.35%比例。众所周知，虽然其广告经常强调环球金融，但是汇丰业务焦点一直以来都是大中华地区市场，香港市场盈利贡献更是最为重要。虽然美国联储局仍然最少有3次、合共75点子的加息空间，但反观香港目前最优惠利率，虽然仍有机会上调，但估计只有12.5点子。HIBOR屡创新高情况虽然过去，不过由于集团活期存款客户比例高，此消彼长情况下，今年净息差仍会有改善空间。另外，集团一级资本比率将持续改善。集团于去年首9个月作出8亿美元身体减值拨备，主要为应对内地房地产市场风险，估计今个财政年度大额提拨风险有限，未来甚至有机会作出拨回。
股价有望跑赢整体港股
另一个关注重点，就是中国平安（2318）作为汇丰控股大股东之一，曾多次建议汇控把亚洲地区业务分拆，并有意派员进驻汇控董事局。时移世易，随着汇控成本控制取得成果，去年已重新确立50%派息比率，估计未来有机会重启股份回购，估计最快有今年下半年开展，并且会重新派发季度股息，以集团盈利表现、估值和股息率而言，估计股价仍然可望跑赢整体港股表现。
以上是昨日早上接受访问时提及的内容。无独有偶，汇控最终业绩表现亦跟笔者预期脗合，表现比市场预期为佳。
汇丰控股去年除税前利润175.3亿美元，调整后除税前利润240.1亿美元，远高于市场预期，普通股一级资本充足率14.2%，不但符合管理层指引，亦比预期为高，集团成本控制得宜，经过调整营运开支只增加1%，同时宣布2023年首季将会回复派发季度股息，今明两年派息比率为50%，本年第一季业将会审视回购计划。
汇丰控股昨日股价于公布业绩后先升后跌，除了获利回吐反高潮外，或许是投资者对于回购股份计划未被落实失望情绪有关。长线角度来看，前景仍然秀丽。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份