保守算法是五粮液保持现状十年，折现到今天加上账上的现金。
按270亿利润，十年零增长，8个点折现率（标普给中国白酒公司的折现率）大约是2000亿，加上现金1000亿。3000亿市值是它的保守情况下的内在价值。
如果5%成长 2500+1000亿
10%成长 3100+1000亿
从上面几个假设场景 怎么看5000亿的五粮液都不够便宜。
因为白酒未来十年增长10%以上的概率不高。

谁说的未来十年都是两位数增长啊

你这个估值计算是假设十年后五粮液收摊不做了，但五粮液继续再做20年~30年，是一个确定性非常高的事件。

不下滑都不错了，还想着增长

如果今年负增长呢，再算算估值

都这么乐观吗

这么悲观，我觉得10%可能有

重新定义市盈率。用25%增长，市盈率更低。

1000亿现金宁可存银行拿着很低的利息也不分给广大股东