下一个20年价值投资在中国的效果，大概率会好于上一个20年。因为扭曲市场的最大因素——“壳价值”，目前看正在走向缩水之路；而相比20年前，整个市场的估值也合理多了，这会让投资者有更大机会分享未来中国经济成长的结果。