产生套利的原因：由于母基金可以分拆为子基金，且母基金场内申赎，而子基金场内交易，母基金和子基金存在比例配对关系，由此可以计算出母基金在场内的影子交易价格。如果母基金的净值和场内影子交易价格存在价差的话，就会产生套利机会。
套利参考的指标：折溢价率=母基金交易价格/母基金净值-1
申赎费率+交易费率
实际套利过程中，需要满足母基金净值和母基金场内交易影子价格的价差要大于申赎费+交易费。
套利策略之深市分级基金
一，存在折价率时，你可以例买入A，B子基金份额，T+1日操作合并，T+2日赎回母基金。（注意：折价率>申赎费率+交易费率时才有利可图）
折价套利所面临的风险：存在折价率，说明行情弱势，那么母基金净值也存在较大的下跌风险。在场内买入A，B子基金份额也要承担日内交易时间净值波动的风险。
二，存在溢价率时，你可以T日申购母基金，T+1日确认，T+2日到账。到账当日即可操作分拆，T+3日分拆后的子基金份额到账，到账当日即可在场内卖出。
溢价套现所面临的风险：套利周期为4个交易日，周期内要承受母基金净值波动和溢价率回落的风险。
三，由于深市QDII分级基金可以在场内交易，如果在支持盲拆的券商操作套利，效率会高一些。
折价时：T日买入A,B子基金，实时合并为母基金，T+1日卖出母基金
溢价时：T日买入母基金，实时分拆为子基金，T+1日卖出子基金
由于套利周期直接影响到了套利效率和套利风险程度。有些券商优化了分拆和确定的流程，可以实现T+2日即可卖出子基金份额。这就是所谓“盲拆”，目前只有银河证券和华泰证券等头部券商支持盲拆。
套利策略之沪市分级基金
由于沪市母基金可以场内交易，当日买入的母基金份额，当日可以分拆。当日分拆所得的子基金，当日可以卖出，但不能合并。如果时当日申购或转托管的的母基金，清算后可进行分拆。当日买入的子基金，当日可以合并成母基金，并且当日母基金可以卖出，赎回，转托管，但不能分拆。由此可见沪市的分级基金套利效率要远远优于深市的。
一，存在折价率时，场内买入母基金份额，实时分拆，然后卖出子基金份额
二，存在溢价率时，场内按比例买入子基金，实时合并，当日卖出母基金。
招商中证白酒分级（161725） 易方达生物分级（161122）招商国证生物医药指数分级（161726）证券B（502012）