2015年投资总结

2015年是精彩刺激又好玩的一年，初次接触了投资违约债券、分级折价套利、分级下折，也在基金套利上更进一步，很好地满足了自己的求知欲。股市尤如过山车，既在意料之中，又在意料之外。可惜这么好玩的年份就止结束了。全年收益以港币计算，增长36.5%，人民币贬值拖了点后腿。

15年做的比较好的是，是参与了佳兆业的违约债，部分更在70美元以上逃顶了，剩下的成本非常低。同时在年初大多数股民比较疯狂的时刻，在上证指数约4000点左右，全面清空了A股，至今并未重新介入。同时全面参与了下半年分级下折套利、分级折价合并套利、基金复牌套利，招商地产复牌套利……等等。

对于这个收益率，了解我的朋友们是不是觉得有点少呢？是的，因为15年我也有很多灾难性的投资，严重拖低了收益率。这些悲剧都是需要牢记于心的，不能让自己重犯这些悲剧。

首先是恒鼎债券，79元的买入价，现在市场报价仅仅为19/25，但是下半年发现煤炭行业普遍现金流严重恶化时，我曾经有过数次50元上方退出的机会，但自己却总是对公司能够意外从银行取得贷款存在幻想。

其次是旭日企业，年初时已经发现真维斯澳纽可能会持续亏损，然后又在美股看到与它合资的Quik Silver破产，由于公司历史上总是派息大方，达到90%派息比率，又不断回购，下删三百字……只能说自己对好公司给了不该有的溢价，行业基本面恶化时并未能做到果断止损，这下真的是给好人害惨了。

另外是亚洲航空，逐步清空A股后手中的钱多了，左算右算，预测7倍的pe，亚洲最佳廉价航空，值了，投了。但是考虑不周，公司的收入主要是马币，负债是美元，马币一贬值，公司负债率马上就上升了不少。加上低油价是廉航的灾难（国际廉航恨不得油价涨到200元），算上货币贬值，不足一年间亏损了55%。

最后一个严重错误是，承上，手里的闲钱太多了，4-5月份的港股算不上很贵，一直没有减持也算不上什么错误，但是不便宜的情况下，却把部分卖出佳兆业债券与A股的钱加仓港股，真的有点为了投资而投资了。这不该是我这种股龄该犯的错误。

16年打算把大部分仓位於在港股，主要会是港股通与未来会加入的潜在标的，尤其是低低估+增长的股票，同时也会继续进行套利，另外也会开始学习一下事情驱动性投机，算是在没有套利机会时的一种配置。