$腾讯控股(00700)$ 刚好前段时间为了厘清投资思路思考过腾讯股本的问题，由于重仓被重创，所以我的思考不一定正确：
1、2015至2016年是移动互联网从3G到4G升级，2016年前后恰是从QQ切换到微信的年代，这时候的股本扩张应该是增加移动互联网时代的股权激励；
2、这几年的股权激励源于资本无序扩张时代的业务扩张和留人，这几年微信支付、小程序、视频号上线实际上又一轮轮的业务扩张了，软件行业要留人过去都是用股权激励，业务扩张必然会有股本扩张，作为苹果5开始的用户，我发现除了 IWATCH以外真的没看到什么新品了；
3、现在中国互联网已经进入大毕业时代，各大厂纷纷向社会输送人才，未来的股权激励应该是很少采取的措施。
4、在南非大股东未开始大规模减持，腾讯管理层进行大规模回购注销，会导致大股东持股比例越来越高，所以刘炽平总裁闪亮登场；去年分掉京东、美团后今年还有拼多多、小红书等优质股权待分，账面依然还有中国互联网半壁江山几千亿股权。13PE、3PB的腾讯估值已经让一级市场的风投对其他标的索然无味了，这时候回购相信是刘总的必然选择，股本缩减应该也是未来可预见的常态。有时候用前朝的剑来斩本朝的官就可笑了。
5、小马哥虽然经常被提起100万卖QQ的糗事，但是截至目前为止他将近3000亿的身家大头依然还是腾讯控股的股权价值，他不是1%的身家在这里。。。