花园生物中报点评
花园生物依旧是细分行业里面不错的小白马，毛利净利润比二线白酒强很多。在管理层讨论与分析中依旧是充满了骄傲与自信，董秘如此，中报年报都一个口气，反正这个行业全球领先，产品供不应求，每次都这样，缺失了客观和数据，投资者更喜欢客观公允，差评。
中报中说是克服了各种困难，金西产业园已经投产，财务数据销售收入3.5亿比去年疫情几乎持平，比19年是下降的，可以理解的是外销产品因为疫情下降不少。
扣非利润1.44亿，比去年多7千万，比19年少8千万，多出来的利润来源是资产处置收益和其他收益，就是拆迁费用加赔偿1.05亿，财务收益等有个千把万，这个就是2.36亿利润来源。销售3.5亿，应收1.05亿，没有看出来供不应求的竞争优势，况且存货2.94亿，并往年略大，几百万合同负债，至少是说明了没有董秘吹的那么厉害，好像车都在门口等着拉货的样子。现金账上11.29亿一大把，借款4个多亿，负债很低。财务角度看，健康。
花园生物主要销售还是在VD3，占比74.19%，羊毛脂及衍生品24.63%，比往年是下降的，也没有董秘吹的这个领域多牛叉。VD3还是用于饲料领域，大约每吨加6克，味精产品，不可否认这个领域花园生物有优势，毛利净利润做的好，但是这个猪周期很伤人，天花板很容易，疫情下，对外销售下降明显。我对下半年不乐观，既然花园生物在羊毛脂和衍生品领域具有产能和技术优势，同时又有政策保护，为什么不加大这个方面的开发销售力度，光说不练的保健品领域，美妆市场没有看见多大的动作。
总体来说是这份中报说的比做的好。做的很一般，没有看出金西产业园释放了多大产能和销售数据。