文章来源：完美世界：影游巨头成长史
一度凭借着《完美世界》、《诛仙》等IP系列游戏爆火的完美世界，市值曾经在A股游戏企业里排行第一，但如今却伴随着行业竞争的加剧，在腾讯、网易两大巨头以及三七互娱、世纪华通的角逐下，开始走下坡路。
从教育软件板块起家，发展到如今涵盖了影视、游戏、电竞、院线、动画、教育等业务板块的完美世界，是如何在时代浪潮下成功，又是如何陷入困境的呢？
一、洪恩电脑
池宇峰，1971年出生在湖北省襄阳市，自幼在北京长大。1989年，池宇峰考上了清华大学化学系。在大二时，一直有经商想法的池宇峰在校园里卖起了《China Daily!》的报纸，赚到了不少零花钱。
之后，池宇峰又对股票产生了强烈的好奇和浓厚的兴趣，逃课跑到上海证券交易所了解情况熟悉行情，回来后就在北京正式注册了证券账户，成为了当时北京仅有的3000多股民中的“学生股民第一人”。由于当时股市低迷，加之自身经验不足，池宇峰在股票上并没能赚到钱。在炒股期间，池宇峰也萌生了对计算机软件的兴趣，当时他很想自己编一个可以自动绘出股票走势曲线图的软件，来代替每天烦琐的手工制图，这也影响了他后来的创业经历。
大学期间，池宇峰非常不安分，逃过课、补过考，一点也不循规蹈矩。然而，池宇峰丰富的实践经历和大胆的尝试却让他增长了见识，增强了他对理论知识更好的领悟和融会贯通的能力。在毕业设计期间，池宇峰终于静下心来，开始专心于课业研究，结果他所完成的课题是当时唯一一个荣获国家专利的实验项目。
大学毕业后，池宇峰去了广州浪奇宝洁有限公司从事技术工作。在浪奇宝洁，池宇峰一改之前大学时的作风，对待工作兢兢业业、踏踏实实，每天画图纸和研究流程，不懂就自己看书学习。因为他工作用心、成绩突出，公司领导后来想提拔他做总经理助理，同时送他到国外培训，池宇峰却反而主动提出了辞职。
1994年，辞职后的池宇峰跑到了深圳创业，从组装电脑做起。因为池宇峰的电脑技术过硬，一年之间就成为了深圳最大的电脑组装商之一，赚到了人生中的第一桶金。
在组装电脑的过程中，池宇峰遇到了一些客户对电脑操作并不了解，甚至连开机都不会。池宇峰很快意识到，当时中国群众对电脑的认知还停留在很初级的水平，需要出一套电脑教育软件，让第一次接触电脑的人通过这套软件就能掌握基本操作方法。
池宇峰在发现了绝佳商机后，立刻回到了北京，利用组装电脑挣下的几十万元，租用了清华大学东门外极为简陋的小平房开始创业。
1996年11月21日，在池宇峰毕业两年后，他正式成立了“北京金洪恩电脑有限公司”，简称“洪恩电脑”。1996年底，在北京国际展览中心举办的计算机展上，洪恩电脑的第一款学电脑软件名《开天辟地》大受欢迎，一经演示就被预定了300套。一些顾客为了保证能拿到货，在现场预定后就直接付款。很快，《开天辟地》的光盘在正式销售的一个月就卖出了1万套，此后售卖数更是不断创出新高，累计卖出数百万套。
《开天辟地》的成功，在于使用了轻松简洁的语言，教初次接触电脑的人学会开关机、编辑文档、查杀病毒等基本操作，而且由于精确地识别到当时的用户需求，《开天辟地》在软件下载排行榜上也屡登榜首。
《开天辟地》的大火，给了池宇峰和他的团队极大的信心。很快，同样轻松易懂，生动活泼，侧重于讲解电脑硬件知识的第二款产品《万事无忧》于1997年5月上市并再次大卖。一年后，中国互联网开始兴起，洪恩电脑也适时推出了第三个产品—上网教学软件《畅通无阻》。
在《开天辟地》、《万事无忧》和《畅通无阻》连战连捷后，洪恩电脑将目光迅速投向了与电脑同样炙手可热的英语教育领域。1998年5月，洪恩电脑的英语教育软件《随心所欲说英语》面市不到3天，就创下了销售8000套的纪录，创下了中国软件业新的奇迹。
在创业最初的5年时间里，洪恩电脑的营收以每年高于100%的增长率迅速成长，在1999年7月被中国软件协会评为中国教育软件第一品牌。
二、完美时空
1997年，有几位清华学弟找上了池宇峰，向他展示了一款简单粗糙的3D游戏，希望能够得到池宇峰的资金支持。池宇峰在看完学弟的游戏展示后，提出了一些修改方案，并允诺如果能按照修改方案的要求修改成功，就会考虑投资。
在一个月后，那几位学弟按照池宇峰的要求实现了游戏效果，于是池宇峰便按照约定，拿出了20万元投资，推出了3D即时战略游戏《自由与荣耀》和《自由与荣耀2》，以及《大秦悍将》、《抗日·血战上海滩》等单机游戏。值得一提的是，这几位找上池宇峰投资的学生团队，就是后来在游戏业内享有盛名的祖龙工作室。
在这次投资里，池宇峰敏锐地洞察到了游戏行业的商机，在2004年便创办了“北京完美时空网络技术有限公司”，简称“完美时空”，由池宇峰担任董事长兼执行总裁。经过一年时间研发，完美时空在2006年推出了第一款网络游戏《完美世界》。
当时，在国内市场上还没有国产3D网络游戏，国内网络游戏也还以2D游戏为主，国服《魔兽世界》刚运营不久。《完美世界》刚好填补了3D网络游戏这一空缺，在美术表现力上也高出了其他公司一个档次，这使得《完美世界》一经上线便成为了爆款。
《完美世界》作为一款仙侠题材MMORPG网游（大型多人在线角色扮演网络游戏），以精美的3D效果、唯美的画风、独创的捏脸系统和飞行系统征服了大批国内玩家，公测期间在线人数就突破了30万人。在游戏宣传期间，池宇峰还请来了刘亦菲代言。
2006年9月，完美时空顺势推出了第二款游戏《武林外传》，在发行后，这款游戏的在线玩家人数一度达到20多万。在游戏发行后不久，完美时空还拿到了软银亚洲信息基础投资基金（SAIF）800万美元的投资。
《武林外传》也是完美时空第一次尝试将热播电视剧与游戏相结合，在当时也属于非常超前的想法和判断。同年，《完美世界》也进入了商业化运营，出口到了日本、韩国、新加坡、越南等多个国家，广受好评。
在《武林外传》推出一年后，完美时空推出了公司史上最重要的产品之一—《诛仙》，这款产品不仅是当年整个中国网游界最有影响力的作品之一，迄今依然是完美世界的重量级作品。《诛仙》的独特之处在于它是第一款将高人气网络小说改编成网络游戏的作品，也是继《武林外传》之后重新开辟的游戏与IP结合的方式。完美时空以130万元从《诛仙》作者萧鼎手中将游戏改编权买断，在2007年小说完结之时，网络游戏也正式公测。
2006年，国家开始鼓励国内游戏企业与国际接轨，完美时空为了响应国家号召，与越南光明D.E.C 通信、日本C&C Media、韩国CJ Internet Corporation、菲律宾Level Up等公司达成了战略协议，开始进军海外市场，把游戏业务扩展到多个海外地区。
趁着网络游戏大热的趋势，完美时空与巨人、网龙、金山等游戏企业一同赴美上市。2007年7月26日，完美时空正式登陆美国纳斯达克，IPO发行了1180万股美国存托凭证（每股美国存托凭证相当于5股普通股），发行价为16美元，融资总额为1.88亿美元。完美时空的上市，使得当时在2006年投资800万美元入股完美世界的软银亚洲信息基础投资基金（SAIF）获益颇丰。
此时，距离完美时空成立，也仅仅不到40个月的时间。
三、完美影视
在上市之后，池宇峰开始朝着其他相关领域发力。在开发《武林外传》游戏的时候，池宇峰已经领略到了优秀影视IP的巨大影响力，完美时空在影视产业的战略布局也随之拉开序幕。
2008年，“北京完美时空文化传播有限公司”成立。三年后，池宇峰又通过整合资源，将2008年成立的“北京完美时空文化传播有限公司”正式更名为“完美世界（北京）影视文化有限公司”，简称“完美影视”。
在影视行业里，影视投拍的业务流程，一般包括了前期开发立项、拍摄和后期处理、发行与销售。完美影视的影视产品拍摄时间一般为3到7个月，加上前期筹备和后续剪辑时间，整个制作周期为1年左右。对于优质的剧本，完美影视一般也会采用独家投资摄制模式，即独家投资、拍摄及发行，版权完全归完美影视自己所有。在许多热门播出的剧集里，完美影视都是独家完整版权的，这里面包括了2007年的《奋斗》和2013年的《老有所依》等。
除了独家投资摄制模式外，还有联合摄制的拍摄模式，通常约定一方为执行制片方，全权负责拍摄过程及作品销售。在一些热播剧，例如《小爸爸》、《陆贞传奇》等电视剧，《失恋33天》等电影里，完美影视便是采用了联合摄制模式，由完美影视担任执行制片方。
此外，完美影视与许多影视公司不同，其核心资源并不是以艺人为主，而是以导演为主。
完美影视通过投资和设立，取得了多个以导演为中心的子公司，导演负责影视剧制作，而完美影视则负责提供资金、剧本、销售资源等。完美影视之所以这么做，是看中了导演拥有的优质资源，只要绑定住导演，便意味着不缺乏优秀的编剧和演员上门合作。
完美影视先后收购了许多导演持股的子公司，例如于2010年分别以1.1亿和8230万元收购了导演赵宝刚及其配偶丁芯的两家公司各55%股权。通过这种方式，完美影视将导演滕华涛的华美时空，导演刘江的完美蓬瑞，导演郭靖宇的完美建信，以及制片人何静与吴玉江的江何工作室等都收入麾下。
很快，完美影视的电视剧产量和质量便已处于行业前列，电视剧及其相关收入也成为了完美影视的主要收入来源。
2014年12月19日，完美影视通过借壳上市正式登陆A股市场，当时证券简称为“完美环球”。
随着电视剧业务的成功，完美影视从2016年开始加大了在电影业务上的投资力度。2016年1月，完美影视投资了17.3亿元展开对美国环球影业的片单投资和5年期战略合作，约定未来5年内参与环球影业不少于50部作品。同年11月，完美影视以13.53亿向今典传媒购得了完美院线、今典文化和完美影城100%股权，开始涉足院线业务。不过，由于经营业绩的不理想，完美院线、今典文化和完美影城的股权在2018年1月又以14.88亿出售给了控股股东。
尽管在院线业务的拓展上不顺利，但完美影视还是出品了包括《影》、《非常完美》、《钢的琴》和《失恋33天》等多部口碑佳作，赚到了不少票房。其中，《失恋33天》以不到1000万的制作成本，拿下了高达3.5亿的票房，成为中国电影史上的难得一见的黑马。
四、游戏业务
从2010年开始，许多游戏大企业开始通过收购兼并的手段，获取游戏和团队、充实产品线。例如盛大游戏以9500万美元的价格收购了Eyedentity Games（《龙之谷》的开发商），九城游戏则斥资2000万美元拿下Red 5（《魔兽世界》核心开发组成员）的多数股权。完美时空也在这一年加入了这股收购浪潮中，开始通过收购兼并布局海外业务。
2010年，完美时空耗资840万美元购买了人称“迷你暴雪”的Runic Games工作室大部分股权，并将其成功收购。同年，完美时空还拿下了日本游戏商ATLUS旗下的C&C Media Co Ltd。2011年，完美时空以3500万欧元收购Atari旗下的美国加利福尼亚州网络游戏开发商Cryptic Studios 100%股权。通过这几笔收购，完美时空将《星际迷航OL》、《无冬之夜OL》、《英雄之城》、《冠军在线》、《火炬之光》等人气游戏的开发权一并收入囊中。
除了收购有潜力的工作室外，完美时空还在欧洲、荷兰等地区成立子公司，并于2011年拿下《Rusty Hearts》与《RaiderZ》在北美地区的代理权，不断加强自身在海外地区的渗透能力。
在电竞领域，完美时空也很早便开始布局。
2012年，在电竞行业刚抬头时，完美时空便押宝了《Dota2》，与《Dota2》开发公司—美国知名游戏企业Valve达成了协议，获得了《Dota 2》在中国大陆的独家运营代理权。之后在2016年，完美时空又拿下了Valve旗下游戏《CS: GO》在中国大陆的独家运营代理权，依托着《DOTA2》和《CS: GO》两款成熟的电子竞技产品，完美时空也逐步打造了完整的赛事体系和保障体系，实现了自身电竞业务的稳健发展。
从2013年开始，随着互联网与智能手机的发展，整个游戏行业也开始向手机端倾斜，游戏行业大厂开始寻求向手机游戏转型，完美时空也不得不进行“端转手”的改变，从2013年开始推出了《神魔大陆》、《神雕侠侣》等手游。其中，《神雕侠侣》手游在2013年8月推出后便大获成功，帮公司取得了3000万元月流水的数据，为完美时空迈向移动游戏市场增添了信心。
此外，完美时空在2013年也开始涉足主机游戏领域，与微软达成了战略合作，将旗下游戏《无冬OL》上架到了微软主机游戏设备Xbox One上，成为Xbox One在入华后首发阵容中唯一一款第三方游戏产品，而《无冬OL》的Xbox One版在欧美地区上线半年后就实现了超过3000万美元的内购收入。
除了在游戏领域的拓展，完美时空在游戏相关行业的拓展上也十分积极。由于手机游戏十分依赖宣发渠道，宣发耗资也颇多，为了增强手游的宣发力度与削减营销成本，完美时空也布局了媒体产业。完美时空在2013年收购了电玩巴士、NGA、电视游戏论坛A9VG和玩家网等游戏网络媒体，成立了766星竞界，将媒体全部集中在公司新创的“重庆星游传媒有限公司”旗下，竭力打造泛媒体业务群，更好地宣传自身的手机游戏。
2015年7月，完美时空选择在美股完成私有化退市，并于2016年重返A股，将主打影视行业的“完美环球”与主打游戏行业的“完美时空”融为一体，将各自对IP开发与运营的经验组合起来，成为影游双引擎驱动的上市公司，并更名为“完美世界”。
此时，在游戏方面，完美世界已经坐拥了《完美世界》、《武林外传》、《诛仙》等网络游戏大作，代理的《DOTA2》、《CS:GO》等重量级游戏在电竞产业占头部位置。另外，推出的手机游戏在苹果App Store的畅销榜上也经常位列前十的位置，受到欢迎。
五、陷入困境
近几年，完美世界的发展似乎陷入了困境。
在将游戏与影视整合后，完美世界一直在推动影游联动的概念。然而，影游联动并不是什么新鲜玩意，在国外之前便有过，例如《E.T.》、《星球大战》等。影游联动的必要条件，也并非是同时控股影视和游戏企业，例如国外大火的《古墓丽影》，游戏由英国Eidos公司出品，电影则分别是派拉蒙影业、华纳兄弟拍摄。另外，影游联动还存在一个问题，便是当电视剧播放完或是电影下架后，相关游戏的用户量、充值流水等各项数据都将随之下滑，大部分影游联动在根本上讲只是捞快钱。
除了影游联动本身的局限性外，完美世界这些年在影视行业的发展也并不顺利。2018年，在演员限薪令出台后，影视行业注水剧被遏制，行业遭遇变革，使得资本必须提高影视制作的质量，让完美世界的影视制作周期拉长。随着2020年新冠疫情的到来，使得影片开拍更加困难，也导致了完美世界的影视业务进一步萎缩。
2019年，完美世界的影视业务仅营收11.78亿元，同比下降54.9%，亏损约3亿元。到了2020年，其影视业务营收继续下降到9.63亿元，亏损扩大至约5亿元。到了2022年，完美世界的影视业务收入仅3.2亿元，较2021年又下降了66.33%，持续亏损。
可见，虽然完美世界搭建了“游戏+影视”的商业版图，但其影视业务至今没能成为公司的支柱性产业，完美世界仍然只能以游戏为支柱产业。
在游戏方面，从2021年开始，国内游戏由于版号管控、未成年人保护、互联网监管等因素的叠加，使得国内游戏行业发展再遇险阻。随着国内游戏用户增长见顶、市场增量预期不乐观，游戏业务出海成为了国内游戏企业的共识。然而，由于本地化难度高、国际环境变化、海外法律政策变化、海外渠道和海外竞争加剧等问题，使得完美世界的游戏业务出海并不顺利。
此外，完美世界的国内手游在腾讯、网易两大巨头竞争下，发展也愈发艰难。由于腾讯和网易占据了国内手游七成的市场份额，许多手游的发行和运营都需要通过这两家巨头来进行。在游戏产业链中，发行运营商利润分成往往能达到60至70%，游戏企业往往只能拿到小部分利润。完美世界发行的《完美世界》、《云梦四时歌》、《我的起源》和《云梦四时歌》等手游便都是授权腾讯发行和运营，并非完美世界自主发行，使得完美世界在手游端收入受限。
在原有的网络游戏领域，完美世界长期依赖多年前的老游戏，无法推出兼具口碑和盈利能力的新游戏，使得整体业绩表现也十分糟糕。2020年，完美世界的营收突破百亿元，归属于上市公司股东的净利润为15.49亿元，随后几年，公司的营收开始下滑，2020年到2022年营收分别为102.25亿元、85.18亿元与76.70亿元。
完美世界的困境也体现在了股价上，在2011年登陆A股后，完美世界股价整体上呈现上涨趋势，并在2020年7月22日达到历史最高价41.45元。然而，完美世界的股价在之后疯狂下跌，截至2024年2月22日收盘，其股价为10.83元/股。为了应对经营困境，完美世界还不得不对外出售了部分游戏业务子公司，优化了上百名员工。
实际上，完美世界的现状或许与其经营战略、公司内部的管理有关。
2014年，完美世界游戏业务的原创始团队—祖龙工作室从完美世界出走，在失去了研发能力最强的祖龙工作室后，完美世界游戏项目开发也逐步放缓，如今完美世界手中比较火的游戏IP仍然是当年祖龙工作室开发的《完美世界》和《诛仙》。
2019年，在限售陆续解禁后，实控人池宇峰开始大规模和多途径套现，2019年相继完成两轮减持，共计13.9亿元，2020年3月又完成了第三轮减持，套现10.09亿元。从2022年6月开始，池宇峰在半年时间里又套现了7.2亿元。可以说，池宇峰减持完美世界的股票，似乎也体现了他对公司未来的信心如何。
尽管完美世界从软件培训行业开始，通过早期布局游戏行业和开拓影视业务，成功抓住时代节点获得成功，成为了全球知名的互动娱乐企业。然而，如今的完美世界业绩却呈现整体下滑趋势，游戏业务也存在吃老本现象，游戏出海业务也不顺利，影视业务也没有实现提质增效，或许留给完美世界的时间真不多了。
参考文章：
《完美世界：从前车马很慢，书信很远，一款游戏可以卖很多年》
《选择与突破—浅谈完美世界的14年历程》
《完美世界，下一家跻身百亿营收俱乐部的游戏公司》
《游戏+影视难双飞，完美世界掉队》
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