2020年4月27日（周二），中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。当夜，深交所就创业板改革并试点注册制的相关配套业务规则公开向社会征求意见。这标志着新《证券法》中关于注册制推进的实际行动已经正式开启，并将加快推进。
一时间，创业板推进注册制成为各大财经媒体的头条新闻，相关的分析文章枚不胜举。可以预见，创业板注册制的推进对未来中国资本市场的发展有重大作用。但很多投资者不知何入手来解读这次制度变化。
本次读书汇，远见君为大家推荐的读物是《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》，该书讲述了以华尔街为代表的美国资本市场的发展历史，及其在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用，希望大家能从中得到启发。
以史为鉴：制度变革是市场前进的动力
本书作者为约翰·斯蒂尔·戈登，美国作家和经济历史学家。1999年，该书出版后引起了广泛关注，美国全国广播电视公司（CNBC）为该书制作了为时2个小时的专题报道。随后被中国相关学者介绍至国内，前后有过三个译本，亦广受国内读者的欢迎。
该书以华尔街为主线，生动的讲述了华尔街从普通的街区发展为世界金融中心的传奇故事，贯穿了美国350多年的资本市场发展史，并展现了美国资本市场在美国经济快速发展中的强大动能。
书中详细地为我们描述了在美国历史的不同发展阶段，华尔街所扮演的角色的转变与历史地位。在南北战争中支撑了联邦政府的战争融资，大力推动了以铁路为代表的重工业浪潮，扩大了美国在两次世界大战中的巨大经济利益，也成功支撑了上世纪80年代以来的美国新经济转型。
不过书中也写到，华尔街的发展同样不是一帆风顺。在早期的华尔街市场，市场坐庄、上市公司欺诈、内幕交易层出不穷，政府官员腐败、经济周期的波动以及战争，给美国资本市场带来了巨大的冲击。
但华尔街之所以能够成熟，关键在于其遵循了市场发展规律，让“看不见的手”不断进行制度变革，修正资本市场的游戏规则，淘汰不遵守规则的参与者，实现财富与资源的优化配置作用，并最终影响到经济发展大势与每一位公民的个人生活。
注册制：机构化、专业化之路
根据1933年美国联邦证券法以及1934年联邦证券交易法，美国正式从法律层面规定了注册制在美国资本市场的地位。至此已经70多年，美国市场历经风云变幻，依然成长为全球金融中心。但是，在这个发展过程中，也出现了一些不利的情况，让很多人多注册制的推行充满质疑。
▲ 首先，美国市场的散户占比从1950年前的94%下降为如今不到5%，剩余5%大多属于财务自由的人士，包括一些成功人士，而A股目前还是以散户为主导；
▲ 其次，美国1950年以来，上市公司退市企业达到1万家以上，而中国A股市场30年退市才118家（截至2019年底）；
▲ 最后，尽管如此散户不断退出、企业不断退市，但美国道琼斯工业却从1950年的不到1000点上涨到目前最高近3万点。
远见君认为，注册制的资源调配作用随着经济结构的变化，而显得更加重要，注册制的推行势在必行。凡事有利有弊，动则生，不动则亡，改革亦是如此。不过，令人欣慰的是，至少从美国的历史经验来看，注册制有力地推动了资本市场的发展，以及美国经济的转型，对促进人民生活水平的提高大有裨益。
远见君认为，在面对新的变革时，不应一味抵制，而是应该想方设法适应新的规则。如在市场机构化与专业化的过程中，投资者同样可以通过基金等金融工具参与到这个过程中来，而不必事必躬亲。从这个角度来说，美国散户从未消亡，只是融入了机构而已。
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