2020年一季度，在世界资本市场历史上足以划下浓墨重彩的一笔。
受肺炎疫情影响，作为全球股市的“风向标”，美股道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数一季度分别下跌23.20%、14.18%、20.00%。其中，3 月份，美股更是在短短 13 天里出现了 4 次熔断，全球股市重挫。
受全球资本市场动荡影响，A股尽管一季度表现排在全球首位，但也不可避免的调整了不少。
数据来源：Wind 区间：2020.1.1-2020.3.31
在当下大幅震荡的金融市场环境中，投资者该如何运筹帷幄，力争在控制风险的前提下取得较为满意的投资回报呢？为了解答这一疑问，本期读书会，我们和大家分享的是华尔街传奇大师彼得·林奇撰写的经典读物《彼得·林奇的成功投资》。
越跌越买？抄底时机在哪里？
在投资中，买入股票的时机很重要。彼得·林奇从多年投资经验中发现，最佳抄底时机或出现在以下两种特定时期。
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第一种时机出现在年底。股价下挫最严重的时期总是出现在一年中的 10 月到 12 月之间，这并非偶然，因为经纪人和投资人往往为了年底消费，愿意低价卖出股票。机构投资者同样喜欢在年底清除一些亏损的股票以便调整未来的证券组合。所有这些抛售行为将导致股价下跌，对于价位较低的股票影响更加严重。
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第二种时机出现在每隔几年市场的崩盘、回落、狂跌时期。在这些令人惊惶的时期，如果投资人有足够的勇气买入，就会抓住那些曾认为不会再出现的良机。尤其对于那些经营良好而且盈利可观的公司股票，在市场下跌时期反而是良好的配置时点。
此外，在股票选择时机上，彼得•林奇的“鸡尾酒理论”也具有重要的参考意义。即在市场上涨的第一阶段，已经下跌了一段时间，没人期盼其再次上涨，人们都不谈论股票，而此时市场极有可能出现机会；第二阶段，股市已经上涨了15%，但没有人注意到。第三阶段，市场已经上升了30%，人们都把钱投在股票上，谈论股市的走势。第四阶段，人们不仅谈论股票，而且都以专家自居并推荐股票，而此时可以确信市场已经达到了高点并即将下跌。因此，一旦市场到达第四阶段，就不再适合抄底，相反，大量抛售反而是正确的策略。
集中投资or分散投资？
你的“鸡蛋”该怎么放？
在资本市场中，大多数投资者或许都听说过这么一句描述：不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。同时，也有另一种声音：如果我们能看好一个篮子，或有个铁篮子，把所有鸡蛋放在这一个蓝子里也未尝不可。其实，这是投资界的两种投资观点——分散投资和集中投资的形象比喻。
分散投资以安德鲁.托拜厄斯为代表，他认为“不要把所有的资金都投资于一只股票，否则你的资金会全部损失掉”；而集中投资则是以杰拉尔德.洛布为代表，他认为，你可以“把你所有的资金都投资于一只股票”。
事实上，这两种投资观点各有优势。分散投资可以使投资的风险最小化，但集中投资也常常能使投资收益最大化。在具体投资中，彼得·林奇并不偏执于其中的某一种模式，他认为，寻找一种固定的组合模式不是投资的关键, 投资的关键在于根据公司的实际情况来分析某只股票的优势在哪里。“假设你做了正确的研究并且买了一只价格合理的股票, 这样你就已经在一定程度上使你的风险最小化了。相反如果购买一只价格高估的股票就是一件不幸的事。因为即使这个公司取得了很好的业绩，投资人仍然难以从中赚钱。”
所以，在投资中，投资者应该尽可能集中投资优秀企业的好股票，而不能单纯为了多元化投资而选择自己不了解的股票。
不过，彼得·林奇同时认为，为了避免一些不可预见的风险发生，只投资于一只优秀的股票相对来说还是不安全,一个小的资产组合中应含有 3 只 ~10 只股票较为适宜,这样既可以分散风险,又有可能产生更多收益。因为如果你希望寻求“10 倍股”，那么你拥有的股票越多，在这些股票中出现“10 倍股”的可能性就越大；拥有的股票越多，资产组合调整的弹性就越大。这是彼得·林奇投资策略的一个重要组成部分。
总体来看，当前的市场环境，震荡行情效应明显，对于投资者而言，不失为买入优质股票的最佳时间点。不过，在配置中，也不能忽略风险控制，应在充分了解公司基本面的基础上，集中投资，适当分散，才能在震荡市中成为一名聪明的投资者。