在与铁粉们的交流中，以及在各种金融论坛闲逛的过程中，远见君发现广大投资者对于股票与基金，还存在着较多的误解。
为此，远见君准备专门写一篇文章，来讨论这些个话题。
误解一：利率与股市没什么关系
利率是资产价格的“万有引力”，股票也不例外。
股价与利率之间的关系可以概括为：长期来看，大跌之前都有一段利率上行；上涨之前伴随着利率宽松。
以A股为例：
2008年的熊市，其实是因为中国的利率水平本身就在高位，另外由于美国金融危机的传导导致A股的大跌，出现了股市的快速下跌。
而2015年的杠杆牛市，是因为利率水平的持续下降，同时叠加股市本身的低估值，在两者的共振作用下，出现了大牛市。
中国十年期国债利率与上证指数走势
图表来源：wind
如果说中国股市时间太短，那么美股的历史应该更能说明问题了。
比如从1980年以来长达近40年的美股大牛市，道琼斯指数的涨幅达到了26倍，而这背后的原因是利率的一路下降。从1980年至今，美国10年期国债收益率从最高的15%左右，一路下跌至2020年的0.5%左右。
数据来源：Wind，区间：1953.4.30-2020.4.20
未来，A股很有可能与过去的美股相似。在经济增速持续下降的背景下，宽松的货币政策将会加速国内利率下行趋势，A股将有可能出现长牛的情况。
误解二：A股不赚钱
A股表现很好，只是很多投资者方法不对。
自1991年A股成立以来，上证指数与深证成指累计分别上涨2115%与963%，而同期道琼斯工业指数与标普500的涨幅仅为798%与755%，A股的超额收益非常的明显。
数据来源：Wind，区间：1991.1.1-2020.4.21
从过去的历史来看，A股的表现很好，甚至比美股的收益都要高，但是投资者不赚钱的，造成这种结果有几个原因。
▲ 首先是A股的波动非常大。从2004年以来标普500的振幅为245%，而同期沪深300的振幅却为425%，也就是为前者的近两倍。
▲ 其次是投资者理念不成熟。在A股中，个人投资者热衷于短线交易，是市场主要交易额的贡献者，而美国主要以机构投资者为主，他们主要以长线价值投资为主。
不过，远见君认为随着中国投资者的日益成熟，以及未来注册制的推进与资本市场的开放，以前的各种怪现象将得到扭转。
或许我们已经度过了最艰难的时期，即将迎来曙光！
误解三：美股一直涨
的确，自2008年以来，美股经历了历史上最长的牛市。这着实让A股投资者羡慕嫉妒恨，再看一眼A股，顿感失望！
因而很多人认为，美股是一直上涨的。
实际上，事实并非如此。其实，美股也曾经历过长期不涨，彼时美国的股民甚至比现在的A股股民还无奈！
从1960到1980年，美国道琼斯指数曾经在600-1000点区间内震荡了近20年，基本没怎么涨，表现非常的一般，大部分的投资者收益并不理想。
20年，那可是一代人的青春。
而这背后的原因，其实是美国经历了“大滞涨”。在这一段时间内，经济停滞而物价水平却非常高，美联储只能不断提高利率来对抗通胀，十年期国债收益率最高时达到了15%的水平。
误解四：主动基金收益不如指数基金
主动基金好还是指数基金好，这一直都是市场争论不休的焦点。虽然巴菲特的十年“100万美元赌约”，验证了指数基金在美股表现好，但这个争议仍然是当下A股争论的焦点。
我们先抛开形而上的讨论，以历史业绩说话。
数据来源：Wind，区间：2000.4.21-2020.4.21
从2000年到2020年间，代表市场收益基准的沪深300收益只有9.93%。而同期普通股票型基金指数的年化收益高达18.97%，偏股混合型指数基金的年化收益为16.68%。
从数据来看，主动基金实现了明显的超额收益，而且超额收益是市场平均水平的近两倍。而部分优秀的主动基金的表现更是出色，甚至诞生了很多涨幅达十倍的基金。
数据来源：Wind，截至2000.4.21
分析这背后的原因，或许是由以下几个因素造成的。
▲ 首先是A股以个人投资者为主，不成熟且波动大，存在着可以获取超额收益的空间；
▲ 其次是，公募基金依靠成熟且专业的研究水平，以及依托于团队的力量，通过长期持有的方式，陪伴优秀企业一起成长，真正享受到了时间复利的价值。
不过，远见君可不是让大家抛弃被动指数型基金。
指数基金也有较多的优势，比如说规则透明、追踪效率高、费率较低，同时一定程度上也省去了选择的烦恼，对于普通投资者而言是一个不错的选择。
对于经验丰富，有主动基金研究能力，且风险承受能力高的投资者而言，其实选择优秀的主动基金，对提高投资收益还是有很大的帮助。
主动基金和被动基金都各有优势，并没有一定说要谁把谁比下去，它们就是像是“剑客”手中的剑一样，具体应该如何使用，最终的效果如何，还是取决于舞剑的人。
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