今年一直关注的电力设备主线除了5月底出海数据不好阴跌了2周外，其它时间不管大盘怎么跌，行业风格怎么切换，独一无二往上涨，一直也觉得电力设备是出海行业中需求最大，最有能力走得最远，涨幅最有耐力的。总觉得对这一块研究不够、不深，投资的仓位也不重，但一直没有找到特别合适的标：估值合适、竟争力强竟争格局好、成长性好。持有$金杯电工 主要看中估值低、业绩稳健、分红较好，但竟争力格局一般，处在产业链中行业地位也不是太好，3月份最看好的电表、变压器看好的 三星医疗、神马电力 等觉得短期涨高了，想等跌下来再买，却越涨越高，更不敢买了。
只有静下心来，认真研究电力设备中各个行业需求、产业链及有竟争力成长公司，才有可能找到突破口，才不惧怕短期的涨跌幅。本文重点寻找特高压这一行业的投资机会。
一、特高压的发展前景、机会
1、特高压发展背景
我国幅员辽阔，自然资源丰富，但也同样面临能源禀赋 与经济发展分布不平衡的难题。我国三分之二的煤炭资源集中在陕西、山西和 内蒙三省区，80%的水电资源集中在西南地区，绝大多数可集中开发的风电和太阳能则分布在西北和东北地区，而与此同时我国七成用电需求却落在了东部和中部的 16 个省内。
我国水电资源主要分布在中西部地区。根据《中国可再生能源发展报告 2018》， 我国常规水电技术可开发装机容量达 6.87 亿千瓦。截至 2019 年底，我国常规水电装 机容量 3.56 亿千瓦。流域分布上，长江上游、金沙江、雅砻江、大渡河、乌江、澜沧江、黄河上游、怒江、南盘江红水河和雅鲁藏布江十大水电基地规划总装机容量约 3.9 亿千瓦，占全国技术可开发装机容量的 57%。
“十四五”五大海上风电基地规划装机 5010 万千瓦。五大海上风电基地分别为 山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾五大海上风电基地。截至 2021 年底，海上 风电累计装机规模达到 2638 万千瓦。预期到 2025 年底，广东 1800 万千瓦，福建 410 万千瓦，浙江 500 万千瓦，江苏 1500 万千瓦，山东 800 万千瓦。
面对上述挑战，我国首先采取的解决途径是在负荷区域建设燃煤电站 ，通过远距离运输煤炭，就地发电来增加负荷区域的电力供给。但随着东部地区经济的 快速发展，电力需求日益增加，东部各省持续增加本地区燃煤电厂的数量，为 当地排放带来巨大压力——华东地区二氧化硫的排放量一度是全国平均排放量的20倍。
因此疏解东部供电压力的第二选择，即在西南水电基地、北方可再生能源基地 和煤电基地，通过远距离特高压输电通道供应中东部地区的方案。但随着我国能源基地与负荷地区的距离不断增加，以及电力需求的快速提高，已经突破原 有电压等级的电网传输能力，建设大规模特高压同步电网是保障我国电力需求、 能源安全、能源独立以及环境友好的最优方案。2005 年前后特高压输电工程正 式被提上日程。
输电电压一般分高压、超高压和特高压。国际上，高压通常指 35~220kV 的电 压；超高压通常指 330kV 及以上、1000kV 以下的电压；特高压(UHV)指 1000kV 及以上的电压。高压直流通常指的是±600kV 及以下的直流输电电压，±800 kV 及以上的电压称为特高压直流输电。
我国特高压电网是指 1000kV 及以上交流电网或者±800kV 及以上直流电网。 特高压电网具有远距离、大容量、低损耗、占用土地少，输电能力可达到 500kV 超高压输电的 2.4 倍—5 倍，也被称为“电力高速公路”。
特高压投资长周期有望超预期。过往特高压投资高峰一般持续2年左右，但此轮高峰乐观估计有望高达5年以上。中国银河预计“十四五”和“十五五”期间新增外送直流通道约27-32条，存量线路4条，在建5条，缺口18-23条。目前23条直流正在推进（包含科研、可研、核准、建设等），本次进行服务招标的6条特高压线路仍属于前期已预期线路的更新推进，后期仍有望新增特高压线路规划，总规模有望超预期，可有效支撑“十五五”特高压建设高景气。
规划“24交14直”，特高压建设进入快速发展期。根据“十四五”规划，国网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。2022年开工建设“10交3直”，包括福州—厦门、驻马店—武汉特高压交流，南阳—荆门—长沙、荆门—武汉特高压交流等，2023年开工建设“6交2直”，包括国网宁夏—湖南±800千伏特高压直流、陇东-山东±800千伏特高压直流输电工程等，投资额预计超1000亿元。
2、新型电力系统对 跨区互济 提出更高要求
新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以清洁能源为供给主体，绿电消费为主要目标，以电网为枢纽平台，以源网荷储互动及多能互补为支撑，具有绿色低碳、安全可控、智慧灵活、开放互动、数字赋能、经济高效等方面突出特点 的电力系统。主要环节可以概括为“发-输-变-配-用”，“调度”贯穿整个电能“生产- 传输-消费”过程。
1、发电（Generation）：
功能：将各种形式的一次能源（如煤、水、风、太阳能等）转换为电能。
过程：包括燃料燃烧、水力发电、核能发电、风能发电等，通过发电机将机械能转换为电能。
这一块涉及 煤炭行业、火电行业、核电行业、水电行业、新能源发电行业等。
2、输电（Transmission）：
功能：将发电站产生的电能通过 高压输电线路远距离输送到负荷中心或用电区域。
过程：通常涉及将电能提升到高电压等级，以减少输电过程中的能量损耗，并通过输电塔和电缆进行长距离传输。
通过输电网大规模、远距离的电源和负荷的连接，实现各地区电能互 济和跨区配置。通常来说，电网规模越大，其稳定性和灵活性越强，但事故后果也会更严重。输电线路相对于变电设备而言较为简单，主要是是 杆塔、导地线、绝缘子、金具、杆塔基础、接地装置、附属设施。
其中 神马电力 是绝缘子龙头企业。上周介绍过此股持股逻辑，就是估值贵了点，再跌个15%左右还是可以介入的。
3、变电（Transformation）：
功能：在输电和配电过程中，通过 变压器调整电压，以适应不同电压等级的需求。
过程：包括升压（将电压提高以减少输电损耗）和降压（将电压降低以适应用户端的用电需求）。
主干输电网按功能环节可以分为输电线路和变（换）电站，包括一次设备和二 次设备，一次设备主要包括开关、变压器、电抗器、电容器、互感器、绝缘子、避 雷器、直流输电换流阀及电线电缆等，是电力输送的硬件设备；
二次设备则主要是 针对电力设备控制及电网自动控制、保护和调度，是电力控制设备、电力输送的软件设备。
按照输电电流性质可以分为交流输电和直流输电，直流输电又衍生出柔性直流输电。
变（换）电：
（1）变电站通常是指通过变压器实现对交流电压等级的转换， 可以分为发电厂升压变和配网用降压变。在变电站中还需进行电压调整、潮流（电力系统中各节点和支路中的电压、电流和功率的流向及分布）控制以及输配电线路 和主要电工设备的保护。主要装置包括变压器、高压断路器、隔离开关、母线、避雷器、电容器、电抗器等。
（2）换流站主要是在高压直流输电系统中，将交流电变 换为直流电或者将直流电变换为交流电的转换，并达到电力系统对于安全稳定及电 能质量的要求而建立的站点。主要装置包括：换流阀、换流变压器、平波电抗器、 交流开关设备、交流滤波器及交流无功补偿装置、直流开关设备、直流滤波器、控制与保护装置、站外接地极以及远程通信系统等。
4、配电（Distribution）：
功能：将变电站输出的电能进一步分配到具体的用户或用电设备。
过程：通过配电网络（如配电线路、配电变压器等）将电能输送到工厂、住宅、商业区等最终用户。
5、用电（Utilization/Consumption）：
功能：电能的最终消费，包括工业、住宅、商业、农业等各个领域的用电需求。
过程：用户通过各种用电设备（如电机、照明、家用电器等）将电能转换为所需的能量形式（如机械能、热能、光能等）。
每个环节都需要精心设计和管理，以确保电力系统的高效、稳定和安全运行。此外，随着技术的发展和能源结构的变化，电力系统也在不断地进行优化和升级，以适应新的能源需求和环境要求。
二、特高压设备行业壁垒高，市场竞争格局
特高压交流核心设备投资占总投资 22%。
从交流特高压的投资结构看，除核心设备投资占比 22%外，基础土建占比 43%，铁塔投资占比 32%，电缆占比 3%。特高压交流的关键设备是 变压器、气体绝缘金属封闭开关电器（GIS）。 从特高压交流工程历年招标的情况来看，GIS 约占比 58%、交流变压器投资金额约占比 21%。
特高压交流设备整体集中度高，竞争格局稳定，行业壁垒高。
1、变压器：
特高压交流变压器设计和制造难度大，壁垒较高，2021 年招标份额头部企业为山东电工、保变电气、中国西电和特变电工，2020 年招标份额头部企业为特变电工、中国西电、保变电气， 市场高度集中；
2、GIS
称气体绝缘开关设备，将变电站一次设备高度集成，2021 年市场份额主要被平高电气、中国西电、新东北电气和四方股份 占据，2020 年市场份额主要被平高电气、中国西电、新东北电气占据，集中度高。
在2023年，气体绝缘开关设备（GIS）市场份额主要被以下几家公司占据：
平高电气：在特高压核心设备GIS领域的市占率领先行业，550千伏及以上产品的市场占有率约为40%-45%，在550千伏、800千伏和1100千伏GIS市场占有率名列前茅。交流GIS百万伏设备的市占率约为46%，排名第一，并且超高压项目的市场占有率也达到50%左右。
中国西电：作为特高压领域的核心供应商之一，中国西电在GIS领域也占有一定市场份额。
新东北电气和四方股份：这两家公司同样在GIS市场中占有一席之地，与平高电气、中国西电一起，CR4（前四家公司的市场占有率之和）接近90%，显示出该市场竞争格局集中度很高。
综合 变压器、GIS 来看，上市公司中最优秀是 中国西电、平高电气、四方股份、特变电工。特变电工 因有光伏硅料压制着，先排除掉。中国西电 这2年业绩不行。
个人觉得优先 选择 平高电气、四方股份。$四方股份(SH601126)$ ，$平高电气(SH600312)$ 。
直流特高压输电系统
由送端交流系统、整流站、直流输电线路、逆变站、受端交流系统五个部分构成。从投资结构来看，常规直流特高压的核心设备投资占总投 资 25%。基础土建占比 47%，铁塔投资占比 26%，电缆占比 2%。从特高压直流工程历年招标的情况来看，常规直流特高压关键设备主要包括换流变压器、换流阀、GIS， 投资占比分别为 50%、27%、12%。
特高压直流设备整体集中度高，行业进入壁垒极高，市场份额大多被 国电南瑞、 许继电气、中国西电、四方股份、特变电工 所占据。
换流阀
从市场细分结构来看，2021 年常规直流特高压换流阀领域主要市场份额被国电南瑞、许继电气、中国西电和四方股份占据；2020 年常规直流特高压换流阀主要市场份额被国电南瑞、许继电气、中国西电 占据，国电南瑞为绝对龙头。
直流换流变压器
常规直流换流变压器头部企业主要有特变电工、山东电工、中国西电和保变电气，四者市场份额较为接近，2021 年分别为 30.3%、27.8%、20.7 和 21.2%，2020 年分别为 30%、20%、20%和 20%
直流控制器
直流控制器领域中国电南瑞占据了 52%的市场份额，为龙头企业，许继电气次 之，份额为 37.1%，四方股份与前两者相比份额较小，为 8.6%，CR3 接近 98%。
柔性直流技术
柔性直流技术难度更高，换流站成本占比过半，柔直换流阀价值量占比最大。 柔性直流换流阀采用 IGBT 组成多组多电平换流模块（MMC），相比常规直流换流阀 技术更加复杂，因此柔性换流阀成本最高。相应地，因为柔性直流输出波形与交流 波形较为契合，换流变要求降低，故换流变成本占比有所减少。
三、产业链重点企业介绍
1、国电南瑞：
国网系电网设备综合龙头，网内网外协同并进
国网系电网设备综合龙头，数字化转型中打造网内业务新优势。公司是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是我国能源电力及工业 控制领域卓越的 IT 企业和电力智能化龙头上市公司。公司以先进的控制技术和 信息技术为基础，以“大数据、云计算、物联网、移动互联、人工智能、区块链” 等技术为核心，为电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用、工矿等行业 和客户提供软硬件产品、整体解决方案及应用服务。公司抢抓我国能源转型升 级及行业新型电力系统建设机遇，构建核心产业和新兴产业 “两翼齐飞”产业格 局紧抓数字化转型，加强能源与信息融合技术创新，加快推进先进信息通信、 功率半导体等新业务，打造公司新效益增长点和核心竞争新优势，构建电网内、 电网外和国际“协同并进”的市场格局。
公司重点培育 IGBT 战略新兴产业，网外业务正在逐步加速。公司作为国家电 网体系内的重要公司，在电网各大细分领域享受极高市占率。基于 IGBT 的换流 阀是柔性直流输电核心设备，公司主要开展了 1200V、1700V、3300V 和 4500V IGBT 产品研发设计和产业化，已完成 3300V、1700V 及 1200V 系列自主 IGBT 产品研发，并实现市场化销售，2022 年公司自主研发 4500VIGBT 已通过全套型 式试验与极限测试认证、阀厂工程对拖考核，已具备工程应用条件等。现阶段 公司 IGBT 业务的产品技术主要面向柔性交直流输电、新能源发电、新能源汽车 相关领域，量产后将率先在电网、光伏、风电、新能源汽车等领域开展应用。 公司在工控、轨道交通、充电桩业务、储能等电网外业务也逐步发力。比如在 储能侧，公司提供抽水蓄能二次系统、电化学储能 PCS/BMS/EMS 等产品及系 统集成，公司有望凭借在并网、控制等方面的技术经验，分享储能行业的红利。
2、平高电气：—————————————- 重点关注
高压开关行业支柱，受益于主干电网建设
高压开关设备支柱企业，海外布局和技术革新齐发力。公司是国家电工行业重大技术装备支柱企业，我国高压、超高压、特高压开关及电站成套设备研发、 制造基地，掌握了交直流、全系列、全电压等级开关产品研发制造技术。公司 产品广泛应用于我国重点电力工程，累计参与建设了 11 条特高压交流工程和 12 条特高压直流工程，投运工程均处于安全运行状态。作为中国自主品牌企业， 产品已远销全球各地，覆盖东欧、东南亚、中东等六十多个国家和地区。公司 正依靠国家宏观产业政策支持，借助全球能源互联网建设的东风，不断掌握开
关装备核心技术，加快研制高精尖产品，倾力打造电工装备产业集团。 公司中标份额保持领先，特高压建设持续推进。公司在国内断路器类、隔离开 关类产品中标率名列前茅，整体行业地位持续巩固。“十四五”期间，国家电网 规划建设特高压工程“24 交 14 直”，涉及线路 3 万余公里，总投资 3800 亿元。 其中，2022 年国家电网计划开工“10 交 3 直”共 13 条特高压线路。未来公司将 受益特高压建设的推进，网内业务有望稳健增长。 公司积极推进 ±525kV 直流 GIS 研制工作，实现直流 GIS 向超高压领域的推广。
3、思源电气：————————— 出海 重点标
电力设备平台型企业，稳步推进出海战略
产品涉及电力设备多环节，坚持投入助力技术进步。公司是国内知名专业从事 电力技术研发、设备制造和工程服务的民营龙头企业，具备电力系统一次设备、 二次设备、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力，产品覆盖超高压、高压开关设备等专业领域，荣获中国能源装备十佳民企等称号。 公司业务 涉及电力、冶金、铁路、石化、煤炭、港口等多个行业，为上海磁悬浮、上海 世博会、秦山核电站、云广 800 千伏特高压直流输电工程、溪浙±800 千伏特高 压直流输电工程、晋东南-南阳-荆门 1000 千伏特高压扩建工程、北京奥运会、 巴西世界杯、中石油新疆独山子千万吨炼油工程等国内外重大工程提供了优质 的电力设备和可靠的技术保障。 公司全球布局稳定推进，海外市场前景明朗。公司在全球能源变革和电力互联 网建设的大潮中，加速全球化步伐，陆续获得欧洲电力体系、英国国家电网、 荷兰国家电网、意大利国家电网、墨西哥国家电网、印度国家电网等客户的供 应商资格认可。在“一带一路”战略指导下，公司作为轨道交通行业牵引供电设备主流供应商，相继为中老铁路、雅万高铁、亚吉铁路等重要项目提供了可靠 的电气设备。公司长期坚持海外战略，持续进行产品和市场投入。2021 年海外市场新增订单 22.5 亿元，同比增长 50%。
4、许继电气：———- 重点关注
电力装备行业龙头，直流输电世界领先。
公司高压直流输电换流阀顺利通过国家工信部单项冠军产品复核，持续稳居国家级制造业 单项冠军榜单
电力装备行业龙头，直流输电领域表现亮眼。公司是中国电力装备行业的龙头企业，核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智能配电网、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。公司积极参与国家重大工程建设，先后为特高压智能电网建 设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市 建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑，作为民族工业走在了 世界前列。在直流输电领域，参与建设巴基斯坦默拉直流工程及“向上”、“云广”、 “青豫”等国内全部特高压直流输电工程；为舟山、乌东德柔性 直流输电示范工 程和世界最大、亚洲首座远海风电柔性直流送出工程三峡如东工程提供关键设 备。在智能电网领域，参与北京、山东省域等 30 多个省市及地区配电网工程； 陕西延安 750 千伏等数百个智能变电站工程及湖北金马、济南商西等智慧变电 站工程。
特高压直流核心技术优势突出，重大工程应用中走向世界制高点。公司高压直流输电换流阀顺利通过国家工信部单项冠军产品复核，持续稳居国家级制造业 单项冠军榜单，许继电气全面攻克了特高压直流输电换流阀系统分析、产品设 计、制造工艺、等效试验和工程实施等一整套核心关键技术，成功研制了多个 创造“世界首个”和“世界之最”的换流阀产品。公司以自身的产品优势和集成能力， 积极投入国家重大直流工程应用，先后参与国内外特高压、柔性直流、远海风 电柔直送出等多个类型直流输电工程，提供高质高效的换流阀及阀控等核心设 备，有效带动中国直流输电产业走向世界直流输电的制高点。
特高压关键设备介绍
1、高压开关 作用：
电路控制：高压开关用于在电力系统中控制高压电路的接通和断开。它们可以手动或自动操作，以启动或停止电力流。
过载和短路保护：高压开关通常配备有保护装置，能够在检测到过载或短路等异常情况时自动断开电路，以保护电力系统不受损害。
系统隔离：在维护、检修或故障处理时，高压开关可以将特定部分的电网与系统其他部分隔离，确保安全操作。
电压调整：在某些情况下，高压开关可以配合变压器使用，进行电压的调整，以满足不同区域或设备的电压需求。
系统重构：高压开关允许电力系统在不同部分之间重新配置电力流，以优化电网运行和提高效率。
负荷管理：通过控制高压开关，电力公司可以根据需求调整供电路径，进行负荷管理。
提高供电可靠性：通过合理布局高压开关，可以在电网发生故障时快速切断故障部分，减少停电范围，提高整个电力系统的可靠性。
促进电网自动化：现代高压开关设备通常配备有智能组件，可以与电网自动化系统配合使用，实现远程监控和控制。
支持新能源接入：高压开关有助于将风能、太阳能等新能源发电系统接入电网，促进可再生能源的利用。
经济调度：高压开关的使用可以优化电力流，降低输电损耗，从而实现经济调度，降低运营成本。
高压开关是电力系统安全、可靠和高效运行的关键设备，其正确操作对于保障电力供应和电网稳定至关重要。
2、气体绝缘金属封闭开关电器
气体绝缘金属封闭开关电器（Gas Insulated Switchgear，简称GIS）是一种高度集成化的高压开关设备，它将传统的高压开关设备如断路器、隔离开关、接地开关、互感器、避雷器等封装在一个充满绝缘气体（通常是SF6，即六氟化硫）的金属壳体内。下面是GIS的主要特点和作用：
GIS的特点：
高绝缘性能：GIS利用SF6气体的高绝缘性能，提供优良的电气绝缘。
紧凑的结构：由于使用气体绝缘，GIS的体积和重量远小于同等电压等级的传统空气绝缘开关设备。
高可靠性：GIS的封闭设计减少了外部环境因素（如湿度、污染等）对设备性能的影响，提高了设备的可靠性。
低维护需求：GIS的设计减少了维护工作量和维护成本，因为其密封结构减少了外部因素对设备的影响。
快速操作：GIS中的断路器等元件可以快速操作，提高了电力系统的响应速度。
安全性高：GIS的封闭结构减少了触电和火灾的风险。
环境适应性强：GIS适合在各种环境条件下使用，包括高海拔、极端温度和恶劣气候。
技术先进：GIS采用先进的制造技术和材料，代表了高压开关设备的技术进步。
GIS的作用：
电力传输和分配：GIS用于电力系统的高压部分，进行电力的传输和分配。
故障隔离：在电力系统中发生故障时，GIS可以快速隔离故障部分，保护系统的其他部分不受损害。
电压等级转换：GIS中的变压器可以用于电压等级的转换，适应不同的电压需求。
系统控制：GIS集成了控制系统，可以远程或自动控制电力流，提高电网的运行效率。
提高电网稳定性：GIS的快速操作和高可靠性有助于提高整个电网的稳定性。
节能减排：由于GIS的高效率和低损耗，有助于减少能源消耗和碳排放。
适应未来发展：GIS的设计和功能使其能够适应未来电力系统的发展，如智能电网和可再生能源的集成。
环境友好：随着对环保绝缘气体的需求增加，GIS也在逐步采用更环保的绝缘介质。
GIS由于其高效、紧凑、可靠的特性，在现代电力系统中得到了广泛应用，特别是在城市电网、工业区域、高原地区等对空间和环境有特殊要求的地方。
四、从 近5年净利润业绩、估值、分红、成长性、涨幅等综合性价比 分析，哪些还值得投资
1、行业地位、竟争格局 分析
通过 行业地位、竟争格局 分析，如下企业突出
神马电力：作为国内领先的复合绝缘子生产商，神马电力在技术创新和市场占有率方面具有较强的竞争力。
许继电气：公司高压直流输电换流阀顺利通过国家工信部单项冠军产品复核，持续稳居国家级制造业单项冠军榜单。成功研制了多个 创造“世界首个”和“世界之最”的换流阀产品。公司以自身的产品优势和集成能力，积极投入国家重大直流工程应用，先后参与国内外特高压、柔性直流、远海风 电柔直送出等多个类型直流输电工程。
平高电气：高压开关设备支柱企业，海外布局和技术革新齐发力。公司是国家电工行业重大技术装备支柱企业，我国高压、超高压、特高压开关及电站成套设备研发、制造基地，掌握了交直流、全系列、全电压等级开关产品研发制造技术
2、近5年净利润持续正增长、近2年净利润增速快，分析哪些是好学生、成长生
优等生： 近5年或4年净利润连续正增长。有如下11家企业，还是挺不错的。
1、思源电气
2、宝光股份：市值低于30亿，排除掉
3、许继电气
4、四方股份
5、金杯电工
6、汉缆股份：线缆部件及其他 （排除掉）
7、国电南瑞
8、杭电股份：线缆部件及其他 （排除掉）
9、华明装备
10、球冠电缆：线缆部件及其他 （排除掉）
11、金冠电气：市值低于50亿，排除掉
排除掉 市值小于50亿的，竟争格局纯线缆的企业，只剩下
思源电气、许继电气、四方股份、金杯电工、国电南瑞、华明装备 5只股票。
成长生： 近2年净利润增速特别快
1、风范股份：线缆部件及其他（排除掉）
2、神马电力
3、森源电气：市值低于50亿，排除掉
4、平高电气
5、智洋创新：市值低于50亿，排除掉
6、国电南自：自动化软件解决方案，排除掉
7、长高电新：市值50亿左右，排除掉
8、中超控股：线缆部件及其他 （排除掉）
9、时代电气
排除掉 市值小于50亿的，竟争格局纯线缆、软件 的企业，只剩下
神马电力、平高电气、时代电气 3只股票。
3、近5年涨跌幅来分析
从近5年涨幅来看，除了22年普遍下跌（疫情影响）外，好的企业普遍涨得很好，完全是牛市。特别突出如下企业：
1、江苏华辰：市值50亿左右，排除掉
2、中国西电
3、许继电气
4、四方股份
5、思源电扡
6、金杯电工
7、神马电力
8、国电南瑞
9、深圳能源
4、估值及成长性
静态PE中 目前低估只有 线缆行业、工设备工程建设及主业涉及到光伏。
目前跟 电力设备 靠边主要是 金杯电工 了，估值合理，股息率5%，算是一个不错的标，但弹性不大。
通过上面反复筛选出来 竟争格局、业绩、成长性、涨幅涨性 各方面都好的几只股票，静态PE如下，都不便宜了。前期觉得 四方股份、平高电气 2只算便宜，没有想到资金也这么聪明，近几周这2只股票狂涨近20%。
加上24、25、26年成长性来分析估值：
24年相对比较合理股票是： 四方股份、平高电气。平高电气 竟争格局会更好一些。四方股份更稳健。
25、26年成长性分析，上面介绍这些股票都还是值得投资的。
