5月中旬 总结分析了 公共事业中 电力、核电、水力、天燃气 行业，不到1个月 电力、核电 普遍涨了10%左右了。
4、5月份天燃气 国内、国外 涨得不错，天燃气 行业 相对涨是比较少，具有上涨空间。特别是
港股 天燃气 行业 估值PE处于4、5低估区间，港股 电力今年普涨不少，估值提升8-10不太便宜了。
A股 天燃气 行业 还有哪些 估值低、成长性好、股息率高的好股票呢？
1、从成长性来看，新天燃气 排名第一，24年利润增速大概在40%左右，25年30%，26年20%左右，主要产量增加导致利润。目前估值合理，不算便宜。24、25年估值就比较便宜了。不足是公司不怎么分红。如将来业绩好了，加大分红是一个很不错的标。
排名第二是 九丰能源，近期公司出个加大分红，及考核业绩消息，3年内净利润增速大概在15%左右。还有低空经济。也是个不错的标；
2、从 近5年来业绩稳健、高股息 来分析，蓝天燃气、佛燃能源、新奥股份 2只股票，今年也是涨得最好的。蓝天燃气 近8%股息，在A股是极高了。


2023年静态估值最低是 新奥股份，只有9左右，性价比很高。今年涨幅22%也是不错的标。


3、从成长性 估值来看，新天燃气 在24、25、26年估值处于9、7、6左右，具有投资价值了。
其次是 广汇能源，广汇能源 今年年初也买过一段时间，感觉机构预期过高，公司也不是太靠谱，产量增速是很好，但业绩出来大失所望。
最后是 上面提到的 九丰能源。
新天燃气 逻辑如下：
1、新疆城燃起家，收购亚美能源获取国内优质、稀缺煤层气资源。公司最初在新疆经营城燃业务，截至 2023H1 在新疆 8 个市(区、县)拥有城市燃气特许经营权。2018 年 8 月公司收购港股亚美能源 50.5%的股权，获得潘庄、马必两处优质煤层气资产，主营业务由中游的城市燃气拓展到上游煤层气开采领域，成为国内稀缺的拥有上游煤层气资源的民营企业。
2、2023 年 7 月公司成功完成亚美能源港股私有化，目前 100%控股亚美能源，煤层气开
采销售成为公司盈利的主要来源。
目前公司共拥有 3 个煤层气区块，均通过产品分成合同参与生产经营：
1）潘庄区块：国内资源禀赋最好的煤层气区块之一；亚美能源产品分成 80%，合同 2028 年到期；设计产能 10 亿方/年，2022 年产量 11.82 亿方；截至 2022 年剩余 2P 储量 45.9 亿方，剩余可采年限 4-5 年。
2）马必区块：可开发总面积 829.1 平方千米，截至 2022年南区剩余 2P 储量 178 亿方。亚美能源产品分成 70%，合同 2034 年到期；马必南区设计产能 10 亿方/年，北区 5 亿方/年项目 ODP 正在审批中；2020-2021 年大面积压裂技术在中深部煤层气开采中的应用取得突破，马必区块得以放量，2020-2022 年产量分别为 0.67、1.23、2.84 亿方。
3）紫金山项目：2023 年公司新获取吕梁紫金山项目，与中石油合作开发，产品分成比例 60%，项目总面积 700 多平方千米，煤层气及致密砂岩资源储量合计 2000 亿方以上，目前处于勘探试采阶段，公司预计紫金山区块有望于 2024 年底或 2025 年起释放产量。此外，公司也在全国其他地区积极参与矿权竞拍，获取新资源。2024 年 1 月公司全资子公司新合投资竞得贵
州丹寨 1 区块、2 区块页岩气勘查探矿权，公司保守估计两区块页岩气资源量合计 500-1000亿方，助力公司进一步增加上游资源储量。
3、潘庄为国内资源禀赋最好的煤层气区块之一，具备高产量、低成本双优势， 2024 年通豫管线有望恢复通气，带来盈利修复。潘庄区块是中国最早一批开发的、资源条件最优、经济效益最好的煤层气区块之一。区块单井产量高，采收率高，成本优势强。2022 年潘庄区块开采成本为 0.61 元/方（公司披露口径，含折旧），对比我国煤层气普遍开采成本具有较强的成本优势。2022 年潘庄区块约有 30%的煤层气产量经通豫管线销往河南，2023 年通豫管线受阻导致潘庄区块产量及售价均受到一定的影响，通豫管道目前已维修完毕，正在等待政府复产审批，公司预计 2024 年可以恢复使用，届时潘庄区块产量、售价有望迎来修复，盈利有望改善。
事项：
1、公司发布《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，2024-2026 年，公司全年固定现金分红金额分别为人民币 7.5、8.5、10.0 亿元，此外，2024-2026 年连续三年，当年实现的归母净利润较上年度同比增长超过 18%时，公司将启动当年度特别现金分红计划，且现金分红金额下限为人民币 2000 万元。
2、公司推出第二期员工持股计划，针对公司核心经营管理团队（28 人），计划以13.17 元/股的价格受让公司已回购股份，对应公司股票数量总数不超过 750 万股，对应 2025-2027 年公司层面业绩考核目标为归母净利润分别不低于 17.25、19.84、22.81 亿元。
机构评论：
1、第二个三年发展规划出台，进一步奠定公司稳健成长属性。公司于 2021 年上市，第一个三年计划期间（2022-2024）实现了业务布局的逐步完善与经营业绩的快速增长，“一主两翼”业务发展态势持续向好。此前公司于 2022 年 9 月推出第一期员工持股计划，公司层面业绩考核指标为 2022-2024 年归母净利润分别不低于 9.5、12.0、15.0 亿元，过去 2 年公司均超额完成业绩考核目标，其中 22 年实现归母净利润 10.90 亿元，实际完成度约 114.7%；23 年实现归母
净利润 13.06 亿元，实际完成度约 108.8%。此次公司推出第二期员工持股计划，旨在立足业务发展战略落地的关键时期，有效推动第二个三年计划（2025-2027）经营计划及业绩考核目标的实现。从业绩考核目标来看，公司 24-27 年间的归母净利润均有望维持约 15%的增速，稳健成长属性有望进一步夯实。
2、积极践行回报股东，未来三年现金分红计划凸显公司长期价值。公司积极践行新国九条要求，强化业绩考核与兑现，积极回报股东。其中 2023 年累计派发现金红利 4.34 亿元，占 23 年归母净利润的约 33.3%，当年股息率约 2.5%。随着公司盈利稳定性和增长确定性的逐步增强，公司推出 2024-2026 年现金分红计划，其中预计固定现金分红金额占各年业绩考核目标净利润的比例分别为50.0%、49.3%、50.4%，以 6 月 6 日收盘价计，对应 24-26 年股息率分别为
4.1%、4.7%、5.5%，如考虑特别现金分红加成，则股息率有望进一步抬升。后续公司在保证自身稳健成长的同时，价值属性亦将持续凸显。
20240520号统计分析 归纳内容：
A股
1、5年区间涨幅规律分析
A股涉及到 燃气 相关概念一共23只股票，今年为止正涨幅有9只，涨幅率为39%，这个比例正涨幅15个低不少。说明了今年行情相对要好做一些，公共事业高股息股票没有去年吃香了。
5年来整体体现好只有：佛燃能源、新奥股份 2只股票，没有一只连续5年正涨幅的。
且这个行业还有很明显 周期特征，按理公共事业行业应该不会。
20年普跌，21年行业个股涨得多，22年行业个股涨得少，23年涨得多，呈现 （多 少 多 少 多 少）特征。
2、5年区间净利润增长
蓝天燃气、佛燃能源、中泰股份 3只股票5年净利润连续正增长的。
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