出海行业 有哪些投资主线及大涨行情下还有哪些个股机会梳理

今年出海行业普遍涨得非常好，涉及的行业比较广，不少有业绩、竟争格局的好股票至少50%以上涨，如我关注的 宇通客车、嘉益股份，宇通客车 去年涨了103%，今年到目前涨了126%，宇通客车 去年11月份就关注了，但因涨太多一直不敢买。

还有今年关注比较早的电力设备股：海兴电力、三星医疗、科林电气，也写过长文介绍相关股票投资机会。到今天为止，好的一点都涨70%以上了。

在这样大涨行情下，会不会跟我一样有恐惧心里，不敢买呢？还有没有一些涨得少估值低的出海股票呢？个人觉得肯定是有的，像我前天写长文介绍的纺织行业中 健盛集团。只是需要我们有一双慧眼，认真全面对全行业、各个个股进行全面扫描分析研判，肯定还能够找到合适的股票。

当然这些涨得高的出海股票，如业绩增速还能够保持，估值又不贵的话，也是值得买的。

今天写的长文，目的就是全面梳理出海行业在今年涨得如此多情况下，还有哪些行业及个股值得投资。

从如下几个大的主题逻辑展开全面梳理：

1、出海行业为什么会成为国内产业发展趋势或咱们投资趋势

2、如何筛选出海投资行业机会?

3、从各行业中个股 业绩、成长性、估值、涨幅（近2年）、竟争格局 全面梳理，哪些 出海行业及个股 值得投资？（重点！）

4、值得投资个股投资要点简介 （重点！）

一、出海行业为什么会成为产业发展趋势或咱们投资趋势

为什么这几年出海会成为中国经济发展趋势必不少重要一环呢？个人觉得主要如下几个方面：

1、在中国人口红利退潮背景下，企业主动寻求出海以降低劳动力成本。

我在广州工作20多年，特别这几年有时出差到东莞，有特别深的感触。东莞人流跟前10年完全没法比。

2、国内竟争过于激烈，各行各业内卷比较严重，导致打价格战，企业毛利率比较低。

企业向海外输出产能助于开拓新的市场份额，提高利润空间。

如国内光伏组件为了抢标，亏本也情意。

3、国内需求不足，难以支撑企业做大做强，需要在国外开拓市场

4、规避政策风险

目前国内企业面临的外部环境更具复杂性，海外发达国家特别是美国对 中国出口产品限制升级、贸易壁垒、提高进入关税的背景下，中国企业依靠投资出海或成为规避贸易 壁垒的新选择。

出海降低劳动力成本

出海降低要素成本的核心是劳动力成本，东盟等新兴国家具备相对优势。
泰国、印度、越南、印度尼西亚 等国人工成本低于国内的。

东南亚国家具备劳动力成本的相对优势

税率来看更优

相比于国内的企业所得税（税率 25%）和增值税（基本税率 13%）而言， 东南亚国家普遍存在相对优势。例如，越南的企业所得税税率为 20%，增值税税率为 10%， 更低的税率将有助于降低企业的经营成本。

基础设置对比，国内更有优势

二、如何筛选出海投资行业机会?

要结合国内企业如下因素进行选择：

1、 全球价值链地位（竟争格局，近期强调很多次）

2、出口比较优势（占比，如在电力设备行业中投资机会专门列出哪些企业出海占比高）

3、出口地区拆分（美国占比高要注意可能会制裁风险），

4、结合年报、一季报财务基本面

根据上面4条，筛选出如下行业值得投资：

1、海外业务占比高+海外营收连续增长+净利率提升的行业

结合近期 海关出口提供数据（见前面文章中提到），并根据各行业的财务数据，筛选出如下行业：

1） 、家电（白色家电、家电零部件）————— 刚入市时最喜欢就是 格力、美的了

2）、家居用品

3）、纺织服装 ———— 前天专门给个长文介绍

4）、汽车（汽车零部件、 商用车）：今年牛股集结地

5）、机械设备（工程机械） ——— 4月份专门写过长文

6）、航海装备-船舶

具体 年报、业绩、成长性、估值等综合性价比，见后面详细重点分析。

2、全球竞争力+海外业务占比高

1）、机械设备 —————- 上面重合，值得重点投资选择

2）、汽车（乘用车）—————- 上面重合，值得重点投资选择

3）、电子（元件、消费电子）

3、全球竞争力+未来有增长空间

增长空间大的是：商用车、服装家纺。商用车 这2年涨太多了，觉得 服装家纺 如走出来，机会会很大。$健盛集团(SH603558)$ 重点关注。

三、从各行业中个股 业绩、成长性、估值、涨幅（近2年）、竟争格局 全面梳理，哪些 出海行业及个股 值得投资？（重点！）

1、家电

1） 这2年涨幅分析规律

A股涉及家电相关公司有73家，

23年涨幅为正有54家，占73%。

24年到目前为止涨幅为正34家，占45%。

说明家电行业在23年整体表现就很不错了，在去年普涨情况下今年开始出现分化了，关注的人多了，参入的人多了，投资难度在加大。这2年都正涨有23家（见蓝色标注内容），占比31%。

个人预估明年会进一步分化，上涨比例会进一步降低，估值高的，业绩增速跟不上估值的，明年下跌概率极大。如 四川九州（低空经济等概念炒起来）、四川长虹（算力 概念涨起来）、惠而浦等。

家电综合平均估值是34.8, 比较高了，个人觉得15左右有投资价格。再普涨空间不大，除非行业明年利润增速是100%以上，是不可能的。估值低目前看只有 格力 PE只有8，出海做得不好。美的相对比较合理。

A股一般连续普涨3年的行业特别少，这个有一定经验的投友们应该有深刻体会的。

2） 这2年涨幅都为正的45家公司规律分析

通过 静态市盈率、净利润同比增长、股息率、出海占比 维度分析，发现如下规律：

1、23年、24年一季度 净利润 增长好的，涨幅相对比较好

2、估值低的，业绩又比较好的，基本上是可以连续涨2年的

3、估值比较高，业绩增速不错，但是23年涨多的，24年涨不动甚至下跌

综合分析：选择 估值相对合理甚至低估、业绩稳健、股息率 比较高的，业绩这2年增速比较好，基本是出海占比比较高的公司，如 长虹美菱、海信家电等。

3）净利润增速 预期差 分析 （非常重要）

机构预测利润增速 与 实际增速 对比，如 偏差较大，有很大投资价值。

如 石头科技，机构预期24年只有22%的增速，实际是95%，这个较大偏差导致 石头科技 近期涨得很好。海信家电 也不错。

2、纺织设备

2023年缝制机械行业有所承压，期待2024年内外销逐步企稳。据中国缝制机械协会初步估算，2023年行业工业缝纫机总产量约为560万台，同比下降约11%，较2019年
同期下降近20%。但同时，行业库存去化，2023年末工业缝纫机库存约80余万台，同比约下降12%。

国内方面，据中国轻工业信息中心，2023Q4缝制机械行业综合景气指数回升。
2024年3月，纺织服装、服饰业固定资产投资额累计同比+17.5%。出口方面，自2021年下半年起，我国缝制机械及其零件出口额（美元计价）累计同比增速逐步回落。2023年，我国缝制机械及其零件出口额累计同比-19.5%。2024年3月，该品类出口降幅收窄至1.1%。

1） 这2年涨幅分析规律

A股涉及 纺织设备 相关公司有11家，

23年涨幅为正有9家，占82%。

24年到目前为止涨幅为正5家，占45%。

说明纺织设备在23年整体表现跟 家电 一样很不错了，在去年普涨情况下今年开始出现分化了，投资难度在加大。这2年都正涨只有3家（见蓝色标注内容），占比27%。

今年只有少数涨得多，主要是估值目前还是比较高。除了ST中捷(年报、一年报业绩看是反转，但ST风险也是比较大的)外，静态PE都超过20以上了。

2）净利润增速 预期差 分析 （非常重要）

23年报、24年一季报利润增速好的主要是 *ST中捷、物产金轮、杰克股份、慈星股份、宏华数科

一季报实际净利润与机构24年预测来看，杰克股份、物产金轮 预期差比较大。

宏华数科、慈星股份 成长性是不错的，但是估值有点高。

综合个人分析，最好的杰克股份，其次是物产金轮，业务看不懂。

宏华数科、慈星股份 如能够跌一些空间出来就好了。

3、乘用车

商用车，今年几只股票涨幅比较大，特别是 中通客车，估值有点高。

竟争格局和月报好一直跌不下来。去年年底就关注 宇通客车 ，但没有认真持续跟踪研究。

4月份产销数据排名：中通客车 最好，宇通客车 比较好，金龙汽车一般。

江铃 估值最便宜，但4月份产销数据一般。

24、25年利润估值预估为：

宇通客车： 24、25年利润为 30亿左右，40亿左右，PE 分别为21、16；

机构预计2024/2025 年出口量维持 30%以上增速，新能源客车海外渗透率不及 20%尚处快速提升通道。本轮周期，剩者为王，格局稳定为这轮周期自上而下逻辑成立的第一要素，宇通/金龙作为行业龙头 2010 年至今合计市占率维持 50%以上，出口市占率接近 60%，海外车企势弱基础上中国客车全球市占率提升空间较大。高成长性是本轮宇通估值上移的核心原因，测算，2023-2027 年我国客车海外市占率有望从 22%提升至 44%，海外新能源渗透率有望从 14%提升至31%。出口高盈利性是高成长的根源，2023 年宇通出口毛利率为 32%，显著高于国内毛利率的 23%。高红利是股价的强支撑，本轮周期宇通不具备新投产能的需要，现金流显著好于利润，高分红我们预期可持续。

宇通客车 4月份 产销数据：

◼ 公 司公告 ： 宇通客车 2024 年 4 月 销量 为 4598 辆， 同环比分 别
+62%/+30%；产量为 4977 辆，同环比分别+61%/+23%。
◼ 国内旅游车催化显著，4 月销量再超预期。4 月公司销量录得同比高增长，我们认为受国内外需求共同驱动影响。受五一假期刺激，4 月公司旅游车销量高增，连续两批总计交付新疆 200 台高端旅游客车，另有 90辆校车交付吉林。通常来说国内客车需求具备季节性，二三四季度需求逐步旺盛，展望后续国内高需求持续性较强。
◼ 大中客占比维持高位，销量结构明显改善。分车辆长度看，2024 年 4 月大中轻客销量 2550/1584/464 辆，同比分别+65%/+67%/+37%，环比分别+22%/+49%/+18%。大中客销量占比 90%，同环比+2pct/+1pct。
◼ 公司整体加库。2024 年 4 月公司整体加库 379 辆，大中轻客库存变化+235/+99/+35 辆，24 年前四个月累计补库 1009 辆

中通客车 4月份 产销数据：

4、汽车-零部件

1） 这2年涨幅分析规律

A股涉及汽车零部件上市相关公司有235家，挺多的。

23年涨幅为正有174家，占74%，去年投资 汽车 相关行业，相对还是很容易盈利的。

24年到目前为止涨幅为正40家，占17%，远低于我个人预测，远以为至少一半上涨的。

一般这几年A股股市涨跌规律，上半年相对是容易操作些，下半年普遍会跌一些。

说明汽车零部件跟其它行业在A股也是一样规律，很难一个行业在大A能够连续3年以上持续普涨（整体行业个股正涨幅超过60%），咱们普遍散户更要专注用心选好个股。

个人预估明年会进一步分化，操作难度会大。

零部件综合起来平均PE静态估值是74, 非常高了。再普涨空间不大。

今年上涨的40家的平均PE静态估值是56，也比较高了。

今年上涨汽车零部件公司

2） 这2年涨幅都为正的40家公司规律分析

1、40家这2年涨得好的公司，业绩绝大多数是比较突出的，只有如下4只股票业绩不好：

1）、万丰奥威，主要炒作 低空经济，跟业绩无关

2）、宁波方正，筹划重大资产重组，跟业绩无关

3）、华域汽车，不是炒题材，主要是 估值极低，一季度 利润下降也不是很严重

4）、金鸿顺， 不知道这家为什么这2年涨这么多，业绩差得很。

2、估值低的，业绩又比较好的，基本上是可以连续涨2年的

3）净利润增速 预期差 分析 （非常重要）

汽车零部件 有一些股票连续多年上涨，涨得多、估值不便宜，不宜追高了。

有没有 如下条件值得投资的股票呢？

1、 估值低（PE在15以下）

2、成长一般（利润增速10%以上）

3、这2年涨得少或跌、稳定几年3%以上股息 的股票

4、实际利润远大于 机构预测

通过以上条件 筛选，选出了如下6只股票：

1、华域汽车

PE 7左右，这3年利润增速10%左右，近1年多有下降趋势。股息 4.6%很不错。

去年跌了1%，今年涨了近2个点。

2、京威股份 ————- 为什么业绩这3年挺不错的，却涨不动呢？ 有没有补涨空间

PE 9左右，这3年利润增速很好，24年一季度82%,23年15%，22年327%。近1年多有下降趋势。股息 2.8%.

这个股票 业绩 这么好，为什么涨不动！也有切入到 新能源 汽车，难道占比不重？占比不重，业绩不会这么好吧！

3、三角轮胎

PE 9左右，这3年利润增速很好，24年一季度27%,23年89%。股息 4.6%,很不错。

4、贵州轮胎

我4月份买的，磨了我一成皮的股票。

PE 12左右，24年一季度124%,23年95%。股息 3.3%。

5、威孚高科

PE 9左右，24年一季度32%,23年1446%。股息 6.6%,很不错。

6、模塑科技

PE 12左右，24年一季度116%,23年-9.8%。股息 -9.8%,股息 3.5%

今年跌了-12%，为什么？