弘阳4月份的美元债刚刚经历了逆风翻盘，但是昨天穆迪还是将弘阳地产的企业家族评级从“B2”下调至“B3”，并将其高级无抵押债券的评级从“B3”下调至“Caa1”，评级展望负面。这还好是兑付以后下调评级，不然不少建仓早的TRS产品户可能都要因为下调2级而触发平仓了。
另外还有不少朋友因为之前买不到4月的弘阳，建仓8月和10月的弘阳债券的，这一波虽然迎来了不小的反弹，价格从最低点的15左右已经翻倍不止。但是不少建仓早的成本也在30-40左右。如今如果海外评级再咄咄逼人可能也会有后续砍仓的风险。
穆迪表示评级下调反映了穆迪的预期，认为弘阳地产未来12-18个月内经营现金流疲软，债务又将频繁到期，公开债集团和股份年内还各有一笔到期。穆迪认为弘阳地产的合同销售再未来6-12个月内进一步下滑，进而影响其现金流和流动性。同时穆迪认为在严峻的融资环境下，弘阳很难获得新的融资来源，不得不使用内部资源来偿还到期债务。
不得不说外资评级是非常看重境内房地产整体市场啊，近期被评级反复做空的还有合景泰富。4月4日，标普下调合景泰富评级至B-，展望至「负面」，主要考虑该公司延迟发布2021年经审计的财务业绩，表明了内部控制和治理薄弱。该行已将合景泰富管理和治理的评估从"中"调整为"弱"。标普认为，延迟公布审计结果也可能打击合景泰富的银行关系和投资者的信心。这可能导致资金渠道收紧，进一步限制其银行账户现金余额。这将破坏公司的流动性状况。
但是事实情况如何呢？合景泰富地产控股境内私募债“16合景04”发行规模25亿人民币，行权日是4月14日。现回售金额5.55亿元，计划全部转售，并在4月14日兑付回首资金。打击了投资人的信心，结果“16合景04”的行权金额也只有20%左右。行权的部分也可以成功转售出去。也算是啪啪啪打脸这些外资评级机构了。
再看看合景泰富美元债的整体情况，最近一周基本都是小幅微涨，最近一个月可以说是暴涨。如今的市场环境，评级公司缺乏真实的风险判断能力，只能收紧评判尺度，无差别的攻击下调级别。这样的评级结构并不能真实的反应企业的信用风险，也无助于的投资的决策判断。